<天富研投>收盘速递2020年03月18日

【金融期货】

股指：

盘面：今日A股震荡走弱，股指期货全线回调。

基本面：

• 行业板块方面，农林牧渔和建筑材料偏强，房地产和非银金融领跌。陆股通方面继续大幅净流出。

• 今日A股交易期间海外市场再次出现回调，美国股指期货向下熔断，日韩市场大幅下跌。

• 目前疫情发展是影响行情的关键因素，而海外疫情仍在快速扩散，外围市场波动剧烈。

  观点：A股虽然走势相对独立，但是短期受海外影响较大，预计仍以震荡调整为主，建议投资者暂时观望。中长期来看，股指存在配置价值。仅供参考。

  【能化板块】

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃板块低位震荡。

  基本面：

• 现货市场由于成本支撑坍塌，商家让利出货，聚丙烯拉丝主流报价在6900-6950元/吨，聚乙烯华北市场跌20-70元/吨，华东市场跌50-100元/吨，华南市场跌50元/吨。

• 上游方面，国际油价动荡，乙烯、丙烯低价运行，甲醇弱势回调，成本端支撑坍塌为当前主要矛盾。

• 供应面，本周PP临时检修装置将陆续返厂，蒲城清洁能源40万吨PP装置故障短停一周左右，部分厂商开始提升负荷至9成或满负荷；福建联合45万吨全密度3.9检修15天，PE装置生产稳定。随着疫情得以控制，PP、L供应面预计将逐步宽松。

• 需求面，下游装置开工率有所提高，但负荷率受人手不足影响只达5-6成，且产成品库存偏高，下游均静待聚烯烃货源进一步降价，交投不佳。

• 库存方面，两油库存处128.5万吨，降速缓慢，港口、社会库存维持累库状态，高库存抑制期价。

  观点：金融市场悲观情绪浓厚，成本坍塌，供需面偏稳但去库速度几近停滞，聚烯烃低位震荡为主，近月合约不宜操作，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  原油：

  盘面：早盘油价震荡偏弱，截至目前，WTI和布伦特跌幅均在1%以内。

  基本面：

• 基本面上，沙特将出口目标定为1000万桶/天，比2019年12月出口高出260万桶/天，并且决定用天然气取代其国内部分用于发电的原油，以达到出口最大化的目的，由此推算沙特给市场带来的供给增量将明显小于此前表示的330万桶/天。

• 需求端，海外疫情仍在肆虐，投资者担忧全球经济进一步下滑，从而加大对原油需求的影响。

  观点：短期供需双端负面影响均在，但可预见的范围之内不存在更大程度的明显利空，因此，建议近月合约保持观望，激进者远月轻仓可续持，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：日内TA和EG增仓走低。

  基本面：

• 日内现货成交一般，基差报贴水05合约90-100，TA商谈至3530-3580元/吨，EG现货内盘商谈3755-3760元/吨，外盘452-455美元/吨。

• 长丝跌100-200、短纤、瓶片多持稳局部下调50。

• 装置方面，华东220万吨TA意外停车，检修时长2周；华南125万吨TA开启检修2周；内蒙古40万吨EG提负至9成。

  观点：市场情绪再起变化，TA、EG随市场走低而走低，单边仍建议观望，TA跨期临近无风险套利下限，可考虑低吸高平。TA期权波动率走稳，建议继续逢高沽空。仅供参考。

   

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价震荡，MA05震荡区间1783-1835。

  基本面：

• 目前甲醇基本面变化不大，国内供应充足，进口逐步恢复，下游复工较慢，供需偏弱。

  观点：外围宏观风险依旧较大，建议暂以观望为宜。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面震荡。

  基本面：

• 国外方面，原油继续下跌及疫情蔓延导致美糖大跌。不过美糖价格已处于历史底部，目前的原油价格下，巴西可能不会再提高制糖比例，美糖下跌的空间有限。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货库存增加，成交不多，价格上涨100--110元/吨。

• 国内豆粕成交下降，现货价格涨10-30元/吨。

• 马来西亚棕榈油政府计划暂停种植园活动，导致供应减少预期，期末库存下降，国内棕榈油库存小幅下降，现货报价上涨100--150元/吨，成交不多。

  观点：豆油午后期货价格大幅跳水，近期底部震荡；豆粕期货震荡偏强；棕榈油期货冲高后午盘跳水，近期寻底，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢冲高回落。

  基本面：

• 建材现货小幅提涨10-30元每吨，卷板上调0-10元每吨，唐山钢坯涨10元每吨。

• 钢材成交小幅回升。钢材利润转正，本周建材产量将快速回升。

• 午后钢谷网公布本周生产数据，建材产量明显增加，社会库存节后首次回落，表观需求接近往年旺季水平，后期继续增加空间有限。

• 中长期来看，经济下行压力和不会大水漫灌的政府调控限制了需求持续爆发。

  观点：本周钢材迎来库存拐点，但后期降库速度或远低于市场预期。短期持空，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜跌停。

  基本面：

• 海外疫情持续恶化，市场悲观情绪蔓延，本日美股期货再度熔断，打压基本金属金融属性。

  观点：短期铜价大概率随着宏观情绪扰动加剧波动，不排除出现系统性下跌可能。仅供参考。