能化板块

板块综述：

周一油价对周末美国空袭胡赛武装的反应有限，仅出现小幅反弹，短期利好事件如果都无法带动油价止跌反弹，那么技术修复结束后再度向下可能性更大。自OPEC+确认增产后，原油年内过剩预期加强，难以看到扭转契机，目前海外宏观上也始终深陷“衰退”预期未能证伪，同时特朗普关税政策打压全球需求，俄乌停战持续推进，在供需、地缘、宏观三重利空共振下原油维持中期看空观点。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 周末美国对也门胡赛胡赛武装发动新一轮空袭，但周一盘面仅小幅反弹，结合过往历次对也门空袭后油价与红海危机后目前半数油轮绕行好望角航线，本次对也门空袭对油价中期影响有限。

2. 俄乌停战进程仍在顺利推进，周五乌克兰同意30天停火协议，普京做出回应俄罗斯同意停火30天但有前提条件，并表示将进一步与特朗普电话沟通停火细节。。

3. 美国3月消费者信心指数再度大幅回落，3月密歇根大学消费者信心指数初值为57.9，连续三个月下降，为2022年11月以来的最低水平，前值为64.7，远低于预期值63.1。美国市场仍未走出“衰退”预期。

★策略建议：

短期下跌结构，延续逢高空思路，关注2505合约小时周期3月5日高点-3月13日高点的的压力区间（需外盘原油同步确认），反弹不过压力后出现反转形态即是再次尝试机会。 

重点关注品种：橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.供应端橡胶当前仍处低产期，但随着临近4月，供应将逐步恢复，目前东南亚天气正常，高价格刺激下，产量增加可能性较大。

2.下游轮胎需求方面，全钢胎与往年持平无异动，半钢胎开工高于去年同期近10%,但对应的轮胎企业库存天数上，半钢胎库存再度增加0.46天至42.67天，同样处于往年最高水平，高于过去四年天均值近30%，表明下游汽车消费在年后并未跟上半钢胎企业的高开工，未有半钢胎开工率有高位回落风险。

★策略建议：

短期下跌结构，逢高空思路，关注2505合约小时周期压力位173500一线，反弹不过压力后出现反转形态即是尝试机会。

重点关注品种：甲醇

★方向：小时周期震荡，15分钟偏弱

★逻辑：

1.供应端甲醇周度产量高位回落，叠加港口库存大幅下滑，国内高供应的压力有所减弱。但目前生产利润仍在高位，供应关注春节检修节奏与进口到港情况。海外伊朗装置开工恢复缓慢，但已逐步回升，未来进口增加预期等待发酵。

2.需求端下游MTO装置重启，需求走强。

★策略建议：

15分钟级别逢高空思路，关注2505合约15分钟周期2580一线压力位，反弹不过压力后出现反转形态即是尝试机会。

黑色建材板块

板块综述：

受偏弱宏观数据及技术压力，黑色产业链受阻下跌，市场情绪转弱，偏弱震荡。炉料偏弱，成材端跟随回落震荡。

重点关注品种：铁矿石

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1. 房地产数据偏弱，钢材需求预期偏弱。

2. 港口铁矿石库存下降降，但降幅放缓。上周47港进口铁矿石库存环比下降192.03万吨，日均疏港量环比增加4.50万吨，铁矿石发运量回落，但到港量增加。

3. 关税扰动不确定性风险仍影响市场预期。

4. 日均铁水产量环比上周增加0.08万吨至230.59，增幅放缓。

5. 技术上受阻于20日均线回落，偏弱震荡。

★策略建议：

震荡偏空交易。2505合约支撑区域760-765，阻力区780-785。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1、房地产市场数据偏弱，黑色市场情绪转弱。国家统计局公布，1-2月房地产市场投资同比下降9.8%，房地产新开工面积同比回落29.6%。尽管短期螺纹供需双强，但宏观数据偏弱降低用钢预期下降。

2、关税扰动，成材出口预期下降，钢材需求预期偏弱。

3、铁矿石回落，市场情绪偏弱。    

★策略建议

震荡偏空交易。2505合约支撑3180，阻力3240。

重点关注品种：玻璃

★方向：震荡

★逻辑：

1、库存产量继续增加，玻璃偏弱震荡。根据隆众资讯，上周浮法玻璃企业库存环比增加1.02%至7025.7万重箱，维持增加势头。周度产量环比增加0.69%至110.72万吨。

2、随着旺季来临，玻璃下游消费出现回升，玻璃向下驱动谨慎。

3、技术上突破10天均线，短期市场企稳震荡。

★策略建议：

震荡交易。压力区1200-1210，支撑区1140-1150。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆下跌，因美国2月大豆压榨量达到五个月最低水平，且巴西大豆收割进度已完成70%，快于去年同期，供应压力加大，美豆下跌。ICE原糖期价暴涨，因印度糖产量下调，巴西降雨量低，甘蔗作物缺水且部分未成熟，供应收紧刺激原糖期价暴涨。ICE棉花期价回落调整，多头回吐令期价涨幅受限。国内玉米期价持续下跌，基层供应上量，港口库存高企令玉米从高位区回落调整。生猪继续上扬，饲料成本上升以及养殖端出栏放缓等支撑猪价走高。

重点关注品种：白糖

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1、北半球白糖处于生产尾声，印度白糖产量预估持续下调，巴西降雨量低，甘蔗作物缺水且部分未成熟，巴西库存低，出口下降，ICE原糖期价大幅上涨。

2、国内2月白糖产销数据偏多，广西提前收榨，产量下调而销量不错，云南产销均旺，下游需求恢复较好，销售进度快。

★策略建议：

轻仓多单，白糖主力2505合约支撑6014，阻力6144。

重点关注品种：玉米

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、基层售粮同比偏快，部分贸易商高位出货意愿增强，部分持粮主体陆续出货，且港口库存高企压力增大，加上小麦玉米价差缩小，部分地区已开始小麦替代，给玉米价格带来压力。

2、玉米主力2505合约跌破40日均线，技术转弱。

★策略建议：

轻仓空单，玉米主力2505合约阻力2295，支撑2265。

重点关注品种：生猪

★方向：震荡偏强

★逻辑：

1、养殖端出栏节奏偏慢，北方社会面猪场认价意愿降低，规模猪企卡价现象增多，屠企收猪难度加大，二育受标猪价格偏低入场，给市场带来一定底部支撑。饲料成本上升，支撑猪价。

2、南方销区餐饮及堂食需求略有改善，国内进口猪肉关税提升，国储猪肉有一定入库操作，屠企增量开工积极性提升，增加了承接猪源的能力，支撑猪价。

★策略建议：

轻仓多单，生猪主力2505合约支撑13475，阻力13750。