<天富研投>收盘速递2020年02月24日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货涨跌不一，IC表现较好。

基本面：

★今日A股市场走势偏强，创业板指数领涨市场，分版块来看，通信和电子领涨，休闲服务和交通运输领跌。

★虽然今日陆股通大幅流出，但投资者情绪乐观，市场成交继续突破万亿，指数短期有继续上涨的可能，但同样需要警惕疫情对经济带来的负面影响。

观点：市场流动性宽松利好科技成长板块，预计结构性行情持续。中长期来看指数中枢上移的趋势不变。仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价大幅低开，随后小幅反弹，截至目前，布伦特约跌2.0%，WTI约跌2.3%。

基本面：

★日韩地区疫情扩散，投资者对需求的忧虑再度升温，是今日油价下跌的主要因素。

★基本面上，供给端依旧是由OPEC+深化减产带来的强支撑，美国上周钻井环比增加1口至679口，继续保持在较低水平，短期对供给压力有限。

★需求端，疫情的发展依旧是主要焦点，中国虽然目前已得到基本控制，但全面复苏时点仍未到来。

观点：预计短期油价可能走向区间震荡，鉴于油价波幅较大，可以考虑止盈部分仓位，留有部分仓位继续观望，仅供参考。

TA/EG：

盘面：TA、EG低开震荡。

基本面：

★商品市场情绪分化，黑色偏强，化工偏弱。

★现货方面，日内TA基差持稳，基差报贴水05合约150-160，商谈4320-4340元/吨。EG现货内盘报4430-4440元/吨，外盘528-530美元/吨。

★长丝报稳、短纤涨50-100、瓶片报稳。

★装置方面，汉邦220万吨TA今日重启；华东120万吨TA短停。

★港口方面，上周EG港口库存积累至73.8万吨。

观点：海外疫情扩大，外盘原油回调带动今日化工板块走弱；聚酯、织造负荷适度提升，TA、EG库存或在3月中旬开始去化，单边仍建议观望，跨期5-9可考虑轻仓介入。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚烯烃本周进入回调探底阶段，就波动率而言L将大于PP。

基本面：

★现货市场报价区间收窄，聚丙烯拉丝主流报价弱势调整50-100元/吨，聚乙烯华北市场调整20-150元/吨；华东市场调整50元/吨上下；华南市场降500-200元/吨。

★基本面来看，上游方面，国际油价受地缘危机、美国石油钻井数三周连增及国外疫情爆发而下调，甲醇继续弱势回调，成本端支撑不足。

★供应面，浙石化1线计划转产纤维，负荷8成，浙石化2线有望近日投产，短停装置本周将陆续上场，聚烯烃供应压力再度增大。

★需求面，需求边际好转，本周开工率有望攀升至6成。

★库存方面，两油库存在125.5万吨，同比仍处高位，市场交投氛围冷淡，虽然物流恢复至80%左右，但下游需求对高价货源呈观望态度，预计社会库存、港口库存继续维持累积。

观点：盘面资金面炒作结束，边际供应强于边际需求，需重点关注下游货源消化程度，建议空头可换月至9月合约，在价差[-250,-180]区间可择机布局中长期5-9正套。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价低开震荡，MA05合约运行区间2050-2113。

基本面：

★内地物流有缓慢恢复态势，近期内地价格企稳小幅反弹，但力度有限。

★目前伊朗多套甲醇装置重启，后续进口也将逐步恢复，富德MTO检修中。

观点：随着近期利空的逐步消化，预计盘面陷入震荡，暂以观望为宜。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

★目前泰国的减产幅度较大，不过国外主产国的库存都比较高，而且新榨季巴西也有可能提高制糖比例，制约糖价的上涨空间。

★国内方面，截至到1月底广西产量同比依然偏快，但是3月份前后广西糖厂将陆续收榨，预计全国的产量在1000-1050万吨左右。

★受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度及消费情况。仅供参考。

油粕：

基本面：

★豆油现货成交少，价格下调40-60元/吨。

★国内豆粕成交不多，现货格维持震荡走弱。

★马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下调50-80元/吨。

观点：豆油期货价格小幅走低，短线调整；豆粕期货震荡走低；棕榈油成交不多，短线震荡偏弱，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期钢高位震荡。

基本面：

★上海螺纹现货大涨50元每吨，周末唐山钢坯上涨70元每吨。

★周一钢银统计建材库存上涨13.0%，增幅有所下降。

★本周钢厂生产依然受限，短流程钢厂继续亏损；本周虽然工地项目复工程度有限，但仍是边际向好，供需关系持续改善。

★钢材库存压力积聚，短期钢价难有趋势性行情。

观点：单边仍以逢高沽空为主，5-10反套可逐步建仓，仅供参考。

双焦：

盘面：上一交易日焦煤焦炭区间震荡。

基本面：

★上周高炉开工率下降，钢厂限产增加，对于焦炭的刚需减弱。

观点：考虑到焦煤原料支撑较强，预计短期焦炭在区间内震荡，上下空间有限，建议焦炭暂时观望。焦煤需持续关注上下游复工情况，多单逐步止盈，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜弱势震荡。

基本面：

★基本面上，硫酸胀库问题短期难以解决，冶炼厂减产时间或将延长，铜供应端压力逐步缓解。

★需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，铜消费出现边际改善，但整体力度相对有限。

★库存方面，上期所库存累库幅度依然较大，春节至2月21日库存累积绝对量达14.28万吨，远高于去年同时期累积量（8.43万吨）。

观点：短期铜基本面失衡状态仍未得到根本转变，但随着冶炼厂减产及下游消费逐步回升，铜供需边际好转，铜价有望逐步走强。仅供参考。