股指：

盘面：沪指上个交易日震荡冲高，站上2800点，成交量继续放大，行业基本收涨。三大期指集体收涨，IC涨幅较大，合约期现价差走强，期指持仓均有所减少，主力均净增空仓。

基本面：

☆两会前期维稳预期较强。

☆特朗普宣布延后加征关税，市场仍有冲高动力。

观点：建议延续多头思路，但月末或有回调风险。仅供参考。

国债：

盘面：上周五国债期货早盘高开后偏强震荡，午盘跳水转跌，尾盘小幅收跌。

基本面：

☆关键期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行0.9bp至3.1451%，IRS小幅上行。

☆早盘央行进行400亿元7天期逆回购操作，净投放400亿元，大多数期限资金利率较大幅上行，资金面边际收紧；叠加午盘市场风险偏好有所提高，期债先扬后抑，区间震荡。

☆期转现暂无成交。

观点：长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

能化板块

纸浆：

盘面：周五隔夜纸浆期价走弱。

基本面：

☆山东进口针叶浆银星市场报价5725元/吨，凯利普5850元/吨，现货价格持稳。

☆3月加拿大Catalyst针叶浆外盘报价上调30美元/吨，受原料上涨影响，纸厂陆续发布涨价函。

☆印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润较高，木浆下游整体需求一般，关注国内港口库存去化情况。

观点：关注国内港口库存去化情况。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

原油：

盘面：隔夜原油走高回落。

基本面：

☆OPEC减产仍为目前油价的重要支撑。

☆贝克休斯钻井数环比下降，显示美油产量持续高位或促使产油商放缓增产节奏。

☆中美贸易谈判向好给宏观层面带来重要利好，加之中沙合作促成合作，或提振中国原油需求。

☆伊朗军演、委内瑞拉动乱等地缘危机或成为推涨油价的额外动力。

观点：预计油价短期上行，中长期仍因全球经济放缓而承压，仅供参考。

TA：

盘面：隔夜原油走高回落。

基本面：

☆PX在1117美元/吨，PX-石脑油在579美元/吨；TA现货均价在6410元/吨，加工差在600元/吨上下；长丝、短纤、瓶片报稳。

☆装置方面，扬子石化35万吨TA预计今日重启；福建佳龙60万吨TA预计近期检修一周；福海创TA负荷至450万吨的80%。

☆节后聚酯及终端负荷回升速度一般，产成品库存季节性上升，且终端节前备货多于往年，需求短期较难放量，TA3-5月开启年检后有望去库，同时将打压PX需求，进而带动成本下行。

☆年期初库存不高，供需仍预期紧平衡。

观点：TA单边暂观望，可在回调后考虑积极入多或做多头配置；5-9跨期暂观望，可在回调后考虑正套。仅供参考。

EG：

基本面：

☆隔夜华西村电子盘震荡，EG现货均价在4980元/吨，外盘在610美元/吨。

☆装置方面，台湾20万吨EG开启检修；富德EG装置意外停车，MTO正常。

☆上周港口库存至119万吨，本周到港有所减小在14万吨。

观点：EG随装置停车和发货延后库存增速放缓，但整体仍维持高位，观望或逢高沽空。仅供参考。

农产品板块

玉米：

基本面：

☆玉米现货价格总体持稳，东北部分地区价格下跌。

☆节后基层售粮增多，后期售粮压力或将逐渐增加。下游饲料需求较弱，深加工企业采购较为谨慎。

观点：关注企业补库情况。预计近期玉米价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

玉米淀粉:

基本面：

☆玉米淀粉现货价格持稳，部分地区价格下跌。

☆淀粉企业开机率回升，下游企业采购谨慎，走货一般，淀粉库存继续增加压制淀粉价格。

观点：预计近期玉米淀粉价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：上周盘面震荡走高。

基本面：

☆临储50万吨对供需的影响不大。

☆截至1月底广西产销双降，产量的下降可能是由于前期阴雨天气导致糖厂断槽，因此甘蔗压榨量同比减少

☆1月广西出现了惜售的情况，下游观望情绪较浓，淡季到来库存风险增加。

观点：后期继续关注产量情况，仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石价格上周小幅走低。

基本面:

☆近期淡水河谷铁矿事态未有继续扩大，盘面炒作有所降温，目前事故短期对于供应的影响还未有明显体现，但随着时间的推移，巴西发货量后期有着一定回落风险。

☆需求方面，目前钢厂生产整体平稳，不过由于矿价前期涨幅较大，加上钢厂利润不高，故整体补库积极性虽有回暖，但仍然不高。

观点：预计焦炭焦煤短期将以高位震荡为主，仅供参考。

螺纹钢：

盘面：期螺夜盘有所上涨。

基本面：

☆周末部分地区传出暴库新闻，直指螺纹钢库存较多。

☆目前华东电炉利润不佳，预计本周或下周社会库存见顶，低于2019年水平。

观点：期钢继续上行需要需求真实回暖。建议投资者观望。仅供参考。

动力煤：

盘面：隔夜动煤维持在580一线上方震荡调整。

基本面：

☆煤炭市场需求较弱，市场观望情绪较浓，坑口煤价稳中有降，CCI5500指数继续回落，料短期港口煤价继续上涨乏力。

☆银漫矿业发生运输事故，金属矿、煤矿等安全检查力度将重新加大，或对煤炭价格有所支撑。

观点：预计短期动煤或偏强震荡运行为主，需要关注下游工业企业复产复工情况以及安全检查的后续影响，仅供参考。

有色板块

铜：

盘面：夜盘沪铜高开走平。

基本面：

☆三大交易所库存出现反季节性下滑，绝对量仅为去年的1/2（去年同期近80万吨），海外LME、COMEX库存持续下滑，周五LME注销仓单比例激增至70%，现货升水也回升至40美元/吨以上，随着vedanta旗下40万吨冶炼厂复产受阻，海外精铜供应相对紧张局面短期很难缓解。

☆需求端，欧美实体经济数据不佳，但随着国内地方债发行速度加快（上周发行1976亿，本年累计发行6156亿），基建等领域刺激政策对铜消费提振或将逐步体现，铜需求出现大问题的概率不大。

☆宏观层面，中美贸易谈判释放积极信号，支撑铜金融投机属性。

观点：铜价或将延续强势，建议多单继续持有。仅供参考。

铝：

盘面：隔夜沪铝走强，上海物贸铝锭升贴水为-70元/吨。

基本面：

☆当前消费尚未复苏，铝锭库存相比上周增加5.5万吨至167.2万吨。

☆订单方面，铝板带箔市场表现相对较好，铝型材企业订单尚未看到明显转好迹象，尤其是建材领域。

☆铝价短期受宏观事件影响较大，特别是中美贸易磋商及美元指数影响显著，中长期来看，3-5月消费复苏情况是主要矛盾

观点：预计铝价维持震荡。仅供参考。

锌：

盘面：隔夜沪锌收涨。

基本面：

☆受到春节影响，供需市场两清，锌锭冶炼厂均备有库存，开工率较需求端较好，因此导致节后锌库存增幅较大，处于往年同期的高位，但锌锭总库存量仍处在历史低位。

☆上周银漫矿业的事故，及此前韩国锌业的火情事件，恐使得市场对于锌的供给较为悲观

观点：本周锌价跌幅有限，近期供给端事故频发有望对锌价有所提振，仅供参考。