能化板块

板块综述：

周一油价对美国空袭也门反应有限，而周二在影响级别更高的以色列再袭击加沙事件后，原油的反弹也仅维持半天，短期利好事件无法带动油价止跌反弹，那么在技术修复结束后油价再度向下可能性更大。昨夜特朗普与普京进行长达90分钟通话，双方领导人一致同意，实现和平将从能源和基础设施停火开始，以及就实施黑海海上停火、全面停火和永久和平进行技术谈判。俄乌停战进程再度向前迈进。中期看自OPEC+确认增产后，原油年内过剩预期加强，难以看到扭转契机，目前海外宏观上也始终深陷“衰退”预期未能证伪，同时特朗普关税政策打压全球需求，俄乌停战持续推进，在供需、地缘、宏观三重利空共振下原油维持中期看空观点。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.周末美国对也门发动新一轮空袭，但周一盘面仅小幅反弹，结合过往历次对也门空袭后油价走势判断本次对也门空袭对油价中期影响有限。周二以色列再度袭击加沙，但原油同样在短期利好下反弹有限。

2. 周二晚特朗普与普京进行长达90分钟电话会谈，双方讨论了俄乌和平与停火的必要性。双方领导人一致同意，实现和平将从能源和基础设施停火开始，以及就实施黑海海上停火、全面停火和永久和平进行技术谈判。俄乌停火进场再向前迈进。

3. 美国3月消费者信心指数再度大幅回落，3月密歇根大学消费者信心指数初值为57.9，连续三个月下降，为2022年11月以来的最低水平，前值为64.7，远低于预期值63.1。美国市场仍未走出“衰退”预期。

★策略建议：

短期下跌结构，延续逢高空思路，关注2505合约小时周期3月5日高点-3月13日高点的的压力区间（需外盘原油同步确认），夜盘有15分钟级别转跌后在15分钟周期上寻找反转形态试空。

重点关注品种：PX

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 供应端亚洲PX装置开工率77.4%，中国PX装置开工率85.7%,目前开工率维持高位，但进入3月下旬中国PX装置将逐步进去集中检修期，供应压力有望减弱

2. 需求端PTA装置仍处检修季，周开工76.8%,仍处于偏低水平。

3. 供需矛盾偏弱，短期仍跟随原油做成本驱动。

★策略建议：

小时级别下跌结构，日内可寻找跌破6775支撑后15分钟级别做空机会。

重点关注品种：橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.供应端橡胶当前仍处低产期，但随着临近4月，供应将逐步恢复，目前东南亚天气正常，高价格刺激下，产量增加可能性较大。

2.下游轮胎需求方面，全钢胎与往年持平无异动，半钢胎开工高于去年同期近10%,但对应的轮胎企业库存天数上，半钢胎库存再度增加0.46天至42.67天，同样处于往年最高水平，高于过去四年天均值近30%，表明下游汽车消费在年后并未跟上半钢胎企业的高开工，未来半钢胎开工率有高位回落预期。

★策略建议：

短期下跌结构，逢高空思路，关注2505合约小时周期压力位17350一线，反弹不过压力后出现反转形态即是尝试机会。

黑色建材板块

板块综述：

受偏弱房地产宏观数据、关税扰动下黑色预期钢材需求下降，黑色产业链反弹受阻偏弱下跌。玻璃市场则受旺季需求支撑短期震荡调整。

重点关注品种：螺纹

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1、房地产市场数据偏弱，黑色市场情绪转弱。国家统计局公布，1-2月房地产市场投资同比下降9.8%，房地产新开工面积同比回落29.6%。尽管短期螺纹供需双强，但宏观数据偏弱降低用钢预期下降。

2、关税扰动，成材出口预期下降，钢材需求预期偏弱。

3、铁矿石走弱，成本支撑下降。    

★策略建议

震荡偏空交易。2505合约支撑3150，阻力3200。

重点关注品种：铁矿石

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1. 房地产数据偏弱，钢材需求预期偏弱。

2. 港口铁矿石库存下降，但降幅放缓。上周47港进口铁矿石库存环比下降192.03万吨，日均疏港量环比增加4.50万吨，铁矿石发运量回落，但到港量增加。

3. 关税扰动不确定性风险仍影响市场预期。

4. 日均铁水产量环比上周增加0.08万吨至230.59，增幅放缓。

5. 技术上受阻于20日均线回落，偏弱震荡。

★策略建议：

震荡偏空交易。2505合约支撑区域760-765，阻力区780-785。

重点关注品种：玻璃

★方向：震荡

★逻辑：

1、库存产量继续增加，玻璃向上驱动不足。根据隆众资讯，上周浮法玻璃企业库存环比增加1.02%至7025.7万重箱，维持增加势头。周度产量环比增加0.69%至110.72万吨。

2、随着旺季来临，玻璃下游消费出现回升，玻璃向下驱动谨慎。

3、技术上突破10天均线，短期市场企稳震荡。

★策略建议：

震荡交易。压力区1200-1210，支撑区1140-1150。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆下跌，因南美大豆丰收，巴西大豆收割进度偏快，完成了70%的收割，供应压力增大，且美国2月大豆压榨量落至五个月最低水平，美豆期价震荡下跌。ICE原糖期价大涨之后窄幅调整，印度糖产量下降、巴西降雨量偏低等利多题材继续支撑原糖期价。ICE棉花期价继续下跌，多头回吐令期价承压下行。国内豆油震荡上行，成本驱动以及豆油库存下降皆支撑豆油走高。大连玉米期价继续回落，基层供应上量、港口库存高企令玉米承压。郑州白糖跟涨外盘，国内广西产量不及预期，进口糖浆及预拌粉受限等皆支撑糖价走高。

重点关注品种：白糖

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1、印度白糖产量预估持续下调，巴西降雨量低，甘蔗作物缺水且部分未成熟，巴西库存低，出口下降，支撑糖价上涨。

2、国内2月白糖产销数据偏多，广西地区提前收榨，广西最终预估产量可能仅为630万吨，大幅低于此前预期的670—690万吨的水平，近期现货市场购销回暖，成交放量，对糖价有支撑。加之替代品糖浆及预拌粉进口受限等皆支撑糖价。

★策略建议：

轻仓多单，白糖主力2505合约支撑6054，阻力6144。

重点关注品种：豆油

★方向：震荡偏强

★逻辑：

1、豆油因成本驱动而相对坚挺，短期油厂压榨处于偏低水平，豆油产量不大，对价格有一定支撑。

2、豆油库存下降，粮油商务网监测数据显示，截止第11周，国内豆油库存量为102.5万吨，环比下降0.60%。

★策略建议：

轻仓多单，豆油主力2505合约支撑8066，阻力8200。

重点关注品种：玉米

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、基层售粮同比偏快，贸易商高位出货意愿增强，且港口库存高企压力增大，加上小麦玉米价差缩小，部分地区已开始小麦替代，同时期货盘面继续挤升水，给玉米价格带来压力。

2、玉米主力2505合约跌破40日均线，技术转弱。

★策略建议：

轻仓空单，玉米主力2505合约阻力2291，支撑2267。