<天富研投>收盘速递2020年03月30日

【金融期货】

股指：

盘面：今日A股早间低开震荡，午后跌幅有所收窄，股指期货方面全线下跌。

基本面：

• 板块方面，农林牧渔和建筑装饰表现相对较强，休闲服务和计算机领跌。

• 在上周五政治局会议传出宽松信号后，今日央行下调公开市场操作利率20个基点，未来其他利率有跟进下降可能，市场流动性宽松有利于A股进一步企稳。

• 目前海外疫情仍在快速扩散中，各国市场风险偏好难有实质性提高。

  观点：短期来看我国市场或继续跟随外盘，但波动会相对更小，走势以震荡为主。中长期来看，我国市场相对优势明显，可尝试逐步配置。仅供参考。

  【能化板块】

  原油：

  盘面：早盘原油低开后维持弱势震荡，截至目前，WTI和布伦特均跌5%左右。

  基本面：

• 基本面上，供给端压力触顶，预计短期无更多增量出现。

• 需求端，欧美疫情发展依旧是制约油价的主要因素，由于美国方面的应对措施还有更加严厉的空间，预计短期需求悲观情绪将继续存在，并有进一步加深的可能。

  观点：建议持少量远月多仓保持观望，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：日内TA和EG低开走低。

  基本面：

• TA现货成交一般，基差报贴水05合约70-75，TA商谈至3050-3100元/吨；EG现货内盘商谈2995-3000元/吨，外盘350-355美元/吨；长丝跌100-200；短纤下调50-100；瓶片下调50-100。

• 装置方面，华南450万吨TA重启；多套合成气EG宣布近期有检修计划。

• 港口方面，港口EG库存上升至116万吨。

  观点：涤丝库存增加，聚酯负荷有走低预期，TA供应端回升，EG供应端开始压缩，单边仍建议观望，目前没有明显利多支撑反弹；TA跨期临近无风险套利下限，可考虑低吸高平；TA期权波动率走稳，建议继续逢高沽空。仅供参考。

   

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价继续走低，MA05运行区间1545-1601。

  基本面：

• 目前甲醇基本面变化不大，国内供应充足，暂未见计划外减产，进口逐步恢复，且4月到货量进一步增加，目前下游复工依旧较慢，供需偏弱。

  观点：周末国际原油继续下挫，预计近期甲醇仍将继续探底。仅供参考。

   

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃板块开盘大跌，表明市场对后市需求的悲观预期。

  基本面：

• 现货市场，报盘随期价走低，成交未见放量，聚丙烯拉丝主流报价下跌50-300元/吨，聚乙烯华北市场下跌50-200元/吨；华东跌100-200元/吨；华南跌50-200元/吨。

• 上游方面，受海外疫情影响原油需求被大幅抑制，供需面疲软，国际油价继续下跌，乙烯、丙烯弱势难改，甲醇低位震荡，成本端支撑坍塌状况为主要矛盾。

• 供应面，由于利润高企，PP运营厂商多满负荷或超负荷运行，利和知信一期30万吨/年聚丙烯装置近期外采丙烯试运行，计划2020年2季度正式运行，茂名石化50万吨装置推迟至6-7月检修，扬子江石化40万吨装置停车，预计本周末重启，PP供应端承压；PE装置较为稳定，进口量持稳，PP、PE供应面呈宽松态势，利空期现价格。

• 需求面，下游装置开工率持稳，但由于国际卫生事件发酵，出口方面及相关包装业需求锐减，需求端支撑弱。

• 库存方面，预计本周在下游前期补库后对当前库存接受程度有限，可能出现累库现象。

  观点：当前聚烯烃对消息面极为敏感，成本坍塌，供需失衡加重，盘面偏空，近月合约不宜操作，建议移仓远月合约，中长期逢高沽空。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面震荡。

  基本面：

• 国外方面，美糖价格已处于历史底部，目前的原油价格下，巴西可能不会再提高制糖比例，美糖下跌的空间有限。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢大幅下跌。

  基本面：

• 建材现货降40-50元每吨，卷板跌10-30元每吨，唐山钢坯下跌10元每吨，钢材成交出现回落。

• 周末废钢价格出现明显下挫，短流程钢厂生产盈利增加，本周建材产量或大幅增加。

• 钢材表观需求增幅放缓，需求或已出现透支现象，高库存将长期成为压制钢材的因素。

• 板材库存降幅趋缓，受制于全球疫情蔓延，板卷出口将持续受限。

• 冬储保价协议将在3月底终止，市场上高价货存在抛售压力。

• 今日央行公开市场操作中标利率下降20个基点，后续逆周期调节力度或加大。

  观点：市场悲观情绪蔓延，短期建议观望为宜，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜弱势震荡。

  基本面：

• 供应端，越来越多的矿山受疫情影响进入检修、减产、甚至停产的阶段，但对冶炼的冲击暂未明显体现出来，从短期指标来看，铜精矿加工费连续两周下滑3美元以上，目前降至65美元/吨附近。

• 全国主要消费地社会库存出现拐点，但海外疫情对国内部分终端产品出口的冲击暂未显现，国内库存仍有可能出现反复。

• 海外矿山减产对冶炼的影响待发酵，疫情对出口、消费的影响暂未完全显现出来，后期铜基本面出现反复的概率较大。

  观点：铜价在矿山减产、国内消费恢复，海外消费萎靡、市场情绪不稳定等多重冲击下，大概率维持大幅波动。仅供参考。