<天富研投>收盘速递2020年02月14日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货方面走势震荡，IC相对偏弱。

基本面：

★今日A股冲高回落，板块方面房地产和农林牧渔领涨，电气设备和综合走势相对较弱。

★陆股通方面继续流入。

★上证指数早盘一度尝试反包昨日阴线，但午后明显回落。

★疫情对市场仍有负面影响，同时短期指数在经过连续上涨后，存在一定调整需求，但中长期来看目前仍是较好的配置时点。

观点：短期暂时观望为主，等待回调做多机会，仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价窄幅震荡，截至目前，WTI基本持平，布伦特略跌0.15%。

基本面：

★中国疫情以及OPEC+的减产决议依旧是市场围绕的主题，但当前各自发展的确定性并不很强，同时，美元指数持续走高，再破99，令油价一定程度上承压，以上因素令油价暂时缺少强劲的反弹动力。

★目前来看，短中期基本面依旧是向好的存在，后期疫情逐渐得到控制，需求复苏的同时叠加前期过度高估的需求受损一次性修复释放，油价大概率迎来一波较好的向上冲击。

观点：具体时间节点暂时不明，建议持有当前仓位观望即可，仅供参考。

TA/EG：

盘面：日内化工延续窄幅震荡，TA、EG整理。

基本面：

★现货方面，日内TA基差明显走弱，基差报贴水05合约140-150，商谈4305-4320元/吨。EG现货内盘报4320-4325元/吨，外盘524-527美元/吨。

★长丝、短纤、瓶片整体报稳。

★装置方面，华东220万吨TA短停。

观点：原油反弹，化工适度高开，但随后震荡，目前聚酯、织造等复工并不明显，聚酯产销仍无，建议继续观望。可继续考虑卖空TA期权波动率，目前仍较历史水平有一定溢价。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚丙烯、聚乙烯今日维持窄幅震荡，预计在产业链恢复正常流通前将延续震荡行情。

基本面：

★现货市场，聚丙烯拉丝主流报价在6700-6900元/吨，聚乙烯华北市场跌50-100元/吨；华东市场降50-150元/吨；华南走低100-150元/吨，神华拍卖再次流拍，聚烯烃产品多有价无市。

★供应面，北海炼厂20万吨PP装置2.12大修至5月，台塑宁波降负至5成，后续或停车，扬子江石化预计3月开始检修1个月，浙石化2线45万吨PP装置继续延产，整体有提前进入检修季的倾向；两油库存155万吨，较昨日涨1万吨，物流受阻情况好转后，市场将围绕“去库存”进行调节。

★需求面，当前主要矛盾为企业融资困难、产品运输受阻，挫伤部分下游返工积极性。

观点：短期供需面仍偏弱，当前未到疫情拐点，建议暂观望为主。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价震荡，MA05合约运行区间2064-2093。

基本面：

★基本面依旧是疫情影响下的物流受阻和下游复工延迟。

★目前伊朗多套甲醇装置和马油装置均重启中，虽然无法改变2月进口偏紧的状态，但后续若进口恢复，总体影响仍偏空。

观点：预计近期甲醇维持弱势，5-9反套可继续持有。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：糖价震荡。

基本面：

★目前印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是印度、泰国的减产幅度还存在变数，最终的产量还需要跟踪后续的数据。

★另外国外主产国的库存都比较高，会制约糖价的上涨空间。

★国内方面，截至到1月底广西产量同比依然偏快，主要是由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加。

★如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。仅供参考。

油粕：

基本面：

★豆油现货价格下跌50-60元/吨。

★国内豆粕成交减少，现货格维持震荡。

★马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油现货价格下跌30-60元/吨。

观点：豆油期货价格震荡走低，短线调整；豆粕期货震荡；棕榈油成交不多，短线调整，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期螺震荡走高。

基本面：

★全国现货跌20-50元每吨。

★本周全国钢厂增加减产，高炉开工率继续下降；电炉钢利润回落，短流程钢厂废钢原料偏紧，短期难以复产，产量将维持低位。

★终端需求恢复有限，但央行、财政部部署多项文件保障复工。

★当前制造业复工情况好于建筑业，关注多卷空螺套利。

观点：前期5-10反套续持，单边逢高沽空为主，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜偏强震荡。

基本面：

★基本面上，运输道路管控影响冶炼厂原料、副产品硫酸、精炼铜的进出，国内部分冶炼企业2月份减产，铜供应压力有所缓解。

★需求端，下游企业开始缓慢复工，铜消费有边际改善，但整体力度仍较弱。

★供应压力随着炼厂减产出现缓解，但市场情绪不确定性较大。

观点：建议等待疫情出现缓解，择机做多。仅供参考。