<天富研投>收盘速递2020年03月10日

【金融期货】

股指：

盘面：今日A股市场反弹，股指期货走势偏强。

基本面：

• 行业板块方面，通信和电子领涨，纺织服装和农林牧渔表现较弱，陆股通方面今日大幅净流入。

• 受原油价格暴跌和疫情影响，隔夜美股暴跌。

• 国内市场由于疫情控制平稳，货币政策空间较大并且估值相对偏低，整体走势明显强于外盘。

  观点：目前疫情全球范围内继续扩散，外围市场走势较弱并且波动剧烈，同时节后A股市场在经过连续上涨后积累了较多获利盘，所以短期市场走势不确定性依然较大，或以震荡为主，建议暂时观望；中长期来看，海外市场的走势不会影响A股市场中枢上移的趋势。仅供参考。

  【能化板块】

  原油：

  盘面：早盘外盘油价持续反弹，截至目前WTI和布伦特均涨超10%，内盘SC继续补跌过程，依旧保持跌停状态。

  基本面：

• 基本面上，需求端的压力仍在，因欧美疫情仍未出现好转迹象。

• 供应端，在特朗普表示油价的崩塌主要是来自于假新闻之后，外盘油价的下跌有一定的缓解，且投资者越来越认识到官方表态的重要性，截至目前，除俄罗斯官方表态将增产以外，并没有任何一个主要产油国明确表示大幅增产。

  观点：根据市场消息来看，沙特等主要产油国目前正在商议后续如何操作，基于全球生产成本的考虑，预计低油价的维持时间不会很长。建议尝试轻仓多外盘远月。

   

  聚烯烃：

  盘面：源于前期超跌，聚烯烃板块强势反弹。

  基本面：

• 现货市场挺价较多，聚丙烯拉丝主流报价在6850-7100元/吨，聚乙烯华北市场调整50-100元/吨，华东市场调整50-150元/吨，华南市场暂稳。

• 上游方面，油价企稳回升。

• 供应面，韩国乐天爆炸将减少PP专用料进口量，大连西太15万吨PP装置停车，大庆炼化30万吨PP新装置停车检修，茂名石化2线、3线PP装置、PE高压、低压装置计划4.20开始大修2个月；中韩石化60万吨PE装置降负荷至7成，PP、L供应面均有所缩紧，利好供应面。

• 需求面，下游PP负荷提升至5成，L负荷在4-5成，地膜需求升至6-7成，需求面有所支撑，下游库存维持1-2周用量。

• 库存方面，两油库存在128，降0.5万吨，社会库存、港口库存继续累库，当前库存高企，预计4-5月回归正常区间。

  观点：成本支撑异动，聚烯烃波动率增大，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：日内TA和EG明显反弹。

  基本面：

• 日内现货成交一般，基差报贴水05合约80-100，TA商谈至3760-3800元/吨，EG现货内盘商谈3930-3935元/吨，外盘478-480美元/吨。

• 长丝、短纤、瓶片下调100-300。

• 装置方面，河南20万吨EG停车检修；浙江75万吨EG提负；西南90万吨TA检修。

• 港口方面，EG港口库存至95.1万吨，本周EG日均预报到港仍在3万吨以上。

  观点：日内情绪面反弹，化工多有补涨，但原油不确定性仍高，单边建议继续观望，TA跨期近期有较好波动性，且贴近无风险套利下限，建议低吸高平为主；TA期权仍可继续卖空波动率。仅供参考。

   

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价低开反弹，主力合约MA05运行区间1780-1938。

  基本面：

• 周末国际原油暴跌，对化工品整体利空，甲醇自身基本面来看，传统需求恢复仍有限，进口和国产量恢复，基本面整体偏弱。

  观点：目前甲醇期价接近前期低点，但由于外围环境波动剧烈，近期操作风险较大，建议暂以观望为宜。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面震荡。

  基本面：

• 从基本面来看，新榨季巴西可能提高制糖比例，预计美糖维持弱势震荡，关注巴西的生产情况。

• 国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。

• 预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

  观点：中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货胀库，成交不多，价格下调20-30元/吨。

• 国内豆粕成交下降，现货价格上涨10--20元/吨。

• 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价不多，成交极少。

  观点：豆油期货价格震荡反弹；豆粕期货区间震荡；棕榈油期货弱势反弹，近期寻底，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢震荡走高。

  基本面：

• 建材现货涨跌互现，热卷现货下调10-20元每吨。建材成交继续增加，刚性需求显现。

• 住建部消息，全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率达到58%，复工有序推进，本周复工有望进一步推升钢材需求，库存累积幅度下滑，短期钢价有较强支撑。

  观点：绝对值较大的库存压力仍将限制钢价上方空间，观望为宜，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜强势反弹。

  基本面：

• 基本面上，国内冶炼厂逐步减产，硫酸胀库问题短期难以解决，上海有色网调研预计3月电解铜产量同比降幅2.54%。

• 需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，国内6大发电集团日均耗煤量逐步回升至52万吨以上（相当于去年同期79%），铜消费恢复力度逐步加大。

  观点：短期海外疫情等因素引发金融市场不确定性仍在，铜价波动或将维持高位。仅供参考。