能化板块

板块综述：

近期原油虽然仍处于短期的阶段性上涨中，但涨幅收窄，日内出现明显缩量震荡，3月中旬以来的反弹（日线）时间已有两周，空间也来到OPEC+宣布增产前，反弹时间与空间基本到位。并且原油再度表现出对利多消息的不敏感。关注盘面何时重回下跌，除了技术的破位外，近期潜在的利空驱动因素可能围绕4月初美国重要经济数据影响爆冷、4月2日对等关税落地、美股再度大跌，引发此前“衰退”交易延续。中期潜在利多仍围绕中东地缘，主要是伊朗，若不涉及与伊朗的冲突，对油价影响有限。

周五晚美股再度大跌至三月低点，VIX指数再度拐头，宏观风险有抬头迹象。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏多

★逻辑：

1.截止3月21日当周EIA数据，商业原油库存超预期去库334万桶，库欣去库75.5万桶，汽油去库-144.6万桶，精炼油去库42.1万桶。数据偏多，但公布后原油盘面反应有限。

2.3月30日特朗普表示，美国和伊朗官员正在进行对话。如果伊朗未能与美国就核计划达成协议，将对伊朗实施“轰炸”及征收二级关税。此前特朗普提议谈判后德黑兰拒绝直接谈判但接受间接谈判。目前特朗普言论或仍是施压的一环，关注对市场影响。

3.4月2日对等关税落地，4月4日3月非农走弱，短期宏观有走弱迹象，“衰退”预期仍未结束。

★策略建议：

目前原油短期上涨结构，等待本轮小时级别上涨结束，05合约跌破535一线支撑后再寻反抽空机会。

重点关注品种：橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.美国国家海洋和大气管理局预测二季度既无厄尔尼诺也无拉尼娜，较难出现像去年一样的异常天气，当前橡胶处于五年来高位，高价大概率将刺激4月之后的供应增加。

2.下游轮胎需求方面，全钢胎与半钢胎半钢胎维持高开工，但轮胎库存今年远高于历史水平，轮胎企业高开工存在回落预期。

3.合成胶与天然橡胶价差维持2000元以上，带来的替代效应同样削弱轮胎企业橡胶需求量。                                                                                                  

★策略建议：

小时级别下跌结构，空单持有，上方压力关注17070一线。

重点关注品种：苯乙烯

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 上游纯苯依然偏弱，对苯乙烯的压力将继续持续。

2. 苯乙烯自身供需上，需求端EPS开工出现大幅回落，价格回落的双降情况以缓解工厂库存压力，PS、ABS开工则仍维持高位。

★策略建议：

小时级别下跌结构，空单持有，上方压力关注7935一线。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆继续上涨，在美国农业部即将公布种植意向报告和季度库存报告前，交易商调整头寸，部分空头回补。同时美元走软也对期价有所支撑。ICE原糖期价5月合约小幅下跌，巴西甘蔗产区将迎来大范围降雨，缓解了旱情担忧，施压糖价。ICE棉花期价大涨后小幅回落，市场在美国农业部即将公布种植意向报告前调整头寸。国内玉米期价持续走低，部分贸易主体逢高出货，市场粮源流通量增加，加之小麦替代以及南北港口库存高位皆令玉米行情承压。

重点关注品种：玉米

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、部分前期存粮的贸易企业获利颇丰而获利了结，玉米市场流通量增加，华北地区小麦开始具备饲用替代优势以及南北港口库存高企皆令玉米价格承压。

2、玉米主力2505合约跌破均线系统后持续扩大跌幅，MACD绿柱扩大，技术偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，玉米主力2505合约支撑2230，阻力2262.

重点关注品种：生猪

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、生猪产能增加进入兑现期，标猪供应增加。标肥价差缩窄，前期二育的后置供应压力增大。猪肉需求偏弱，牛羊肉等替代品供应充足，下游对肥膘猪肉承接能力较差，给猪价带来压力。

2、图表上，生猪主力2505合约大幅下跌至40日均线附近，MACD死叉后绿柱放大，技术偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，生猪主力2505合约支撑13150，阻力13385。

重点关注品种：苹果

★方向：震荡偏强

★逻辑：

1、全国大范围降温天气，苹果产区降温明显，倒春寒可能损害开花期的苹果树，可能导致产量下降，对苹果价格有支撑。郑商所暂停山东交割库业务，可能使得交割品供应减少，加剧市场供应紧张预期，支撑苹果价格。

2、苹果产区库存低于往年同期水平。清明备货继续，产地补货客商明显增多，产地价格稳硬。

★策略建议：

轻仓多单，苹果主力2505合约支撑7525，阻力7850。