行情早知道2025年4月1日

天富头条：

原油持续反弹再度大涨是何故？

摘要：

原油自3月初以来持续上涨，涨幅已大10%。市场的核心矛盾从“OPEC +增产”转向“地缘制裁与需求复苏”。短期来看，地缘政治风险溢价约8-10美元/桶与库存去化约5美元/桶是支撑油价的主要动力。

策略角度

隔夜波段（2h交易周期）顺势阶梯线法，原油的日线周期波谱带开始转为红色，5月出现顺势红星位置。

夜盘日内应用有5m应用捕捉到第一次“三线共振位”位置的调仓可持成隔夜波段，捕捉到第二次“三线共振位”的位置仅可作为日内策略。

具体交易方法请持续关注天富期货APP早9:00直播频道

原油2505合约日线周期图

数据来源：天富研询，天富期货APP （波谱带变红色）

原油2505合约2小时周期图

数据来源：天富研询，天富期货APP （顺势阶梯线法）

原油2505合约5分钟周期图

数据来源：天富研询，天富期货APP （三线共振位）

3 月 31 日夜盘上涨的直接触发因素是何？

1.地缘风险 “最后一击”
3月31日，美国B-2轰炸机部署到位、伊朗导弹进入待命状态的消息刺激市场避险情绪，布伦特原油夜盘涨幅扩大至 4.2%。

2.库存数据 “超预期验证”
当周EIA原油库存降幅达334万桶，远超预期的95.6万桶，且汽油库存下降 144万桶，强化需求复苏逻辑。

一、隔夜国内国际市场走势综述

1、国内市场

截止到3月31日夜盘收盘，跌多涨少，与前一交易日收盘价格作比较，原油领涨，主力合约2505合约大涨3.05%，燃油和玻璃的主力合约涨幅均超2%，锡、对二甲苯、对二甲苯、低硫燃油、沥青、PTA、苯乙烯和瓶片涨幅均超1%；镍领跌，主力合约2505跌幅1.01%。

市场关注度情况，夜盘原油出现了较大程度的市场关注度提升。

2、国际市场

（1）国内收盘后外盘商品变动情况（影响早盘开盘）

国内市场收盘后，截止到4月1日早上6:00与国内商品市场相关的外盘品种变化一览表。棉花有一定涨幅，原油在23:00收盘后继续有一定涨幅，早盘棉花和能化会受到影响有一定的高开；豆系和锡在国内收盘后有一定的跌幅，早盘将会受到影响低开。

截止到4月1日6:00

（2）外盘股市走势（影响国内市场情绪）

截止到4月1日5:15

美股：道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨417.86点，收于42001.76点，涨幅为1.00%；标准普尔500种股票指数上涨30.91点，收于5611.85点，涨幅为0.55%；纳斯达克综合指数下跌23.70点，收于17299.29点，跌幅为0.14%。

欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数3月31日报收于8582.81点，较前一交易日下跌76.04点，跌幅为0.88%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7790.71点，较前一交易日下跌125.37点，跌幅为1.58%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22163.49点，较前一交易日下跌298.03点，跌幅为1.33%。

二、重要信息速递

1、国内信息

★制造业PMI连续两月上升 经济总体保持扩张

国家统计局3月31日发布数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3个、0.4个和0.3个百分点。

★财政部将发行首批5000亿元特别国债注资四大国有银行 专家称或可撬动4万亿元信贷增量

财政部网站3月31日消息，按照党中央和国务院决策部署，2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。

★健全社会信用体系23条发布 完善政府失信惩戒措施

3月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于健全社会信用体系的意见》，从构建覆盖各类主体的社会信用体系、夯实社会信用体系数据基础等五方面，提出23项具体任务，推动社会信用体系与经济社会发展各方面各环节深度融合。

2、国际信息

★特朗普将于4月2日在白宫玫瑰园宣布对等关税

白宫新闻秘书莱维特表示，美国总统特朗普将于周三在白宫玫瑰园举行的一次活动中宣布他的对等关税政策。莱维特称，特朗普的声明主要为“以国家为基础”的关税，但他也“承诺”在另一个时间实施行业关税。莱维特说，特朗普的内阁成员将出席宣布仪式。莱维特说：“总统将宣布一项关税计划，这将扭转几十年来一直在剥削我们国家的不公平贸易行为。”“现在是对等的时候了，是总统采取历史性变革，为美国人民做正确的事情的时候了。”

★消息人士称以方已就加沙停火协议提出新条件

以色列军方电台当地时间31日援引一名高级官员的表态报道称，以方已经就加沙停火协议提出最新条件，并等待巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的回应。报道称，以方提出停火期为40天，同时要求哈马斯于停火第一天释放11名以方被扣押人员，停火第五天提供剩余被扣押人员的详细信息，并于停火第十天归还16具已故被扣押人员遗体。在此期间，双方将就下一阶段展开谈判。有以色列媒体报道称，以色列愿意就停火的实质性问题进行讨论，但坚持几个关键条件，包括保留安全缓冲区、解除哈马斯武装以及落实可靠的安全安排。

★汇丰：尽管近期市场疑虑重重，美元仍是安全的避风港

汇丰外汇分析师Paul Mackel在一份报告中称，近期有关美元已失去避险地位的说法似乎是站不住脚的。就避险资金流动而言，金价上涨可能“抢去了美元的部分风头”。不利的美元仓位也使其暴露于美国股市疲软时期。此外，市场的紧张情绪可能还不足以提振美元。但是美元仍然是全球市场基础的核心特征，如果增长担忧变得明显，那么对美元的需求可能会加剧。

3、商品信息

★智利铜月度产量跌至两年低点，矿业行业面临多重挑战

据外媒报道，智利是全球最大的铜生产国，但铜产量持续下滑。这主要是由于矿业公司面临更复杂的地质条件、项目延迟以及一次重大电力中断。根据智利政府3月31日发布的数据，2025年2月智利生产铜39.74万吨，同比下降5.4%，为两年来的最低月度产量。智利国家统计机构（INE）将产量下降归因于处理量减少、矿石品位下降以及几家主要生产商的维护停产。

★USDA季度库存报告

截至2025年3月1日，美国旧作大豆库存总量为19.1亿蒲式耳，市场预期为19.01亿蒲式耳；美国旧作玉米库存总量为81.51亿蒲式耳，市场预期为81.51亿蒲式耳；美国旧作小麦库存总量为12.37亿蒲式耳，市场预期为12.15亿蒲式耳。

★美国大豆出口检验量报告

美国农业部数据显示，截至2025年3月27日当周，美国大豆出口检验量为793250吨，前一周修正后为827306吨，初值为822214吨。2024年3月28日当周，美国大豆出口检验量为514747吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40730524吨，上一年度同期37082586吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。

★国际油价持稳，投资者态度谨慎

据外媒报道，3月31日，国际原油期货持稳，投资者采取谨慎的、静观其变的态度。瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示：“美国威胁对俄罗斯和伊朗石油征收二级关税，这是石油市场参与者关注的一个因素。”“但是，未来供应风险加大的可能性越来越大。”据中新网3月31日报道，3月30日，美国总统特朗普接受采访时称，如果因俄罗斯的原因导致俄乌不能达成停火协议，美国或将对俄罗斯石油的买家征收25%至50%的“二级关税”；不久前，特朗普还宣称将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的“二级关税”。野村证券经济学家YukiTakashima表示：“由于市场正在评估关税对石油供应和全球经济的影响，以及美国和OPEC+的供应情况，我们预计WTl油价目前将保持在65美元至75美元的范围内。”

★USDA种植意向报告

①预测2025年美国大豆种植面积为8349.5万英亩，路透预期为8376.2万英亩，2025年2月展望论坛预测为8400万英亩，2024年最终大豆种植面积为8705.5万英亩。

②预测2025年美国玉米种植面积为9532.6万英亩，路透预期为9436.1万英亩，2025年2月展望论坛预测为9400万英亩，2024年最终玉米种植面积为9059.4万英亩。

③预测2025年美国小麦种植面积为4535万英亩，路透预期为4647.5万英亩，2025年2月展望论坛预测为4700万英亩，2024年最终小麦种植面积为4607.9万英亩。

④预测2025年美国棉花种植面积为986.7万英亩，路透预期为1018.9万英亩，2025年2月展望论坛预测为1000万英亩，2024年最终棉花种植面积为1118.2万英亩。

数据来源：天富研询 公开数据

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