国债

今日国债期货早盘低开后偏弱震荡；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行3.9bp至3.115%，IRS较大幅上行。早盘央行进行100亿元7天期逆回购和100亿元28天期逆回购，利率持平于前期，净投放200亿元，大多数期限资金利率下行，央行净投放量较前两日明显收缩，下周临近春节和地方债发行节奏加快，市场谨慎情绪有所升温，期债低开后偏弱震荡。今日期转现成交70手。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

期权

沪指今日震荡走高，量能有所放大，三大期指集体上涨，IH涨幅较大，合约期现价差偏强。综合来看，近期基本面数据好坏不一，资金面较为宽松，消息面偏暖，市场情绪有望继续修复，未来股指仍有反弹空间，建议多单继续持有。仅供参考。

能化板块

原油

今日油价偏多运行。OPEC减产明确，俄罗斯有意加速减产，加拿大的减产已推动WCS对WTI的价差收窄至7美元，显示减产得力，使市场情绪受到提振。但利比亚主要石油港口在天气好转后重新开放，未来出口量或有增加，使油价承压。美布两油均涨逾1%，上期所SC涨逾2.5%。目前基本面多空因素交织，预计短期油价以震荡为主，仅供参考。

纸浆

今日纸浆期价走强，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5590元/吨，凯利普市场价5750元/吨，较上日不变。木浆到港量总体持稳，青岛港、常熟港木浆库存较高，供应较为充足。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸行业利润较好，需求尚可，包装白卡纸需求一般，木浆下游消费需求总体未有明显改善。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

农产品板块

油粕

受外盘大涨带动，豆油现货价格上涨30-80元/吨，期货价格增仓上行，暂观望；豆粕观望居多，现货成交有所好转，价格基本持平或小幅上涨10--20元/吨，短期震荡反弹；马来西亚棕榈油库存增加，但出口好转，国内棕榈油现货价格上涨50--100元/吨，期货维持高开高走，暂观望，仅供参考。

玉米

玉米现货价格总体稳定，华东部分地区小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，中美贸易谈判顺利，进口增加预期利空市场情绪，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

淀粉

玉米淀粉现货价格持稳，山东局部地区小幅下跌。淀粉企业开机率仍旧处于较高位，供应充足，下游企业节前备货中，淀粉库存小幅回落。玉米价格偏弱压制淀粉价格。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖

盘面震荡上行，现货报价持稳。从基本面看，近期仓单持续流出，表明交割意愿减弱。另外糖厂通过贷款缓解资金压力，现货价格受到支撑。不过本榨季糖厂的销售策略可能依然是积极走货，关注盘面反弹后销售节奏的变化。从中长期看，郑糖可能仍有一跌。仅供参考。

黑色板块

铁矿

铁矿石期价今日大幅上涨。本周铁矿港口库存出现回升，但疏港量同样维持高位，显示目前钢厂对铁矿石仍有一定补库意愿。本周外矿发货继续下滑，但到港量出现大幅回升，由于外矿前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港；后期重点关注钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

双焦

今日焦煤焦炭盘面高位震荡，焦炭强于焦煤走势。受煤矿安全论证政策影响，多数主流煤矿仍旧停产，临汾地区20号左右将停产放假，焦化厂有补库意愿，焦煤供应偏紧，支撑煤焦价格持稳。焦炭现货几轮降价后焦化厂利润处于盈亏边缘，后期挺价企稳心态明显，焦炭现货暂时持稳，且钢材近期走势较好，对原料端形成支撑。焦煤受政策刺激后进入盘面震荡调整阶段，焦炭盘面有钢材支撑，震荡偏强，暂时以观望为主，仅供参考。

有色板块

铜

沪铜继续小幅上涨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水70元/吨，LME库存下滑50吨，COMEX库存下降487吨。国内社融，信贷新增数据有所改善，支撑铜金融投机属性。供需看，2019年铜矿产量增速大幅下滑将制约精铜供应释放，叠加全球铜显性库存处于低位，铜基本面有向好预期，建议多单继续持有。仅供参考。

铝

今日沪铝小幅走强，SMM铝锭社会库存下降1.8万吨至126.4万吨，库存略降在于春节前运输紧张和下游有一定备货需求。据SMM调研，中小型材企业近几日已陆续停产放假，而大型企业预计春节前2-3天放假，春节期间开工率必然会出现下滑。此外，河南地区铝板带箔加工企业受到环保限产影响减产30%~50%，执行力度较为严格，将影响当地铝锭消费。预计铝价延续弱势震荡。仅供参考。

锌

今日沪锌大涨，涨幅逾2%。现货方面，SMM 0#及1#锌锭报价上涨210元/吨，一改前两日下跌行情。库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加2500吨，较本周一增加500吨至10.72万吨。整体三地库存变化均不大。LME锌库存有所下滑。需求方面，1月镀锌开工率大幅下滑，环比下降13.03个百分点。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存，随着春节假期临近，根据往年经验，锌库存可能有所积累。综上，我们认为锌价短期内以震荡为主。仅供参考。