<天富研投>收盘速递2020年03月16日

【金融期货】

股指：

盘面：今日A股大幅下跌，股指期货全线走弱。

基本面：

• 行业板块方面，纺织服装和公用事业相对较强，通信和电子领跌。陆股通方面继续大幅净流出。

• 今日我国公布的一系列经济数据下滑较大，固定资产投资增速和社零大幅下降，而现在各行业复工还未完全恢复正常，预计三月经济数据依然较为疲软。

• 目前海外疫情发展仍然存在不确定性，外围市场波动依然剧烈。

  观点：A股短期仍以震荡调整为主，建议暂时观望。仅供参考。

  【能化板块】

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价整体震荡，主力合约MA05运行区间1821-1864。

  基本面：

• 目前甲醇自身基本面来看，传统需求恢复仍有限，进口和国产量恢复，基本面整体偏弱。

  观点：近期国内外宏观波动较大，上周末国内定向降准，今日美国QE再现，原油上下波动，预计近期甲醇波动较为剧烈，建议暂以观望为主。仅供参考。

   

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃板块低震荡整理。

  基本面：

• 现货市场受宏观无明确导向及期价震荡影响，报价涨跌互现，聚丙烯拉丝主流报价弱势整理50-100元/吨，聚乙烯华北市场涨30-100元/吨，华东市场调整50-100元/吨，华南市场跌100-150元/吨。

• 上游方面，国际油价延续跌势，丙烯低价运行，甲醇弱势回调，聚烯烃下行空间增大。

• 供应面，本周PP临时检修装置将陆续返厂，茂名石化2线、3线PP装置、PE高压、低压装置计划4.20开始大修2个月，部分厂商开始提升负荷；中韩石化60万吨PE装置降负荷至7成，福建联合45万吨全密度3.9检修15天，PE装置生产稳定，随着疫情得以控制，PP、L供应面预计将逐步宽松。

• 需求面，下游开工率提升1%-5%，但装置负荷率仍偏低，叠加国际形势动荡，下游观望为主，交投平平。

• 库存方面，两油库存处133万吨，较上周五涨8万吨，上中游库存维持累库状态，高库存抑制期价。

  观点：，国际金融商品市场异动，短期供需面边际走弱，聚烯烃弱势盘整为主，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  原油：

  盘面：早盘油价震荡走低，截至目前，WTI和布伦特均跌6.6%左右。

  基本面：

• 供给端，市场消息表示沙特以每桶25美元的价格向市场大量供应原油，主要去向是欧洲和亚洲使用俄罗斯原油的大型炼厂，引发市场对于沙特和俄罗斯价格战持续升级的担忧，导致油价再度承压低开。

• 需求端，美国疫情仍旧是主要关注点，目前来看，迅速恶化的可能性比较低，因此，即使短期有所波动，但也基本触底。

  观点：短期油价可能受制于全球金融市场的情绪扰动，继续在低位宽幅震荡，建议保持远月多仓不变，盲目追仓不可取，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：股市、商品市场悲观情绪再度亢奋，日内TA和EG增仓走低。

  基本面：

• 日内现货成交一般，基差报贴水05合约85-90，TA商谈至3720-3740元/吨，EG现货内盘商谈3885-3890元/吨，外盘465-470美元/吨。

• 长丝、短纤、瓶片多持稳，局部下调50-200。

• 装置方面，华东220万吨TA意外停车，检修时长2周；内蒙古40万吨EG提负至9成。

  观点：市场情绪再起变化，TA、EG随市场走低而走低，单边仍建议观望，TA跨期临近无风险套利下限，可考虑低吸高平。TA期权波动率日内升高，建议继续逢高沽空。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面维持震荡。

  基本面：

• 国外方面，新榨季巴西可能提高制糖比例，预计美糖维持弱势震荡，关注巴西的生产情况。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货库存增加，成交不多，价格上涨30-100元/吨。

• 国内豆粕成交下降，现货价格涨20-40元/吨。

• 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降，国内棕榈油库存增加，现货价格报价上涨10-20元/吨，成交不多。

  观点：豆油期货价格震荡；豆粕期货冲高回落；棕榈油期货低位震荡，近期寻底，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢震荡回落。

  基本面：

• 现货受到周五期货大涨带动走高，建材普涨90-100元每吨，板卷上涨40-80元每吨。

• 唐山钢坯周末上涨60元每吨，今日持平，钢材成交出现回升。

• 今日早间统计局公布1-2月经济数据，工业投资明显走低，房地产新开工面积同比降幅超过40%，对市场信心有所打击。

  观点：市场对于复产预期乐观，但实际需求转好较慢，库存压力仍然压制钢价。短期持空，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜再度下挫。

  基本面：

• 情绪层面，当前海外疫情加速恶化，每日新增确诊人数升至1万人以上，市场悲观情绪仍在。

• 国内上周五收盘后央行宣布3月16日实施普惠金融定向降准，释放长期资金5500亿元，北京时间3月16日早间美联储意外将利率降至0-0.25%区间，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，提振铜金融属性。

• 基本面上，国内冶炼厂继续减产，需求端下游铜材企业及终端各行业有序复产，国内6大发电集团日均耗煤量逐步回升至53万吨以上（相当于去年同期80%），铜消费恢复力度逐步加大。

  观点：海外疫情恶化引发金融市场悲观情绪蔓延，但国内外宽松货币政策提振铜金融属性，短期铜价大概率随着宏观情绪层面扰动波动加剧。仅供参考。