天富头条：美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结，维持利率决议不变 将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐

天富头条：

美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结，维持利率决议不变 将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐

一、利率/货币政策方面

1.美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，符合预期。

2.美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，长期联邦基金利率预期中值为3.0%。

3.FOMC经济预期显示，2025年至2027年联邦基金利率预期中值分别为3.9%、3.4%和3.1%。

4.美联储点阵图预测显示，2026年预计降息50个基点。

5.鲍威尔表示，美联储不需要匆忙调整政策立场。

6.鲍威尔表示，如果劳动力市场疲软，可以在必要时放松政策。

7.鲍威尔表示，已经看到货币市场紧缩加剧的一些迹象。

8.鲍威尔表示，美联储处于可以降息或保持限制性立场的位置。

9.当被问及美联储是否会在5月份降息时，鲍威尔表示，不会急于降息。

二、通胀方面

1.FOMC声明显示，通胀“仍然保持在较高水平”。

2.FOMC经济预期显示，2025至2027年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.2%、2.0%。

3.鲍威尔表示，通货膨胀仍然相对较高。

4.鲍威尔表示，一些短期通胀指标已出现上升趋势。

5.鲍威尔表示，基线预测是通胀将是暂时的，未发现长期通胀率有太大上升。

6.鲍威尔表示，今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。

7.鲍威尔表示，五年以后没有通胀的故事可讲。

8.鲍威尔表示，并不否认短期通胀预期的上升，但长期预期不会上升。

三、美国经济

1.FOMC声明显示，经济前景的不确定性已增加。

2.FOMC经济预期显示，2025至2027年底GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1.8%。

3.鲍威尔表示，美国经济总体强劲，调查显示经济不确定性加剧。

4.鲍威尔表示，在框架审查工作中，目前重点关注劳动市场动态和充分就业目标。

5.鲍威尔表示，美国经济衰退的可能性有所上升，但并不高。

6.鲍威尔表示，市场信心大幅下滑，但经济活动尚且没有。

四、金融市场

1.FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐。

2.FOMC声明显示，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。

3.FOMC声明显示，将贴现利率维持在4.5%不变，将储备余额利率维持在4.4%不变。

4.鲍威尔表示，美联储做出了技术性决策，以放缓缩表速度。

5.鲍威尔表示，市场指标表明储备金充足。

6.鲍威尔表示，此时是放缓资产负债表缩减的良好时机。

7.鲍威尔表示，放缓缩表的决定并没有传递出任何信号。

8.鲍威尔表示，当前没有计划放缓MBS的减持速度。

9.鲍威尔表示，强烈希望MBS退出美联储的资产负债表；将仔细考虑在停止缩表后，是否允许MBS退出。

五、关税方面

1.鲍威尔表示，调查显示关税推动通胀预期。

2.鲍威尔表示，确定关税对通胀的影响程度将是困难的。

3.鲍威尔表示，现在说忽视关税对通胀的影响是否合适还为时过早。

4.鲍威尔表示，如果最近两个月商品通胀数据持续强劲，这肯定与关税有关。

5.鲍威尔表示，实施关税之前的基础通胀率基本为2.5%。

6.鲍威尔表示，美联储工作人员对关税影响有一个模拟预测，该预测假设美国被全面实施关税报复。

一、隔夜国内国际市场走势综述

1、国内市场

截止到3月19日夜盘收盘，涨跌互现，与前一交易日收盘价格作比较，原油领涨，主力合约2505合约涨幅0.95%，合成橡胶领跌，主力合约2505跌幅1.84%，烧碱、氧化铝、橡胶和锡主力合约跌幅均超1%。其余品种涨跌幅均未超1%。

市场关注度情况，夜盘时段无明显异动。

2、国际市场

国内市场收盘后，截止到早上6:45与国内商品市场相关的外盘品种变化一览表。

截止到3月20日6:45

美联储维持基准利率不变，放缓资产负债表缩减步伐，美股三大指数集体收涨，截止收盘，道指涨0.92%，纳指涨1.41%，标普500指数涨1.08%。

纳斯达克金龙中国指数收跌0.44%，报8352.32点。

截止到3月20日5:15

二、重要信息速递

1、国内信息

★加满一箱92号汽油将节省11元

界面新闻：国家发改委发布消息称，自3月19日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别下调280元/吨和270元/吨。折合升价，92号汽油下调0.22元，95号汽油和0号柴油均下调0.23元。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将节省11元。

★《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》

第一财经：交通运输部等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。《实施细则》提出，利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴8万元。

2、国际信息

★美联储传声筒：官员们认为没有理由采取与关税前不同的利率设定

“美联储传声筒”Nick Timiraos：新的经济预测显示，FOMC 19位决策者中有11位预计美联储今年将至少降息两次，这一比例低于去年12月的15位。同时他们预计今年的通胀率将从1月份的2.5%升至2.7%。鲍威尔说：“这实际上是由于即将征收的关税，降低通胀的进展‘可能暂时被推迟’。”目前，这些预测显示，官员们认为物价增长将在2026年和2027年放缓，这意味着他们认为没有理由采取与实施关税前不同的利率设定。鲍威尔说：“如果通胀在我们不采取行动的情况下很快就会消失，那么有时对通胀视而不见可能是合适的。关税通胀可能就是这种情况。”

★美联储传声筒：鲍威尔未对关税通胀发出激进立场从而提振股市

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储维持基准利率不变，同时评估特朗普政府在贸易、移民、支出和税收方面的一系列政策变化可能会如何重塑经济前景。最近几周，在联邦政府削减开支和提高关税的头条新闻中，消费者信心大幅下滑。美联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上说：“我们认为现在是等待形势进一步明朗的好时机。”鲍威尔没有对潜在的与关税相关的物价上涨发出更激进的立场，这让投资者感到振奋。道指收盘上涨0.9%，标普500指数和纳指涨幅均超过1%。

★外媒：特朗普在信中给伊朗设定了两个月的核协议最后期限

据AXIOS网站报道，一名美国官员和两名知情人士表示，美国总统特朗普给伊朗最高领袖哈梅内伊的信中包括了两个月（内）达成新的核协议的最后期限。目前还不清楚这两个月是从信件送达之时算起，还是从谈判开始之时算起。但如果伊朗拒绝特朗普的接触，不进行谈判，美国或以色列对伊朗核设施采取军事行动的可能性将大大增加。消息人士称，特朗普给哈梅内伊的信很“强硬”。一方面，它提议就一项新的核协议进行谈判，但另一方面警告说，如果伊朗拒绝这一提议并继续推进其核项目，将面临后果。两位消息人士称，特朗普在信中表示，他不希望进行开放式谈判，并提到了达成协议的两个月期限。一位美国官员和知情人士称，在这封信交给伊朗之前，白宫向包括以色列、沙特和阿联酋在内的几个美国盟友简要介绍了信的内容。

★知情人士：泽连斯基支持有关停止能源设施袭击的提议

据知情人士透露，乌克兰总统泽连斯基同意停止对俄罗斯能源资产的打击，这是美国总统特朗普为结束这场为期三年的冲突而迈出的第一步。这位不愿透露姓名的人士称，泽连斯基在周三的通话中向特朗普传达了这一信息，并补充说，双方同意努力进一步扩大停火。特朗普还表示，这次通话“非常好”，讨论正在“按计划进行”。泽连斯基与特朗普对话的前一天，俄罗斯总统普京告诉特朗普，作为第一步，他愿意限制对乌克兰能源基础设施的攻击，但不同意美国推动的全面停火。

★欧盟拟自4月1日起削减15%的钢铁进口量

据路透社报道，欧盟委员会执行副主席塞茹尔内周三表示，欧盟将收紧钢铁进口配额，从4月起将进口量再减少15%，此举旨在防止廉价钢铁在美国征收新关税后涌入欧洲市场。欧洲钢铁生产商警告说，欧盟有可能成为从美国市场转移过来的廉价钢材的倾销地，这可能会使欧洲的工厂倒闭。欧盟委员会将于周三提出一系列与贸易相关的措施，以提振萎靡不振的金属行业，这也是新的欧洲钢铁和金属行动计划的一部分。负责制定欧盟工业战略的塞茹尔内说，第一项措施将是减少多种钢铁的进口配额。2024年欧盟进口约6000万吨钢材，其中3000万吨在免关税配额内。欧盟委员会还将在第三季度制定新的措施来取代强化保障措施。

3、商品信息

★Anec：预计本周巴西大豆出口量为433.13万吨。环比上升

巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，3月16日至3月22日期间，巴西大豆出口量为433.13万吨，上周为315.21万吨；豆粕出口量为74.05万吨，上周为36.7万吨；玉米出口量为9.55万吨，上周为15.5万吨；小麦出口量为3.69万吨，上周为6.91万吨。

★Abiove将巴西2024/25年度大豆产量预期下调至1.709亿吨

据外媒报道，巴西植物油行业协会（Abiove）将2024/25年度大豆产量预期从1.717亿吨下调至1.709亿吨；并将本年度大豆压榨量预测维持在5750万吨；将本年度大豆出口预测维持在1.061亿吨，将本年度豆油出口预测从110万吨上调至140万吨，因国内需求疲软。Abiove将本年度豆油产量预测维持在1145万吨，将本年度豆粕出口预测维持在2360万吨，维持本年度豆粕产量预期在4410万吨。

★山东某大型氧化铝厂下调液碱采购价

据SMM获悉，自3月19日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在910元/吨的基础上下调30元/吨；即两票制出厂执行880元/吨(折百价约为2750元/吨)。

★波罗的海干散货运价指数连跌第三日

据外媒报道，波罗的海干散货运价指数连跌第三日，因海岬型船和巴拿马型船需求疲弱。波罗的海干散货运价指数下跌13点，至1637点。海岬型船运价指数下跌41点，至2673点，为3月12日以来最低。海岬型船日均获利下跌337美元，至22170美元。BIMCO航运分析经理FilipeGouveia表示，波罗的海指数“与上周相比似乎有所走弱，原因是海岬型船市场较弱”。Gouveia表示：“远期运费协议目前表明，市场预计海岬型船运费在短期内将保持在目前的水平左右，但从5月开始将进一步走强。”巴拿马型船运价指数下滑28点，报1377点，结束八日连升走升。巴拿马型船日均获利下跌247美元，至12396美元。超灵便型散货船运价指数上涨22点，至999点，为四个月高位。灵便型船运价指数上涨6点，至584点。

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