行情早知道2025年3月27日

天富头条：

苹果暴涨为什么？

摘要：交割库政策变化、天气风险、节日备货需求及低库存共同推动了苹果价格的大幅上涨。

策略角度

隔夜波段（2h交易周期）雷达跟踪系统能捕捉到这波上行。

昨日应用日内5m“首k突破法”能吃到一点利润。

具体交易方法请持续关注天富期货APP早9:00直播频道

苹果2505合约日线周期图

数据来源：天富研询，天富期货APP （波谱带红色）

苹果2505合约2小时周期图

数据来源：天富研询，天富期货APP （雷达跟踪系统）

苹果2505合约5分钟周期图

数据来源：天富研询，天富期货APP （首k突破）

具体来看到底是什么原因？

一、交割库利多消息
郑商所于 3 月 25 日公告暂停齐鲁泉源供应链有限公司的苹果交割厂库及车（船）板交割服务机构业务。齐鲁泉源作为东部主产区的重要交割节点，其业务停摆导致市场担忧可交割货源减少、仓单注册能力下降，尤其在临近交割月的背景下，可能引发多头逼仓情绪，推动近月合约价格走强。

二、天气降温引发减产预期
市场预计甘肃、陕西、山西等地将迎来低温天气（如甘肃天水 3 月 28 日最低温 - 2.2℃），正值苹果树花期或坐果关键期，可能导致花器官冻伤，引发对 2025 年产季苹果减产的担忧。此外，山东、山西等地农业部门发布 “倒春寒” 预警，进一步强化了市场对供应收紧的预期。

三、清明节备货需求提振
清明假期临近，下游备货需求增加，市场走货速度加快。山东、陕西等产区客商采购积极性提高，中小果和低价货源成交旺盛，部分地区优质果价格上涨。苹果市场正由淡季向旺季过渡，需求好转支撑价格。

四、库存水平偏低
截至 2025 年 3 月 21 日，全国主产区苹果冷库库存量为 500.61 万吨，环比减少 23.45 万吨，同比减少 143 万吨，处于近五年同期最低水平。西部产区果农货源剩余有限，部分持惜售情绪，进一步推升市场对供应紧张的预期。

苹果库存变化数据

数据来源：天富研询，钢联数据

一、隔夜国内国际市场走势综述

1、国内市场

截止到3月26日夜盘收盘，涨多跌少，与前一交易日收盘价格作比较，铁矿石领涨，主力合约2505合约涨幅1.35%，焦煤和焦炭的主力合约涨幅均超过1%；氧化铝领跌，主力合约2505跌幅0.93%。

市场关注度情况，夜盘时段无明显异动。

2、国际市场

（1）国内收盘后外盘商品变动情况（影响早盘开盘）

国内市场收盘后，截止到3月27日早上6:10与国内商品市场相关的外盘品种变化一览表。原油2:30之后有一定幅度上涨，但是对标23:00变化不大，对原油开盘有影响对能化影响不大；锡、豆系、锌和镍收盘后有一定幅度下跌，开盘会有低开。

截止到3月26日6:10

（2）外盘股市走势（影响国内市场情绪）

截止到3月27日5:15

美股：道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌132.71点，收于42454.79点，跌幅为0.31%；标准普尔500种股票指数下跌64.45点，收于5712.20点，跌幅为1.12%；纳斯达克综合指数下跌372.85点，收于17899.01点，跌幅为2.04%。

欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数26日报收于8689.59点，较前一交易日上涨25.79点，涨幅为0.30%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8030.68点，较前一交易日下跌77.91点，跌幅为0.96%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22839.03点，较前一交易日下跌270.76点，跌幅为1.17%。

二、重要信息速递

1、国内信息

★《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》

中国政府网：国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》。其中提到，积极推进首发经济；优化入境政策和消费环境；更好发挥免税店和离境退税政策作用；办好各类大型消费促进活动；推动商贸流通高质量发展；促进服务消费提质扩容；提升消费供给品质；加强对外宣传推介。

★美国已将十几家中国实体列入美国商务部的出口限制清单

央视新闻：美国已将十几家中国实体列入美国商务部的出口限制清单。对此，外交部发言人表示，中方对此坚决反对，予以强烈谴责。我们敦促美方停止泛化国家安全概念，停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，停止滥用各类制裁清单，无理打压中国企业。中方将采取必要措施，坚定维护中国企业的合法权益。

★央行：3月26日，央行开展4554亿元7天期逆回购操作，净投放1595亿元。

★何立峰与美贸易代表格里尔举行视频通话

据新华社，3月26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国贸易代表格里尔举行视频通话。双方围绕落实今年1月17日中美两国元首通话达成的重要共识，就双边经贸领域重要问题坦诚、深入交换意见。中方就美以芬太尼为由对华加征关税、有关301调查以及拟出台“对等”关税等表达严正关切。双方认为保持稳定的中美经贸关系符合两国利益，同意就彼此关心的问题继续保持沟通。

2、国际信息

★美国总统特朗普发表声明，宣布对所有进口汽车征收25%关税。关税将于4月2日生效

央视新闻：当地时间3月26日，美国总统特朗普发表声明，宣布对所有进口汽车征收25%关税。关税将于4月2日生效。特朗普说，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普还称，美国将会对木材和药物收取关税。

★高盛：高通胀抬升美联储降息门槛经济指标与通胀预期成关键变量

高盛经济学家写道，高通胀以及基于调查得出的高通胀预期，为美联储今年可能实施的降息举措设定了更高的门槛。他们指出，调查数据因受访者的政治倾向而变得有些模糊，但这些数据仍不容忽视。他们补充称，不断恶化的经济指标仍有可能促使美联储降息。他们表示，如果“基于市场的通胀补偿表明，今年的通胀上升态势不会持续到2025年之后”，那么美联储官员们会感到安心。此外，经济走弱应该会在未来几年使通胀略有下降。芝加哥商品交易所（CME）的数据显示，期货市场对于今年会降息两次还是三次存在分歧。

★欧盟发布应急战略应对新兴威胁

欧盟委员会26日发布“应急准备欧盟战略”，旨在支持欧盟成员国，并增强欧洲预防和应对新兴威胁的能力。欧盟委员会在新闻公告中说，该战略的发布正值欧盟面临日益复杂的危机和挑战，这些问题不能再被忽视。据悉，欧盟将着重应对包括自然灾害、人为灾害、混合威胁、地缘政治危机等四方面的威胁。该战略包括30项关键行动以及一项详细的行动计划，包括制定医院、学校、交通和电信等关键服务的最低“应急准备”标准；增强关键设备和物资的储备；鼓励公众采取实际措施，如在紧急情况下保持至少72小时的基本物资储备；将“应急准备”课程纳入学校课程，并设立欧盟“应急准备日”等。

★美国国会预算办公室估计，如果不提高债务上限，政府最早可能在8月面临违约风险

美国国会预算办公室估计，如果不提高债务上限，政府最早可能在8月面临违约风险。美国国会预算办公室（CBO）警告称，如果借款需求超过CBO的预测，财政部的借款能力可能在5月底或6月某个时候用尽。

3、商品信息

★高盛：上调金价预测至3300美元 最高可至4200美元

高盛：将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250-3520美元/盎司。中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4,200美元。大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年内继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。

★美国银行全球研究：预计黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元

美国银行全球研究：预计黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元，之前的预测为每盎司2750美元和2625美元。

★印度信实工业将停止购买委内瑞拉石油

据外媒报道，三名市场人士周三表示，全球最大炼油厂的运营商印度信实工业（Reliance Industries）将停止进口委内瑞拉石油。根据数据，这家印度企业集团去年获得美国当局的批准，可以从受制裁的生产商那里购买石油，每月平均进口200万桶委内瑞拉原油。贸易流量数据显示，该公司计划在4月初接收一船委内瑞拉货物。三位了解信实工业采购计划的业内人士表示，由于关税威胁，该公司将停止购买委内瑞拉原油。然而，其中一名人士补充说，目前还不清楚公司是否仍然会接收4月份的货物。

★Anec：巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨

巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，与之前的预测持平。巴西3月豆粕出口量预计将达到230万吨，低于之前预测的260万吨。

★高盛维持铜价预估不变，称三季度美国供应不会过剩

据外媒报道，高盛周三维持了对明年LME铜价预估值不变，并预计美国三季度铜库存不至于过剩。高盛预测，LME三个月、六个月和十二个月铜价分别为每吨9600美元、10000美元和10700美元。该行表示，铜价近期面临下行风险。美国COMEX铜期货周三创下历史新高，因担心美国或将加征关税，COMEX铜价高于LME铜价。“我们现在预计从第二季度中后期开始，美国铜库存将下降3-4万吨/月。因此美国第三季度铜库存不会过剩，我们预计届时全球铜市紧张程度将最为明显。”该投行补充称，铜关税的更大确定性意味着COMEX铜较LME铜溢价可能会进一步走升。

★欧盟钢材进口“大门”收紧，欧洲钢厂能否喘口气

据外媒报道，欧盟决定从4月起收紧钢材进口限制，这一重磅消息于2025年3月25日从布鲁塞尔传出，旨在为深陷困境的欧洲钢铁行业挡住汹涌而来的进口钢材潮。欧洲委员会宣布，将减少所谓的“保障措施”配额，也就是27个成员国可以免关税进口的钢材总量。这意味着，超出配额的钢材将面临25%的高关税，直接推高进口成本。

分析师承诺：

本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。

免责声明：

    本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。

风险提示：

本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。

    本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。