<天富研投>收盘速递2020年02月28日

【金融期货板块】

股指：

盘面：今日A股市场大幅下跌，股指期货集体下跌。

基本面：

l 创业板表现较弱，分版块来看，纺织服装和建筑装饰跌幅相对较小，有色金属、电气设备和计算机领跌。

l 陆股通再次大幅流出。隔夜外盘市场再次大幅下跌，疫情在全球范围内加速扩散带来恐慌情绪，今日A股市场受到拖累。

l 目前短期市场走势分歧加大，且本轮春节后的连续反弹积累较多获利盘，需要警惕短期指数的大幅震荡，重点关注国外市场能否企稳，以及全球疫情能否得到控制。

观点：中长期来看，本次市场调整过后或是又一个较好的入场时点，而新兴行业仍是重点关注的方向，建议暂时观望。仅供参考。

【能源化工板块】

原油：

盘面：早盘油价继续走低，且同期成交量放大，截至目前WTI和布伦特约跌1.5%。

基本面：

l 短期来看，海外疫情仍在高爆发阶段，将持续打压原油需求。

l 供应端，由于俄罗斯立场摇摆，OPEC+深化减产的利好预期并未得到完全体现，但基于油价已经出现过度下穿，预计下周OPEC会议将大概率达成超预期的减产协议，需重点关注其消息动态。

观点：建议暂时谨慎观望为上，耐心等待修复性行情，仅供参考。

TA/EG：

盘面：原油回调，商品整体弱势，TA、EG显著走低，其中TA表现更弱。

基本面：

l 现货方面，日内TA基差小幅走强，基差报贴水05合约145-150，商谈4140-4160元/吨。EG现货内盘报4295-4300元/吨，外盘520-523美元/吨。长丝重心下跌100-300；短纤持稳、瓶片下调50-100。

l 装置方面，汉邦220万吨重启推迟。

观点：原油走弱继续拖累TA和EG；聚酯、织造负荷提升中，但海外疫情扩散继续压制需求端预期，TA、EG库存继续积累，3月中旬或开始去化，TA、EG单边仍建议观望，跨期可考虑轻仓介入正套。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日受外盘和原油暴跌影响，甲醇低开低走，MA05合约运行区间2027-2079。

基本面：

l 近期疫情在世界范围内蔓延，全球股市和原油等商品期货暴跌，对化工品情绪上有明显的利空影响。

l 对甲醇而言，目前国内供应充足，进口也逐步恢复中，传统下游暂未大面积复工，供需偏弱，但疫情在伊朗的发展值得关注，或将影响后续甲醇进口。

观点：由于波动较大，建议暂以观望为宜。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚烯烃震荡下跌2%左右。

基本面：

l 现货市场，聚丙烯拉丝国内主流报盘在6850-7150元/吨，聚乙烯华北市场降20-70元/吨，华东市场调整50-100元/吨，华南市场降50元/吨上下临近月底，期价下跌引发商家恐慌情绪，成交重心下移。

l 上游方面，海外公共卫生事件有加剧倾向，国际油价继续下跌，甲醇日跌2%以上，成本端支撑有限。

l 供应面，少量装置提负荷至近9成，浙石化2线20万吨PP装置有望近日投产，宁波富德40万吨PP装置计划3.3重启，福建联合12万吨PP装置故障停车，预计3.1重启，蒲城清洁能源40万吨PP装置2.29重启，开车时间待定，供应面压力增大。

l 需求面，需求边际好转，但临近月底，接单量偏少。库存方面，两油库存在121万吨，较昨日涨2万吨，出现累库现象，社会库存、港口库存继续维持累积，利空聚烯烃。

观点：成本支撑松动，供需面宽松，上中游累库，聚烯烃将维持震荡下跌格局，建议单边暂时观望，不宜追涨杀跌或重仓持有。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面维持震荡。

基本面：

l 国外方面，原油价格大幅下跌，市场担忧新榨季巴西可能提高制糖比例，制约美糖的上涨空间。

l 国内方面，3月份前后广西糖厂将陆续收榨，预计全国的产量1000-1050万吨左右。

l 受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度及消费情况。仅供参考。

油粕：

基本面：

l 豆油现货成交少，价格下调50-120元/吨。

l 国内豆粕成交不多，现货价格小幅下跌20-30元/吨。

l 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下调60-150元/吨。

观点：豆油期货维持震荡走低，短线偏弱；豆粕期货震荡走低；棕榈油短线震荡走低，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：市场悲观情绪蔓延，沪铜大幅下挫至年内新低。

基本面:

l 短期，海外国家疫情加重主导的消费下滑担忧预期及情绪层面对铜金融属性的压制，是影响行情关键，铜价波动明显加大。

观点：建议投资者暂时观望。仅供参考。

【黑色板块】

钢材：

盘面：今日期钢继续下行。

基本面：

l 螺纹现货降20-50元每吨，热卷调降30-80元每吨；唐山钢坯降20元每吨。今日建材成交小幅回升。

l 本周钢材库存累积超过3700万吨，厂库垒库速度减缓，库存向终端转移。

观点：权益市场恐慌情绪传导至大宗商品，钢材短期仍以偏弱为主，仅供参考。

双焦：

盘面：今日焦煤焦炭震荡走弱。

基本面：

l 部分地区钢厂限产，对于焦炭的刚需减弱。

l 焦煤供给尚未完全恢复，前期紧缺的低硫主焦资源仍未缓解，昨日有资金增仓打压，今日焦煤有转弱迹象。

观点：预计短期焦炭窄幅震荡，关注空单机会；焦煤后续关注上下游复工情况。仅供参考。

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