<天富研投>收盘速递2020年02月27日

【金融期货】

股指：

盘面：股指期货走势震荡。

基本面：

• 日A股市场反弹，创业板相对较强，分版块来看，计算机和建材领涨，电子和房地产领跌。

• 今日陆股通继续流出，为连续第五日流出。

• 近日外盘市场跌幅较大，拖累A股市场走势，市场对疫情在全球的传播与影响仍然警惕。

  观点：今日市场成交量开始出现下滑，短期市场走势分歧加大，且本轮春节后的连续反弹积累较多获利盘，需要警惕短期指数的大幅震荡，建议暂时观望。仅供参考。

  【能化板块】

  甲醇：

  盘面：今日甲醇期价震荡，MA05合约运行区间2066-2094。

  基本面：

• 内地物流有缓慢恢复态势，近期内地价格企稳反弹。

• 疫情蔓延至伊朗，市场担忧后续甲醇船期受影响，引发近日反弹，但目前疫情多发地并非甲醇装置主要分布地区，后续船期是否受影响还需观察。

  观点：建议暂以观望为宜。仅供参考。

   

  尿素：

  基本面：

• 现货报价：山东1760-1780（0/0），安徽1770-1800(10/10)，河北1760-1770(10/10)，河南1770-1780(30/20)

• 近日国内尿素市场稳中仍有窄幅跟涨，华北部分地区小麦追肥逐渐扫尾，水稻地区备肥启动，复合肥企业开工提速，工业用户陆续补货，部分企业报价继续补涨。

  观点：预计短期国内尿素市场或延续稳中小幅跟涨走势，期价维持偏强震荡。仅供参考。

   

  聚烯烃：

  盘面：聚烯烃盘面日内小幅回调，仍处震荡阶段。

  基本面：

• 现货市场成交尚可，拉丝主流报价在6900-7150元/吨，华北、华南市场窄调50元/吨上下，华东市场调整50-100元/吨。

• 上游方面，海外疫情继续发酵，隔夜油价继续走弱，甲醇区间震荡。

• 库存方面，物流相对好转，但两油库存仍处于相对高位，在120万吨；临近月末，贸易商基本完成本月计划，社会库存累积，港口运输效率偏低，港口库存累积。

• 供应面，镇海炼化、四川石化逐渐提负荷至近9成，浙石化2线20万吨装置有望近日投产，宁波富德40万吨装置计划近日重启，燕山石化1#12万吨装置停车，开车时间待定，供应面偏利空。

• 需求面，需求边际好转，预计本周开工率可达6成以上。

  观点：海外公共卫生事件发酵，供需失衡，库存去化明显放缓，聚烯烃将维持震荡偏空局面，建议单边暂时观望，不宜追涨杀跌或重仓持有。仅供参考。

  原油：

  盘面：油价开盘走低后保持低位震荡，截至目前，WTI约跌1.3%，布伦特约跌1.7%。

  基本面：

• 短期来看，需求端受制于海外疫情仍处于前期高爆发阶段，当前无法估算具体需求受损程度，这将持续给油价带来压力。

• 供给端的OPEC潜在深化减产是唯一的利好因素，但目前深化减产的额度出现严重分歧，也令油价前景蒙上阴影。

  观点：预计短期油价仍将偏弱运行，重点留意OPEC减产政策变化，建议持轻仓观望，等待逐步增多机会。仅供参考。

   

  TA/EG：

  盘面：原油回调，化工表现弱势，TA、EG走低，TA表现更弱

  基本面：

• 现货方面，日内TA基差持稳，基差报贴水05合约150-155，商谈4200-4220元/吨。EG现货内盘报4305-4310元/吨，外盘522-523美元/吨。

• 长丝继续局部优惠，但成交有限；短纤持稳、瓶片持稳。

• 装置方面，华东120万吨TA重启；华东140万吨TA重启推迟；汉邦220万吨重启推迟；宁波50万吨EG重启。

  观点：成本端走弱利空TA、EG；聚酯、织造负荷提升中，但利好有限，TA、EG库存继续积累，3月中旬或开始去化，TA、EG单边仍建议观望，跨期可考虑轻仓介入正套。仅供参考。

  【农产品板块】

  白糖：

  盘面：盘面震荡。

  基本面：

• 国外方面，原油下跌且美元价格维持强势，市场担忧新榨季巴西可能提高制糖比例，制约美糖的上涨空间。

• 国内方面，目前广西产量同比依然偏快，但是3月份前后广西糖厂将陆续收榨，预计全国的产量在1000-1050万吨左右。

  观点：受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡，预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度及消费情况。仅供参考。

   

  油粕：

  基本面：

• 豆油现货成交少，价格下调30-50元/吨。

• 国内豆粕成交不多，现货价格小幅反弹20-30元/吨。

• 马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下调30-50元/吨。

  观点：豆油期货价格维持震荡，短线偏弱调整；豆粕期货震荡反弹；棕榈油成交不多，短线震荡偏弱，仅供参考。

   

  【黑色板块】

  螺纹钢：

  盘面：今日期钢震荡走跌。

  基本面：

• 螺纹现货降10-30元每吨，热卷调降20-40元每吨；唐山钢坯持稳。

• 今日建材成交继续减少。午后钢联公布库存数据，螺纹社会库存累积加速，厂库垒库速度减缓，库存向终端转移。

• 早间传出淡水河谷一铁矿货轮损坏，影响运输27万吨，对基本面影响有限。

  观点：钢材库存压力仍在积聚，短期偏弱为主，仅供参考。

   

  铁矿：

  盘面：昨日铁矿低开走低。

  基本面：

• 现货价格小幅下挫：青岛港PB粉跌3元/湿吨，青岛港纽曼粉持稳，唐山铁精粉价格持平。

• 上周铁矿到港量回落；钢厂铁矿石库存继续回落，潜在补库需求刺激盘面进一步大涨；港口库存小幅减少，对盘面引导作用有限。

• 淡水河谷宣布额外复产1500万吨矿山，供应短缺逐步恢复。

• 隔夜新交所铁矿石掉期微跌，今日内盘将小幅低开。

  观点：短期逢高沽空，长期铁矿仍是空头配置，仅供参考。

  【有色板块】

  铜：

  盘面：沪铜弱势震荡。

  基本面：

• 昨日LME库存大增6.12万吨，创下2004年以来单日库存增量新高。

• 基本面上，国内硫酸胀库问题持续，冶炼厂减产时间或将延长，铜供应端压力有所缓解。

• 需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，铜消费出现边际改善，但整体力度相对有限。

• 情绪层面，虽然国内疫情还转，但海外疫情加重，外围市场悲观情绪蔓延，打压铜金融投机属性。

  观点：短期铜基本面失衡状态仍未得到根本转变，但随着冶炼厂减产及下游消费逐步回升，铜供需边际好转，铜价回调空间有限。仅供参考。