重点品种分析与策略：

能化板块

板块综述：

高频数据上周度EIA库存再度超预期累库推动油价一度新低，布伦特与WTI盘中双双打破9月减产低点，减产底的支撑不再可靠，一旦跌破，下方空间巨大。原油当前主导交易的逻辑上俄乌冲突结束的地缘利空加OPEC+增产的供需过剩共振仍未结束。并且美国市场上的小幅衰退预期、短期的宏观风险扩散仍未解除。盘面解读上也未出现多头砍仓信号，下跌仍未结束。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.EIA周度原油库存再度超预期大幅累库361.4万桶，再度推动油价下行。

2. 3月3日OPEC+成员决定将在4月恢复增产，并制定每日增产13.8万桶的计划，打破了上周以来市场对OPEC+是否会延长减产的分歧传闻，供应过剩的预期逐步落地。

3.泽连斯基在白宫对特朗普的冲突不会改变我们对俄乌冲突结束的预期，俄乌冲突主角双方是美俄，同时昨日路特斯爆料白宫正制定一个可能给予俄罗斯制裁缓解的计划。供需与地缘双重利空共振，原油加速测试65美元减产底。

4.上周来美国经济数据走弱，引发市场小幅衰退担忧；美国对华额外再加征10%关税后中国同样进行反制，对抗再升级；纳指本周持续大跌；VIX指数维持高位；虽情绪还未扩散至商品，但短期仍需注意宏观风险发酵。

★策略建议：

短期偏空交易，2504合约小时周期压力位520一线。

重点关注品种：PTA

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.原油持续回落下成本塌陷，短期成本驱动逻辑。

2. 3月份PTA供给端将面临检修旺季，供应压力存在缓解预期。但下游聚酯的库存仍持续高位，补库需求仍需观察，目前供需两弱格局。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约小时周期压力位4900一线。

重点关注品种：橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.供应端此前停割期偏多逻辑进入三月后，供应端逻辑逐渐倾斜到预期新一轮天胶开割预期与压力。

2.终端消费上1月重卡销量环比-17%，同比-28%,全钢胎需求承压，库存周转天数来看，全钢胎与半钢胎天数均处于同期高位，需求承压。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约小时周期压力位17880一线。

黑色建材板块

板块综述：

钢材库存转降支撑黑色，螺纹钢供需双强主要受季节因素，热卷受贸易关税影响本周供需双弱，整体市场驱动不强维持震荡。铁矿石企稳震荡，但在粗钢产量调控政策下向上驱动有限。

重点关注品种：螺纹

★方向：震荡

★逻辑：

1、螺纹供需双强受季节因素影响，且钢材总库存转降支撑市场；根据钢联数据，本周钢材总库存转降18.83万吨，库存进入去库周期。

2、关税影响和房地产市场投资预期偏弱，建材市场预期仍弱。热卷受关税影响供需双弱，向上驱动情绪不足。

3、铁矿石短期供应下降但中期仍然宽松，向上驱动有限。    

★策略建议

震荡交易。2505合约支撑3250，阻力3350。

重点关注品种：铁矿石

★方向：震荡

★逻辑：

1. 港口铁矿石库存大幅下降，市场暂稳，库存下降在预期之内，铁矿石发货量回升，预期库存短暂下降后，仍将恢复增加，对铁矿石支撑有限。

2. 关税扰动，市场预期偏弱。

3. 钢材总产量下降，对炉料不利。关注明日港口铁矿石库存及日均铁水产量，短期情绪会受到影响。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑区域765-770，阻力区785-790。

重点关注品种：玻璃

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1、关税扰动虽缓解，商品市场情绪仍偏弱。

2、纯碱下跌，成本支撑减弱。

3、玻璃节后下游需求缓慢，库存持续增加且产量小幅增加。

   根据隆众资讯，本周浮法玻璃企业库存环比增加3.59%，维持增加势头。

★策略建议：

空头持有。2505合约价格突破1220-1230区域，空单离场。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆期价连续第二日反弹，美元弱势提供了支撑，美国大豆出口销售数据符合市场预期，期价继续从低位技术反弹。ICE白糖期价低位震荡，先抑后扬，缩小跌幅，空头回补助推糖价脱离低点回升。ICE棉花期价亦持续第二日反抽，因美棉周度出口销售强劲，数据显示截至2月27日当周美棉出口净销售环比增45%，支持美棉反弹。而国内油脂板块亦反弹，棕榈油市场关注马来西亚MPOB即将公布的月度供需报告，预计马棕榈油2月库存继续下降，提振棕油反抽。连玉米高位运行，中储粮收储增加及下游需求稳健提振玉米价格。

重点关注品种：棉花

★方向：震荡偏强

★逻辑：

1、外盘ICE棉花期价反弹，因美棉出口销售强劲，USDA数据显示截至2月27日当周，美国当前年度棉花出口销售净增24.15万包，环比增长45%，推动美棉反弹。

2、国内纺织行业进入金三银四旺季，纺织企业积极争取订单，开机率明显上升。

3、棉花主力2505合约低位反弹，回到5日均线之上，技术回升。

★策略建议：

轻仓多单，棉花主力2505合约波动区间13500—13640。

重点关注品种：苹果

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1、苹果在3月即将进入传统清明节前的备货时点，后市需求或有改善，且外贸需求活跃，部分产区果农挺价情绪仍在，持续关注销区市场消费状况。

2、苹果库存处于近年偏低水平，剩余库存有限，据Mysteel农产品数据显示，截至3月5日，全国主产区苹果冷库库存量为549.23万吨，环比上周减少21.81万吨。低库存支撑苹果期价。

★策略建议：

轻仓多单，苹果主力2505合约支撑7178，阻力7450。

重点关注品种：鸡蛋

★方向： 震荡偏弱

★逻辑：

1、全国蛋鸡存栏处于高位，据Mysteel农产品数据显示2月全国产蛋鸡存栏量约为12.31亿只，同比增加4.5%。整体供应较为充足。

2、饲料成本端走低，强化市场看空情绪，若成本端低价持续，养殖利润有所修复，将进一步刺激产能维持或扩张，压制鸡蛋期价，下游需求偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，鸡蛋主力2505合约阻力3226，支撑3185