<天富研投>收盘速递2020年03月02日

【金融期货】

股指：

盘面：股指期货集体上涨，IC表现较强，陆股通在经过连续流出后，今日转为净流入。

基本面：

• 今日A股市场大幅反弹，分版块来看，建筑材料和建筑装饰涨幅较大，休闲服务和银行涨幅相对较小。

• 目前国内疫情已经得到有效控制，加上市场流动性充裕，所以海外市场对国内的冲击将是短期的影响，不改变中长期运行趋势。

• 短期来看，指数或仍将大幅波动，中长期来看市场在经过本次调整后或又是一个较好的入场时点，而新兴行业仍是重点关注的方向。

  观点：建议短期暂时观望，等待做多机会。仅供参考。

  【能化板块】

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价低开高走，MA05合约运行区间2001-2064。

  基本面：

• 近期疫情在全球范围内蔓延，全球股市和原油等暴跌对甲醇有情绪利空。

• 基本面看，3月甲醇传统下游或逐渐恢复，且伊朗疫情的发展或将影响其甲醇生产和出口。

  观点：故近期甲醇下破2000概率不大，预计维持震荡，建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃震荡上涨1.4%左右。

  基本面：

• 现货市场报价涨跌互现，聚丙烯拉丝国内主流报盘在6730-7200元/吨，聚乙烯华北市场调整50元/吨上下，华东市场小涨50元/吨，华南市场降50元/吨上下，实盘成交不佳。

• 基本面来看，上游方面，国际油价低开高走，甲醇小幅回涨，聚烯烃下方空间有限。

• 供应面，少量装置提负荷至近9成，浙石化2线45万吨PP装置5成负荷运行，蒲城清洁能源40万吨PP装置复产，福建联合12万吨PP装置复产，宁波富德40万吨PP装置计划3.3重启，供应面压力增大，但由于国际疫情爆发，日韩及中东方面进口量将有所缩减，小幅利好供应面。

• 需求面，下游整体负荷提升至3-5成，接货积极性相对好转。

• 库存方面，两油库存在134.5万吨，较上周五增13.5万吨，较去年同期增39万吨，社会库存、港口库存继续维持累积，利空聚烯烃。

  观点：成本支撑随国际疫情发展波动，供需面宽松，上中游累库，聚烯烃将维持宽幅震荡格局，建议单边暂时观望，不宜追涨杀跌或重仓持有。仅供参考。

   

  原油：

  盘面：早盘油价低开后迅速反弹，截至目前，WTI约涨1.8%，布伦特上涨2.7%。

  基本面：

• 基本面上，供应端OPEC+加大减产的预期持续走高，且额度大概率高过此前JTC会议中提及的60万桶/天，为短期油价带来支撑。

• 需求端，海外疫情继续扩散，但参考中日两国的累计确诊曲线，韩国和意大利最早可能于本周末出现增速拐点，若其他国家地区无疫情爆发，则需求端的恐慌情绪将逐渐散去。

  观点：预计短期油价可能止跌，重点关注OPEC会议动态，择机试多，仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：日内市场情绪偏暖，股市及商品明显反弹，TA、EG增仓走高。

  基本面：

• 现货方面，日内TA基差小幅走强，基差报贴水05合约140-145，商谈4120-4160元/吨。EG现货内盘报4275-4280元/吨，外盘515-520美元/吨。

• 长丝重心继续下跌100-200；短纤持稳、瓶片下调50-100。

• 装置方面，四川能投100万吨TA重启中；华东120万吨TA至满负荷；宁波50万吨EG满负荷；华中20万吨EG停车；内蒙古40万吨EG临停；西南30万吨EG重启。

  观点：商品反弹带动TA和EG翻红，但本身处于累库进程中，涨幅弱于其它商品。目前涤丝产销没有明显好转，TA、EG单边仍建议观望，跨期近期波动性较好，可考虑轻仓低吸高平。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面反弹。

  基本面：

• 国外方面，原油价格大幅下跌，市场担忧新榨季巴西可能提高制糖比例，制约美糖的上涨空间。

• 国内方面，预计全国的产量1000-1050万吨左右。受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡，预计糖价维持宽幅震荡的格局。

• 三季度国内进入食糖消费旺季，糖价可能还有一波上涨。

  观点：3月份的产销数据以及5月份的关税问题可能构成潜在的利空，关注下方买盘的承接力度及低位做多的机会。仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货成交少，价格下调30-40元/吨。

• 国内豆粕成交不多，现货价格上涨20-50元/吨。

• 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下调30-60元/吨。

  观点：豆油期货价格维持震荡反弹，短线震荡；豆粕期货震荡走高；棕榈油成交不多，短线震荡，仅供参考。

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢大幅上涨。

  基本面：

• 建材现货涨跌互现，除华东地区现货跌幅20-40元每吨；卷板现货小幅回落10-20元每吨，唐山钢坯大涨40元每吨。

• 建材成交明显回升，需求出现向好迹象。

• 周末钢银库存出现分化，热卷库存节后首次下降，制造业需求恢复明显。

• 本周钢厂检修有所减少，产量或出现回升。

  观点：中长期仍是偏空建议，关注本周库存走势，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜低位反弹。

  基本面：

• 基本面上，国内冶炼厂减产，铜供应端压力有所缓解。

• 需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，铜消费出现边际改善，但整体力度相对有限。

• 库存方面，上期所库存周环比增幅放缓，上周仅增加1.21万吨。

  观点：短期铜基本面失衡状态延续，但随着冶炼厂减产及下游消费逐步回升，铜供需边际好转，铜价或将继续反弹。仅供参考。