<天富研投>收盘速递2020年03月27日

【金融期货】

股指：

盘面：今日A股高开震荡，股指期货走势震荡。

基本面：

• 行业板块方面，医药生物和农林牧渔领涨，通信和休闲服务较弱。

• 行业板块方面，建筑装饰和纺织服装领涨，农林牧渔和计算机较弱。陆股通方面转为净流入。

• G20会议表示将启动价值5万亿美元的提振经济计划，未来我国货币和财政政策存在放松空间。

• 今日日韩市场继续上涨，短期外围市场流动性问题缓解，但目前行情仍然以疫情发展为核心关注点，在海外疫情得到有效控制前，各国市场风险偏好难有实质性提高。

  观点：短期来看我国市场或继续跟随外盘，反弹有望延续。中长期来看，我国市场相对优势明显，可尝试逐步配置。仅供参考。

  【能化板块】

  原油：

  盘面：早盘油价震荡偏弱，截至目前，WTI约跌0.7%，布伦特跌1.7%。

  基本面：

• 基本面上，美国疫情蔓延持续对需求构成重压，申领失业金人数创历史，为下周美国月度失业率埋下阴影，都将对投资者情绪造成负面影响。

• 供给端，4月份即将迎来实质性产出上扬，但鉴于近期沙特和俄罗斯的态度来看，产出可能仅是温和增长，达到前期各国目标产量的概率不大。

  观点：短期油价继续底部震荡的可能性较大，情绪面主导具体波动方向，建议持有远期仓位观望，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：日内TA和EG震荡。

  基本面：

• TA现货成交一般，基差报贴水05合约75-80，TA商谈至3220-3270元/吨；EG现货内盘商谈3140-3145元/吨，外盘370-375美元/吨；长丝跌100-200；短纤下调50-100；瓶片下调50-100。

• 装置方面，华东140万吨装置重启中；恒力220万吨TA重启中；华东110万吨TA重启中；华东220万吨装置计划4月中下旬检修；华南450万吨TA计划延后至月底重启；西南36万吨EG重启中；嘉兴15万吨EG今日开启检修一周。

• 港口方面，本周EG日均到港3万吨以上。

  观点：原油企稳，TA或EG转为震荡，目前需求端没有明显起色，单边仍建议观望；TA跨期临近无风险套利下限，可考虑低吸高平；TA期权波动率走稳，建议继续逢高沽空。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面震荡。

  基本面：

• 国外方面，原油继续下跌及疫情蔓延导致美糖大跌。不过美糖价格已处于历史底部，目前的原油价格下，巴西可能不会再提高制糖比例，美糖下跌的空间有限。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货库存维持高位，成交不多，价格回调50--70元/吨。

• 情导致进口“断豆”预期，豆粕供求偏紧，现货价格今日上涨20-40元/吨。

• 马来西亚棕榈油政府计划 暂停种植园活动，市场预期需求下降，国内棕榈油库存小幅下降，现货报价上涨70-100元/吨，成交不多。

  观点：豆油期货价格震荡回调；豆粕短期偏强震荡；棕榈油期货维持震荡偏强，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢延续震荡。

  基本面：

• 建材现货持稳，卷板续降20-30元每吨，唐山钢坯上调10元每吨。

• 钢材成交出现比较小幅回升。

• 短流程钢厂生产开始盈利，本周开工率上行，建材下周产量预计继续增加。

• 本周钢材数据显示，建材社会库存降幅加速，表观需求增幅放缓，需求或已出现透支现象，高库存或将长期成为压制钢材的因素。

• 板材库存降幅趋缓，受制于全球疫情蔓延，板卷出口将持续受限。

  观点：短期建议单边观望，长期关注多螺空卷套利，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜偏强震荡。

  基本面：

• 基本面上，海外疫情对主要铜矿生产国智利、秘鲁等地矿山生产的影响发酵，宣布运营受到影响的矿山越来越多，后期将逐步传导至冶炼端。

• 需求端，国内铜消费逐步恢复，但海外疫情对铜消费的负面冲击有待评估。

• 宏观层面，G20应对新冠肺炎特别峰会闭幕，将启动价值5万亿美元的提振经济计划，美参议院全票通过2万亿美元经济刺激方案，应对新冠肺炎疫情，提振金属金融属性。

  观点：海外部分矿山受疫情影响出现减停产，后期将逐步传导至冶炼端，各国刺激经济政策加码，铜消费预期有所改变。但海外疫情仍在加速恶化，市场恐慌情绪短期难消除，铜价大概率维持高波动。仅供参考。