能化板块

板块综述：

昨晚公布的EIA原油库存超预期去库，但数据公布后油价并无反应，原油再度表现出对利多驱动的不敏感，日线级别下跌的压力位附近没借利多突破，近两周的上涨仍是阶段性上涨/中期下跌下的反弹看待。近期反弹主要受到中东也门、巴以地缘升温支撑，但若不涉及与伊朗冲突，对原油利多终究有限。供应端OPEC+增产后仍过剩看待，需求端随着4月2日特朗普关税落地，情绪扰动也将加剧。昨夜23点后油铜美股久违的再度出现一致性走势，随着4月初份量较重的美国数据临近，宏观风险也需要考虑。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏多

★逻辑：

1.昨晚公布的截止3月21日当周EIA数据，商业原油库存超预期去库334万桶，库欣去库75.5万桶，汽油去库-144.6万桶，精炼油去库42.1万桶。数据偏多，但原油盘面反应有限。

2.美国与俄罗斯就在利亚德会谈后发布声明，内容包括确保黑海停火、逐步解除对俄农业制裁、落实俄乌禁止互相袭击能源设施的协议。俄乌停战继续推进。

3.美国上周公布对伊朗第四轮制裁，其中制裁对象首次包括亚洲一家独立炼油厂，推动油价反弹，并使上期原油涨幅大于外盘。此外OPEC+7个成员国发布减产补偿计划，计划幅度能抵OPEC+增产额度，但考虑到此前同样的补偿计划下伊拉克与哈萨克斯坦最终的产量增加，补偿计划强制性不高，最终完全落实的可能性较低。

4.2月美国零售数据低于市场预期，消费动能疲软，美国经济“衰退”预期仍未结束。

★策略建议：

目前原油短期上涨结构，等待本轮小时级别上涨结束，05合约跌破535一线支撑后再寻反抽空机会。

重点关注品种：橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.供应端橡胶在近年来绝对高价下，将刺激4月东南亚主产区开割后产量，目前东南亚天气未见异常，二季度供应增加预期偏强。

2.下游轮胎需求方面，全钢胎开工同比偏低，半钢胎开工同比高出10%左右,但终端需求不足，半钢胎高开工下库存同样高于过去四年均值近30%，未来对半钢胎开工率保持高位回落预期。

★策略建议：

目前小时级别跌破新形成上涨结构的支撑，在中期下跌结构背景下，寻找反抽结束反转形态的再次试空机会。

重点关注品种：苯乙烯

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 上游纯苯在海外价格偏弱，近期进口量持续增加，下游苯乙烯开工回落下价格快速回落驱动近期苯乙烯下跌，关注月底检修与进口增加情况。

2. 苯乙烯自身供需上，周度开工变化不大，但下游成品库欣继续累库，终端需求呈现压力。

★策略建议：

小时级别下跌结构，逢高空思路，05合约7930压力位一线寻找反转形态给出的试空机会。

黑色建材板块

板块综述：

旺季需求回升，支撑市场企稳反弹，但地产需求及关税扰动黑色预期偏弱，向上空间有限，本周市场数据公布前震荡。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：震荡

★逻辑：

1、黑色钢材旺季需求支撑，基本面数据支撑市场企稳反弹，但房地产市场数据偏弱及关税影响，黑色市场预期仍偏弱，向上空间有限。

2、国家统计局公布，1-2月房地产市场投资同比下降9.8%，房地产新开工面积同比回落29.6%。关税扰动，成材出口预期下降，钢材需求预期偏弱。

3、基本面上周螺纹钢产量微降0.89万吨，表观需求增加9.77万吨，库存下降16.78万吨。

★策略建议

震荡交易。2505合约支撑3180-3190，阻力3240-3250。

重点关注品种：铁矿石

★方向：震荡

★逻辑：

1. 房地产数据偏弱，钢材需求预期偏弱，但成材端旺季需求表需增加，库存下降支撑黑色企稳。

2. 港口铁矿石库存增加，但高炉开工率及日均铁水产量增加支撑铁矿石。

3. 成材库存下降表需增加，市场向下驱动减缓，支撑炉料。

4. 短期市场震荡反弹，高库存下向上空间有限。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑区域770-775，阻力区790-795。

重点关注品种：玻璃

★方向：震荡

★逻辑：

1、库存转降，玻璃企稳反弹。根据隆众资讯，上周浮法玻璃企业库存环比下降79.7万重箱，结束上升趋势。

2、随着旺季来临，玻璃下游消费出现回升，支撑玻璃企稳，但在房地产需求不足，及高库存下，市场向上空间有限。

3、本周库存产量数据公布前谨慎震荡

4、技术上玻璃短期处于震荡反弹，但中长期向下趋势仍未改变。

★策略建议：

短线震荡交易。压力区1250-1265，支撑区1200-1210。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆下跌，南美大豆丰收压力美豆承压下行，市场关注美国农业部即将公布的种植意向报告。ICE原糖期价下跌，因印度允许糖厂完成100万吨出口配额，糖价震荡下跌。ICE棉花期价反弹上扬，市场在美国农业部即将公布的种植意向报告前调整头寸。国内郑州苹果期价暴涨，交易所暂停某公司交割业务，供应紧张预期推动苹果大涨。豆粕破位下行，进口大豆将大量到港、需求一般，库存增加，豆粕期价承压下跌。

重点关注品种：豆粕

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、国内后续进口大豆到港量庞大，部分地区通关节奏有望加快，豆粕供应将得到快速恢复。国储粮库再度于3月25日拍卖进口大豆，成交率偏低，市场对后市信心不足，且当前豆粕需求表现一般，豆粕库存持续增加。

2、图表上，豆粕主力2505合约跌破60日均线，技术偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，豆粕主力2505合约支撑2800，阻力2831。

重点关注品种：玉米

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、玉米现货市场售粮节奏较快，部分贸易主体获利了结，深加工企业潮粮到货增多，企业降价控制收购成本，市场玉米流通量增加，价格稳中趋弱。南方销区饲料企业需求较为平淡。

2、玉米主力2505合约跌破60日均线后扩大下行空间，技术偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，玉米主力2505合约支撑2250，阻力2270。

重点关注品种：苹果

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1、郑商所发布公告暂停齐鲁泉源供应链有限公司指定苹果交割厂库及车（船）板交割服务机构的交割业务。这将使得交割品供应减少，加剧市场供应紧张预期。推动苹果期价大涨。

2、目前苹果产区剩余货源有限，处于近些年较低水平。清明备货陆续进行中，产地补货客商明显增多。西部产区果园货剩余不多，货源集中在客商货源，走势顺畅，果农以及客商挺价，行情稳硬。

★策略建议：

轻仓多单，苹果主力2505合约713支撑7530，阻力7800。