能化板块

板块综述：

原油上周在中东地缘利多与美国对伊朗的新一轮制裁下出现阶段性上涨，并且由于制裁涉及一国内炼厂，上期原油涨幅大于外盘，但制裁中期影响预计有限。未能扭转原油中期向下驱动，中期下跌趋势仍未扭转。关注本周初美俄、美乌在沙特对停火计划的会谈是否出现进展与美国宏观数据能否对“衰退”预期的影响。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏多

★逻辑：

1.截止3月14日当周EIA原油库存累库174.5万桶，超预期值的51.2万桶，但成品油同样延续去库，终端需求依然偏强。

2.美国上周公布对伊朗第四轮制裁，其中制裁对象首次包括亚洲一家独立炼油厂，推动油价反弹，并使上期原油涨幅大于外盘。此外OPEC+7个成员国发布减产补偿计划，计划幅度能抵OPEC+增产额度，但可信度较低。

3.本周初美俄、美乌将在沙特会谈商谈停火30天细节，关注会谈结果。

4.2月美国零售数据低于市场预期，消费动能疲软，美国经济“衰退”预期仍未结束。

★策略建议：

目前原油短期上涨结构，等待本轮短期上涨结束，05合约跌破524支撑后再寻反抽空机会。

重点关注品种：橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.供应端橡胶在近年来绝对高价下，将刺激4月东南亚主产区开割后产量，目前东南亚天气未见异常，二季度供应增加预期偏强。

2.下游轮胎需求方面，全钢胎开工同比偏低，半钢胎开工同比高出10%左右,但终端需求不足，半钢胎高开工下库存同样高于过去四年均值近30%，未来对半钢胎开工率保持高位回落预期。

★策略建议：

短期下跌结构，逢高空思路，05盘面17000压力位一线寻找反转形态给出的试空机会。

重点关注品种：苯乙烯

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 上游纯苯在海外价格偏弱，近期进口量持续增加，下游苯乙烯开工回落下价格快速回落驱动近期苯乙烯下跌，关注月底检修与进口增加情况。

2. 苯乙烯自身供需上，周度开工变化不大，但下游成品库欣继续累库，终端需求呈现压力。

★策略建议：

小时级别下跌结构，逢高空思路，05合约7930压力位一线寻找反转形态给出的试空机会。

黑色建材板块

板块综述：

黑色板块受宏观影响偏弱，但上周钢材总体供需双强，库存降幅扩大支撑市场企稳。黑色板块在上周末受股市跳水后小幅震荡后回升，短期市场向下驱动不强，进入震荡调整走势。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：震荡

★逻辑：

1、房地产市场数据偏弱，黑色市场整体预期偏弱。

2、短期消费旺季，钢材供需双强支撑市场。根据钢联数据，上周五大钢材产量总体增加12.21万吨，表需增加23.07万吨，库存下降41.53万吨，其中上周螺纹钢产量微降0.89万吨，表观需求增加9.77万吨，库存下降16.78万吨。

3、上周央行召开2025年一季度例会释放宽松政策预期，支撑市场。

宏观数据偏弱及关税扰动，市场整体预期偏弱，但短期旺季基本面偏强，支撑市场企稳震荡。    

★策略建议

震荡交易。2505合约支撑3135，阻力3200。

重点关注品种：铁矿石

★方向：震荡

★逻辑：

1. 房地产数据偏弱，钢材需求预期偏弱，但成材端旺季需求表需增加，库存下降支撑黑色企稳。

2. 港口铁矿石库存增加，但高炉开工率及日均铁水产量增加支撑铁矿石。根据钢联数据，47港进口铁矿石库存环比增加18.64万吨，高炉开工率周环比增加1.38点，日均铁水产量环比上周增加5.67万吨，增幅扩大。

3. 成材库存下降表需增加，市场向下驱动减缓，支撑炉料。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑区域750-755，阻力区770-780。

重点关注品种：玻璃

★方向：震荡反弹

★逻辑：

1、央行一季度例会政策预期支撑玻璃市场多头情绪。

2、库存转降，玻璃企稳反弹。根据隆众资讯，上周浮法玻璃企业库存环比下降79.7万重箱，结束上涨趋势。

3、随着旺季来临，玻璃下游消费出现回升，支撑玻璃企稳，但在房地产需求不足，及高库存下，市场向上空间有限。

4、技术上短期市场企稳震荡反弹。

★策略建议：

震荡交易。压力区1240-1250，支撑区1170-1190。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆下跌，美元走强以及南美巴西大豆收割带来季节性供应压力令美豆承压下行。ICE原糖期价震荡下跌，巴西蔗区出现零星降雨，改善甘蔗生长条件，但是当地仍需要更多降雨，同时全球供应收紧预期对糖价有支撑，ICE原糖期价调整预计有限。ICE棉花期价持续下跌，美元走强打压期价，美关税政策亦令美棉承压。国内油脂震荡下跌，棕榈油产区将进入增产季，马棕油出口下滑等皆令棕油行情承压。玉米期价触低反弹，政策收储以及农户余粮偏少等支撑玉米价格，后市或有继续反弹空间。白糖高位调整，技术修正。

重点关注品种：棕榈油

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、棕榈油产区即将进入增产季。SPPOMA数据显示，2025年3月1-15日马棕油产量环比增加4.69%。马棕榈油出口下降，ITS报告数据显示，马来西亚3月1—20日棕榈油出口量环比下滑14.2%。印尼B40计划执行搁浅，棕油期价承压。

2、国内豆棕价差持续倒挂，棕榈油需求偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，棕榈油主力2505合约阻力9038，支撑8900。

重点关注品种：豆粕

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、进口大豆增加，2025年1月和2月大豆累计进口量同比增加4.4%‌，3月后进口大豆到港量增大。压榨厂开机率保持一定水平，豆粕产量预期提升。

2、下游饲料企业前期已建立一定库存，采购谨慎。豆粕成交、提货表现平淡。豆粕现货价格持续下跌，创下6周新低。豆粕库存上升。

★策略建议：

轻仓空单，豆粕主力2505合约支撑2820，阻力2887。

重点关注品种：玉米

★方向：震荡偏强

★逻辑：

1、基层余粮偏低，不足两成，中储粮收储在市，进口玉米和替代谷物同比大幅减少，现货价格坚挺，基差走强，支撑玉米期价。

2、玉米主力2505合约触低反弹，回到40日均线附近，技术压力减轻。

★策略建议：

轻仓多单，玉米主力2505合约支撑2280，阻力2300。