<天富研投>收盘速递2020年03月13日

【金融期货】

股指：

盘面：今日早间A股大幅低开，午后市场出现反弹，股指期货走势偏弱。

基本面：

• 行业板块方面，休闲服务和电气设备相对较强，纺织服装和家用电器领跌。陆股通方面继续出现大幅净流出。

• 今日午后美股期货和多国市场指数出现同步拉升，短期外围市场有超跌反弹可能。

• 目前海外疫情仍在扩散，各国市场波动剧烈，后期需要警惕是否会发展到全球极端金融风险。

  观点：目前市场关注的核心在于海外疫情能否得到控制，A股市场此前走势相对独立，但如果海外市场连续大幅下跌，同样难以避免短期的调整。短期市场波动剧烈，A股受外围影响较大，建议暂时观望。仅供参考。

  【能化板块】

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价整体震荡，主力合约MA05运行区间1797-1885。

  基本面：

• 昨夜外盘股市继续暴跌，原油维持弱势，对化工品整体情绪仍利空，甲醇自身基本面来看，传统需求恢复仍有限，进口和国产量恢复，基本面整体偏弱。

  观点：预计近期甲醇维持弱势震荡，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃板块今日窄幅震荡。

  基本面：

• 现货市场价格略有松动，聚丙烯拉丝主流报价在6750-7000元/吨，聚乙烯华北市场跌30-120元/吨，华东市场调整50-100元/吨，华南市场跌50-100元/吨。

• 上游方面，油价小幅反弹。

• 应面，韩国乐天爆炸将减少PP专用料进口量，福基石化40万吨PP装置造粒机故障，目前产粉料，周内另有57万吨PP装置检修，茂名石化2线、3线PP装置、PE高压、低压装置计划4.20开始大修2个月，部分厂商开始提升负荷；中韩石化60万吨PE装置降负荷至7成，福建联合45万吨全密度3.9检修15天，其余装置生产稳定，随着疫情得以控制，PP、L供应面预计将逐步宽松。

• 需求面，下游PP负荷提升至5成，L负荷在4-5成，地膜需求升至6-7成，当前国际局势尚不明朗，现货价格波动，下游延续刚需采购。

• 库存方面，两油库存处绝对高位，社会库存、港口库存继续累库，预计4-5月回归正常区间。

  观点：国际金融商品市场异动，聚烯烃波动率增大，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  原油：

  盘面：早盘油价低开高走，截至目前WTI和布伦特涨幅近4%。

  基本面：

• 供应端：OPEC多数产油国表态均倾向于调和沙特和俄罗斯的矛盾，并未有新的增产声明出炉，结合美国页岩油迅速削减开支，供应端短期大概率没有新增压力。

• 需求端，美国宣布旅游禁令后，国际需求的悲观预期达到顶峰，需求受损接近下限。

  观点：若排除市场情绪波动及可能的突发事件，原油供需层面的利空基本出尽，建议远月多头继续持有，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：整体情绪偏空，日内TA和EG低开震荡，午后走高。

  基本面：

• 日内现货成交一般，基差报贴水05合约90上下，TA商谈至3690-3720元/吨，EG现货内盘商谈3880-3890元/吨，外盘465-470美元/吨。

• 长丝、短纤、瓶片下调100-200。

• 装置方面，恒力220万吨TA检修；福海创450万吨降负；汉邦220万吨负荷5成；华东短停的120万吨TA重启；内蒙古40万吨EG重启；沙特75万吨EG重启。

  观点：市场情绪转空，TA和EG供需没有显著好转，仍建议TA、EG单边观望，TA跨期临近无风险套利下限-180左右，可考虑低吸高平，PTA期权波动率高升后走低，建议继续沽空。EG仍建议观望。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面维持震荡。

  基本面：

• 从基本面来看，新榨季巴西可能提高制糖比例，预计美糖维持弱势震荡，关注巴西的生产情况。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货库存增加，成交不多，价格下调30-100元/吨。

• 国内豆粕成交下降，现货价格涨20-40元/吨。

• 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下跌80-150元/吨。

  观点：豆油期货价格探底回升；豆粕期货区间震荡；棕榈油成交不多，期货探底回升，近期寻底，仅供参考。

   

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢震荡走高。

  基本面：

• 建材现货持稳，热卷现货小幅回落。

• 钢材成交出现回升。本周建材产量增加，社库累积幅度明显下降，钢厂库存节后首次回落，终端拿货相对积极，短期钢价有较强支撑。

• 午间外围二级市场开始拉升，反弹情绪弥漫，期钢出现进一步上行。

  观点：钢材库存压力仍大，隐性库存现象依旧存在，建材成交仍以备货为主，上涨后存在较大下行压力。短期观望为宜，中长线空单可逢高布局。仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜大幅波动，早盘大跌后，午后迅速走高。

  基本面：

• 情绪层面，疫情等因素引发金融市场悲观情绪蔓延，打压基本金属金融属性。

• 基本面上，国内冶炼厂继续减产，上海有色网调研预计3月电解铜产量同比降幅2.54%。

• 需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，国内6大发电集团日均耗煤量逐步回升至50万吨以上（相当于去年同期80%），铜消费恢复力度逐步加大。

  观点：短期海外疫情等因素引发金融市场不确定性较大，铜价波动或将维持高位。仅供参考。