<天富研投>收盘速递2020年03月12日

【金融期货】

股指：

盘面：今日A股大幅下跌，股指期货全面走弱。

基本面：

• 行业板块方面，钢铁和银行跌幅相对较少，农林牧渔和化工领跌。陆股通方面继续出现大幅净流出。

• 受疫情全球扩散和原油价格近期大幅下跌的影响，亚太市场今日继续大幅下跌，美股股指期货跌幅同样较深。

  观点：虽然A股市场走势相对独立，但外围市场的大幅波动仍然会对国内市场产生影响，此外A股在经过节后连续上涨后积累了较多获利盘，所以短期市场走势不确定性依然较大，或以大幅震荡为主，建议暂时观望。仅供参考。

  【能化板块】

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价低开震荡，主力合约MA05运行区间1811-1886。

  基本面：

• 近期国内外油价仍较弱，特别是内盘原油，对化工品整体情绪仍利空，甲醇自身基本面来看，传统需求恢复仍有限，进口和国产量恢复，基本面整体偏弱。

  观点：预计近期甲醇维持弱势震荡，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃板块受原油大跌影响继续回调。

  基本面：

• 现货市场价格略有松动，聚丙烯拉丝主流报价在6950-7100元/吨，聚乙烯华北市场跌20-100元/吨，华东市场调整50-200元/吨，华南市场跌50-100元/吨。

• 上游方面，国际油价全线下跌，内盘油价跌超8%。

• 供应面，韩国乐天爆炸将减少PP专用料进口量，福基石化40万吨PP装置造粒机故障，目前产粉料，周内另有57万吨PP装置检修，茂名石化2线、3线PP装置、PE高压、低压装置计划4.20开始大修2个月，中韩石化JPP线3.11重启；中韩石化60万吨PE装置降负荷至7成，福建联合45万吨全密度3.9检修15天，燕山石化18万吨新高压今日短修1天，PP、L供应面均有所缩紧。

• 需求面，下游PP负荷提升至5成，L负荷在4-5成，地膜需求升至6-7成，下游延续刚需采购。

• 库存方面，两油库存在124.5万吨，较昨日减1.5万吨，社会库存、港口库存继续累库，预计4-5月回归正常区间。

  观点：成本支撑异动，聚烯烃波动率增大，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  原油：

  盘面：早盘油价低开后持稳，目前WTI和布伦特跌4.5%左右。

  基本面：

• 供应端，沙特和阿联酋均发表官方声明，再度抬升产量上限100万桶/天，令投资者担忧价格战出现升级。

• 需求端，海外疫情继续发展，美国以23州启动应急响应，短期疫情导致的需求悲观预期将持续存在。

• EIA和OPEC昨日同时披露月报，将2020年全球需求分别下调66万桶/天和92万桶/天，也令油价承压。

  观点：短期高波动性仍在，建议观望为上，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：日内TA和EG走低。

  基本面：

• 日内现货成交一般，基差报贴水05合约85-90，TA商谈至3700-3840元/吨，EG现货内盘商谈3860-3865元/吨，外盘468-472美元/吨。

• 长丝、短纤、瓶片下调100-200。

• 装置方面，恒力220万吨TA检修；福海创450万吨降负；汉邦220万吨负荷5成；华东短停的120万吨TA重启；内蒙古40万吨EG重启；沙特75万吨EG重启。

  观点：装置检修增多，TA累库力度下调，但仍累库；EG同样累库中；近期原油不确定性仍高，仍建议TA、EG单边观望，TA跨期临近无风险套利下限-180左右，可考虑低吸高平，PTA期权波动率高升后走低，建议继续沽空。EG仍建议观望。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面震荡。

  基本面：

• 从基本面来看，新榨季巴西可能提高制糖比例，预计美糖维持弱势震荡，关注巴西的生产情况。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货库存增加，成交不多，价格下调100-210元/吨。

• 国内豆粕成交下降，现货价格涨跌互现。

• 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下跌100-200元/吨，成交不多。

  观点：豆油期货价格触跌停后小幅反弹；豆粕期货区间震荡；棕榈油期货大幅走低，近期寻底，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢宽幅震荡。

  基本面：

• 建材现货上涨10元每吨，热卷现货涨跌互现，唐山钢坯上调10元每吨。

• 建材成交维持高位，钢材需求持续强势。

• 午后钢联公布周度库存数据，建材产量出现增加，社库累积幅度明显下降，钢厂库存节后首次回落，终端拿货相对积极，短期钢价有较强支撑。

  观点：钢材实际库存压力仍大，隐性库存现象依旧存在，继续上行动力有限。短期仍以观望为主，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：本日沪铜大幅下跌。

  基本面：

• 情绪层面，疫情等因素引发金融市场悲观情绪蔓延，美股再度暴跌，打压基本金属金融属性。

• 基本面上，硫酸胀库问题短期难以解决，国内冶炼厂继续减产，上海有色网调研预计3月电解铜产量同比降幅2.54%。

• 需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，国内6大发电集团日均耗煤量逐步回升至52万吨以上（相当于去年同期80%），铜消费恢复力度逐步加大。

  观点：短期海外疫情等因素引发金融市场不确定性较大，铜价波动或将维持高位。仅供参考。