<天富研投>收盘速递2020年02月18日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货中IC表现继续相对较强。

基本面：

★今日A股震荡，分版块来看，国防军工、综合和电子领涨，房地产和建筑材料表现相对较弱。

★消息面上美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇。

★受再融资新规的发布和MLF利率的下调，市场目前做多情绪依然较浓。

★特别是受政策较为利好而又受疫情影响较小的科技板块表现较好，认为市场结构性行情或将延续。

观点：中长期来看目前指数仍是较好的配置时点，短期建议等待回调做多机会，已有的多单可继续持有。仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价震荡走低，截至目前，WTI约跌1.0%，布伦特约跌0.7%。

基本面：

★部分机构如高盛、Rystad Energy在OPEC、EIA等机构月报出炉后再度大幅下调2020年需求超百万桶每天，一定程度上打压了市场的乐观情绪。

★OPEC+趋向于取消提前召开部长级会议，也令油价的涨势暂歇。

★疫情过后的逐步复工以及OPEC达成深化减产依旧是油价运行的主要逻辑。

观点：预计油价将继续呈现震荡偏强的状态，多仓继续持有，仅供参考。

TA/EG：

盘面：TA、EG增仓下行。

基本面：

★现货方面，日内TA基差持稳，基差报贴水05合约140-160，商谈4330-4350元/吨。EG现货内盘报4390-4395元/吨，外盘527-530美元/吨。

★长丝个别开售，价格继续下跌100-250、短纤和瓶片整体报稳。

★装置方面，恒力2号线EG实现量产，目前负荷6成；华东50万吨EG今日停车15天。

观点：日内原油回调，美方取消部分地区发展中国家待遇，中国在列，市场情绪转空。近期聚酯、织造零星复工开售，需求边际好转但不明显，建议继续观望。卖空TA期权波动率可考虑止盈。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：今日受疫情缓和影响，聚丙烯、聚乙烯小幅回涨，预计聚烯烃板块的拐点临近，短期有修复性上涨需求。

基本面：

★现货市场，聚丙烯拉丝市场价在6650-6900元/吨，聚乙烯华北市场调整50-150元/吨，华东市场降0-300元/吨，华南调整0-200元/吨，聚烯烃市场报价混乱。

★供应面，北海炼厂20万吨PP装置2.12大修至5月，台塑宁波45万吨装置全线停车，扬子江石化预计3月开始检修1个月，中海壳二期40万吨装置临时停车4-5天，整体有提前进入检修季的倾向，减小供应压力；两油库存152万吨，较昨日降10万吨，物流、需求端已开始恢复，市场将围绕“去库存”进行调节。

★需求面，部分省份对下游复工放松管制，下游复工或快于预期，边际需求已有所好转，物流缓慢复苏。

★短期供需面仍偏弱，但边际需求不再恶化，供需面有望寻求新平衡点。

观点：建议暂观望为主，激进投资者可把握日内节奏，短线逢低做多，设好止盈。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价冲高回落，MA05合约运行区间2086-2126。

基本面：

★虽然内地汽运有缓慢恢复的迹象，但目前仍不算顺畅，预计内地价格继续试探上涨难度较大。

★目前伊朗多套甲醇装置重启，其他装置也将于2月底前重启，后续进口也将逐步恢复。

观点：目前甲醇基本面弱势不改，5-9反套可继续持有，密切关注物流和下游恢复的情况。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：糖价维持震荡。

基本面：

★目前泰国的减产幅度较大，如果提前收榨的话，可能最终会减产20%以上，关注泰国的收榨进度。

★不过国外主产国的库存都比较高，而且新榨季巴西也有可能提高制糖比例，制约糖价的上涨空间。

★国内方面，截至到1月底广西产量同比依然偏快，主要是由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加。

★如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。仅供参考。

油粕：

基本面：

★豆油现货价格报价混乱。

★国内豆粕成交减少，现货格维持震荡。

★马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油库存增加，现货价格报价混乱。

观点：豆油期货价格持续下跌，短线调整偏弱；豆粕期货震荡回调；棕榈油成交不多，短线反弹，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期螺高开低走。

基本面：

★唐山钢坯下调300元每吨，全国建材现货下调跌20-30元每吨。

★本周全国钢厂减产增加，检修容积增多，产量预计减少。

★终端需求逐步恢复，但库存压力仍限制进一步走强动力。

★昨日力拓下调今年铁矿发运量预期，早盘首次消息带动，盘面继续上涨。

观点：短期持有多卷空螺、5-10反套，单边轻空持有，仅供参考。

双焦：

盘面：今日双焦震荡偏弱。

基本面：

★由于唐山地区疫情较为严重，钢厂限产严重，邯郸地区也由于原料到货不畅，限产严重。

观点：对于焦炭的刚需减弱，考虑到焦煤原料支撑较强，预计短期双焦在区间内震荡，建议区间操作为主，后续关注上下游复工情况。仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜窄幅震荡。

基本面：

★基本面上，冶炼副产品硫酸胀库叠加库存累积，国内部分冶炼企业2月份减产，铜供应压力有所缓解。

★需求端，随着国内开工逐步恢复，铜下游消费出现边际改善，但整体力度有限。

★库存方面，上周上期所库存继续快速累积，春节至2月14日三周期间库存累积绝对量达10.69万吨，远高于去年同时期累积量（7.51万吨）。

观点：短期铜基本面失衡状态延续，但随着冶炼厂减产发酵及下游需求逐步恢复，供需基本面大概率回归平衡，铜价有望继续走强。仅供参考。