重点品种分析与策略：

能化板块

板块综述：

原油目前俄乌冲突结束的地缘政治逻辑叠加OPEC+4月增仓的供需逻辑，向去年9月美原油65美元的减产底发起冲击。宏观层面上周以来逐步发酵的宏观风险始终挥之不去，三重因素均指向偏空方向，原油下跌仍未结束。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.昨晚EIA周度原油库存再度超预期大幅累库361.4万桶，日内再度推动油价下行。

2. 3月3日OPEC+成员决定将在4月恢复增产，并制定每日增产13.8万桶的计划，打破了上周以来市场对OPEC+是否会延长减产的分歧传闻，供应过剩的预期逐步落地。

3.泽连斯基在白宫对特朗普的冲突不会改变我们对俄乌冲突结束的预期，俄乌冲突主角双方是美俄，同时昨日路特斯爆料白宫正制定一个可能给予俄罗斯制裁缓解的计划。供需与地缘双重利空共振，原油加速测试65美元减产底。

4.上周来美国经济数据走弱，引发市场一定的衰退担；美国对华额外再加征10%关税后中国同样进行反制，对抗再升级；纳指跌破1月低点；VIX指数本周来持续维持高位；短期注意宏观警惕风险发酵。

★策略建议：

短期偏空交易，2504合约小时周期压力位520一线。

重点关注品种：PTA

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.原油持续回落下成本塌陷，短期成本驱动逻辑。

2. 3月份PTA供给端将面临检修旺季，供应压力存在缓解预期。但下游聚酯的库存仍持续高位，补库需求仍需观察，目前供需两弱格局。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约小时周期压力位4900一线。

重点关注品种：EB

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.原油持续回落下成本塌陷，短期成本驱动逻辑。

2.苯乙烯供减需增，基本面改善，但目前库存压力较大，需进步关注去库速度，且目前交易逻辑聚焦原油而非自身供需变化。

★策略建议：

短期偏空交易，2504合约小时周期压力位8450一线。

黑色建材板块

板块综述：

关税扰动市场偏弱情绪有所淡化，在本周基本面数据公布前，市场谨慎震荡。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：震荡

★逻辑：

1、关税扰动，市场情绪偏弱。

2、港口铁矿石大幅回落，但在预期之内，对市场支撑有限。

3、消费旺季来临，本周基本面数据公布前维持震荡。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑3250，阻力3365。

重点关注品种：铁矿石

★方向：震荡

★逻辑：

1. 港口铁矿石库存大幅下降，市场暂稳，库存下降在预期之内，铁矿石发货量回升，预期库存短暂下降后，仍将恢复增加，对铁矿石支撑有限。

2. 关税扰动，市场预期偏弱。

3. 本周钢材数据公布前，市场向下驱动谨慎。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑区域765-770，阻力区785-790。

重点关注品种：玻璃

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1、关税扰动，商品市场情绪偏弱。

2、纯碱下跌，成本支撑减弱。

3、玻璃节后下游需求缓慢，库存持续增加。

4、明日基本面数据公布前谨慎震荡。

★策略建议：

空头持有或震荡偏空交易。2505合约压力区域1220-1230。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆期价低位反弹，技术修正，美国关税政策仍扰动市场。ICE原糖期价亦反弹，但幅度有限，期价受到技术性反弹提振，同时市场对美国可能降低对加拿大和墨西哥的关税预期带来乐观情绪， ICE棉花期价亦技术反弹。国内农产品期价大多走跌，棕榈油弱势持续，马棕油出口下降以及产量增产预期棕榈油承压下行。农副产品生猪、鸡蛋再度下跌，供应充足及需求偏弱压制期价走低。

重点关注品种：棕榈油

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、马来西亚棕榈油将进入增产季，而马棕榈油出口下降，高频数据显示马来西亚2月份棕榈油出口下降8%--24.7%，马棕期价承压下跌。

2、国内豆棕倒挂，棕榈油需求偏弱。

★策略建议：

轻仓空单，棕榈油主力2505合约阻力8880，支撑8700。

重点关注品种：棉花

★方向：趋势偏弱

★逻辑：

1、国内纺织行业进入金三银四旺季，但市场新增订单有限，企业信心不足，观望情绪较重。国家对美棉进口加征15%关税，期间有一个月免征期，短期或有集中进口，亦或令企业转向澳棉及巴西棉进口替代。

2、棉花主力2505合约跌破均线系统，MACD死叉后绿柱扩大，技术弱势持续。

★策略建议：

轻仓空单，棉花主力2505合约阻力13550，支撑13400。

重点关注品种：豆粕

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、外盘美豆近期走跌可能拖累巴西大豆升贴水走低，中国进口巴西大豆成本降低，后续国内进口大豆数量将回升。

2、国内大豆压榨量维持高位，豆粕库存回升，现货价格偏高也进一步抑制下游买货情绪。豆粕期货主力合约跌破重要支撑，技术走弱

★策略建议：

轻仓空单，豆粕主力2505合约阻力2902，支撑2834。