<天富研投>收盘速递2020年02月21日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货走势震荡，IC表现较强。

基本面：

★今日A股上涨，创业板表现继续相对较强，分版块来看，计算机和国防军工领涨，休闲服务和房地产表现较弱。

★为对冲疫情压力，目前市场流动性宽松利好科技成长板块，数据上我国1月金融数据全面超预期，社融、新增贷款规模均创新高，此外LPR报价较上月均有下调。

观点：目前市场成交连续3日突破万亿，投资者情绪乐观，指数有继续上涨的可能，中长期来看指数中枢上移的趋势不变。仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价震荡走弱，截至目前，WTI和布伦特下跌约0.6%。

基本面：

★中国疫情逐渐得到控制，但亚洲其他地区的疫情出现扩散，令市场对于需求再度感到担忧，导致油价走弱。

★基本面，供应端短期持稳，唯一的重大变化将体现在利比亚的停战与否，需求端仍旧关注全球公共卫生事件的发展，由于国内全面复工可能略有延迟，且其他国家地区控制不力，短期需求复苏情绪可能略受影响。

观点：预计油价短线可能走向区间震荡，建议保持仓位观望，仅供参考。

TA/EG：

盘面：TA、EG继续偏强。

基本面：

★商品市场情绪偏暖。

★现货方面，日内TA基差持稳，基差报贴水05合约150-160，商谈4360-4380元/吨。EG现货内盘报4410-4415元/吨，外盘531-535美元/吨。

★长丝、短纤和瓶片整体报稳。

★装置方面，福海创450万吨TA计划3月上旬检修10-15天；西北120万吨TA计划4月检修一个月；华东60万吨TA提负自7成至满负。

观点：TA检修预报增多，但基本符合历史检修季情况，3月有望去库，但库存绝对量仍高，按目前检修量和聚酯负荷提升情况看，去库速度预计一般，供需边际改善中，TA跨期反弹驱动暂不足。原油偏强，TA、EG单边有望继续缓涨，建议暂观望。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚烯烃今日因复工、低位回补等引发的情绪面反弹基本完成，今日盘面全面回调。

基本面：

★现货市场高位成交不畅，低价小幅回补，报价再涨概率减小，聚丙烯拉丝市场价在6900-7100元/吨，华北市场调整100-100元/吨，华东市场调整50-350元/吨，华南市场降100-200元/吨。

★基本面来看，上游方面，国际油价小涨，甲醇再度回调。

★库存方面，两油库存降至123万吨，同比仍处高位，上游库存迅速转向中游，套保商、中间商积极囤货。

★供应面，少量大厂迅速提升负荷，浙石化2线有望近日投产，聚烯烃供应压力再度增大。

★需求面，国家推行多项刺激政策，需求边际好转，下游周内开工率平均上涨10%左右。

观点：盘面情绪面回涨结束，基本面供应压力增大，库存累积至中游处且市价上涨较多，需重点关注下游货源消化程度，预计聚烯烃进入震荡探底阶段，建议多头逢高离场，空头可轻仓持有。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价震荡，MA05合约运行区间2102-2138。

基本面：

★内地物流有缓慢恢复态势，近期内地价格企稳小幅反弹。

★目前伊朗多套甲醇装置重启，其他装置也将于2月底前重启，后续进口也将逐步恢复。

观点：随着近期利空的逐步消化，预计盘面陷入震荡，暂以观望为宜。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：郑糖冲高回落。

基本面：

★目前泰国的减产幅度较大，不过国外主产国的库存都比较高，而且新榨季巴西也有可能提高制糖比例，制约糖价的上涨空间。

★国内方面，截至到1月底广西产量同比依然偏快，但是3月份前后广西糖厂将陆续收榨，预计全国的产量在1000-1050万吨左右。

★受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度及消费情况。仅供参考。

油粕：

基本面：

★豆油现货成交少，价格下调20-30元/吨。

★国内豆粕成交不多，现货格维持震荡偏弱。

★马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下调30-50元/吨。

观点：豆油期货价格维持震荡，短线调整；豆粕期货震荡转弱；棕榈油成交不多，短线震荡，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期螺高位震荡。

基本面：

★华东螺纹现货小幅上涨，建材成交继续攀升。

★钢厂延续限产，检修容积扩大，下周产量或继续回落。

★本周钢材生产利润回落，电炉开工率受制于负利润，维持低位。

★浙江、广东等省份出台积极政策加速复工复产，需求逐步回升。

观点：现货库存压力较大，压制盘面走势，短期观望为宜，中期仍偏弱走势。5-10反套逢低建仓，仅供参考。

双焦：

盘面：今日焦煤焦炭区间震荡。

基本面：

★由于唐山地区疫情较为严重，钢厂限产严重，邯郸地区也由于原料到货不畅，限产严重。

观点：对于焦炭的刚需减弱，考虑到焦煤原料支撑较强，预计短期焦炭在区间内震荡，上下空间有限，建议焦炭焦煤暂时观望，后续关注上下游复工情况。仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜小幅走弱。

基本面：

★基本面上，冶炼副产品硫酸胀库叠加库存累积，国内部分冶炼企业2月份减产，铜供应压力有所缓解。

★需求端，随着国内开工逐步恢复，铜下游消费出现边际改善，但整体力度相对有限。

★库存方面，上期所库存快速增加，库存累积速度高于去年同期。

观点：短期铜基本面失衡状态延续，但随着冶炼厂减产及下游消费逐步恢复，供需基本面大概率回归平衡，铜价回调空间有限。仅供参考。