<天富研投>收盘速递2020年02月20日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货集体上涨，陆股通方面继续大幅流入。

基本面：

★今日A股大幅上涨，创业板涨幅相对较大，分版块来看，电子和休闲服务领涨，房地产和纺织服装表现相对较弱。

★消息面上，1年期LPR报4.05%，较上月下调10BP；5年期以上LPR报4.75%，较上月下调5BP。

观点：中长期来看目前指数仍是较好的配置时点，短期建议等待回调做多机会，已有的多单可继续持有。仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价区间震荡，截至目前，WTI和布伦特均基本走平。

基本面：

★昨日API显示美国原油库存大幅增加416万桶，以及美元指数持续走强，令亚盘期间，油价涨幅受限。

观点：由于基本面依旧是向好的阶段，且股市持续向上刺激投资者风险情绪偏好，预计短线油价将继续震荡走强，重点关注今晚EIA数据是否会对油价造成波动。前期多头仓位继续持有，仅供参考。

TA/EG：

盘面：今日市场情绪稳中偏强，TA、EG高开后震荡。

基本面：

★现货方面，日内TA基差持稳，基差报贴水05合约140-160，商谈4330-4350元/吨。EG现货内盘报4420-4425元/吨，外盘526-530美元/吨。

★长丝、短纤和瓶片整体报稳。

观点：原油强势，但聚酯、织造复工缓慢，TA、EG跟随原油震荡上移，TA、EG跨期同样震荡，建议暂观望。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：疫情缓和缓和业者悲观心态，聚丙烯、聚乙烯回涨至估值高位，虽然中间商多积极囤货，但下游实体需求尚未完全恢复，聚烯烃板块暂不具备大涨条件。

基本面：

★现货市场多数上调，交投好转，聚丙烯拉丝市场价在6850-7250元/吨，聚乙烯华北市场调整70-150元/吨，华东市场涨150-400元/吨，华南市场涨100-450元/吨。

★供应面，今日神华榆林、包头恢复至满负荷，上周短停的壳牌二期也重启，浙石化2线已投料，预计近日将投产。而扬子江石化预计3月开始检修1个月，近日已无新增检修装置，预计短期检修装置逐步减少，厂商开始快速增负增产；两油库存132万吨，较昨日再降10万吨，贸易商积极囤货，等待下游接货。

★需求面，聚烯烃下游平均开工率上涨10%以上，物流也缓慢复苏，但整体需求面较供给面仍偏弱，未来下游货源消化能力有待观望。

观点：预计宽幅震荡可能性较大，建议观望为主。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价小幅走高，MA05合约运行区间2115-2149。

基本面：

★内地物流有缓慢恢复态势，近期内地价格企稳小幅反弹。

★目前伊朗多套甲醇装置重启，其他装置也将于2月底前重启，后续进口也将逐步恢复。

观点：随着近期利空的逐步消化，预计盘面陷入震荡，近日已提示5-9反套可逐步离场，暂以观望为宜。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：糖价维持震荡。

基本面：

★目前泰国的减产幅度较大，不过国外主产国的库存都比较高，而且新榨季巴西也有可能提高制糖比例，制约糖价的上涨空间。

★国内方面，截至到1月底广西产量同比依然偏快，但是3月份前后广西糖厂将陆续收榨，预计全国的产量在1000-1050万吨左右。

★受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度及消费情况。仅供参考。

油粕：

基本面：

★豆油现货成交少，价格下调20-30元/吨。

★国内豆粕成交不多，现货格维持震荡。

★马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价下调30-80元/吨。

观点：豆油期货价格探底回升，短线调整；豆粕期货震荡转弱；棕榈油成交不多，短线震荡偏弱，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：期螺高开高走。

基本面：

★全国建材现货持稳。

★今日央行最新一期LPR公布，1年期和5年期分别下调0.1和0.05个百分点，降息落地刺激市场对需求的看好更为坚定。

★午后钢联公布钢材生产数据，螺纹产量继续回落，社会库存累积速度放缓，受此影响，期螺进一步走高。

观点：全国复工复产逐步加速，但库存压力持续增加，仍以偏空操作为宜。5-10反套止盈离场，仅供参考。

双焦：

盘面：今日焦煤焦炭震荡走强。

基本面：

★由于唐山地区疫情较为严重，钢厂限产严重，邯郸地区也由于原料到货不畅，限产严重。

观点：对于焦炭的刚需减弱，考虑到焦煤原料支撑较强，预计短期焦炭在区间内震荡，关注空单机会；焦煤暂时观望，后续关注上下游复工情况。仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜维持震荡。

基本面：

★基本面上，冶炼副产品硫酸胀库叠加库存累积，国内部分冶炼企业2月份减产，铜供应压力有所缓解。

★需求端，随着国内开工逐步恢复，铜下游消费出现边际改善，但整体力度相对有限。

★库存方面，上周上期所库存快速增加，春节至2月14日三周期间库存累积绝对量达10.69万吨，远高于去年同时期垒库量（7.51万吨）。

观点：短期铜基本面失衡状态延续，但随着冶炼厂减产及下游消费逐步恢复，供需基本面大概率回归平衡，铜价有望继续走高。仅供参考。