<天富研投>收盘速递2020年02月13日

【金融板块】

股指期货：

盘面：股指期货方面走势偏弱，IH相对偏弱。

基本面：

☆今日A股偏弱震荡，板块方面房地产和有色金属领涨，休闲服务和综合走势相对较弱。

☆陆股通方面小幅流入。受疫情影响，市场权重板块表现弱于受影响相对较小的科技板块，预计结构性行情延续。

☆疫情对市场仍有负面影响，短期指数难有继续大幅上涨的表现，但中长期来看目前仍是较好的配置时点。

观点：指数方面短期不宜继续追涨，等待回调做多机会，仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：今日早盘油价小幅走弱，截至目前，WTI约跌0.85%，布伦特约跌1.2%。

基本面：

☆俄罗斯方面表示其国内多数石油公司同意延长减产协议至二季度末，而不支持进一步减产，这是油价自昨日大涨后出现回调的主要原因。

☆随着疫情逐步得到控制，需求预期复苏，预计风险偏好短期将持续改善，并引发部分买盘。

观点：现有仓位可以继续持有，仅供参考。

TA/EG：

盘面：日内化工偏弱，TA、EG震荡。

基本面：

☆现货方面，日内TA基差明显走弱，基差报贴水05合约160-170，商谈4300-4320元/吨。

☆EG现货内盘报4345-4355元/吨，外盘520-524美元/吨。长丝、短纤、瓶片整体报稳。

☆装置方面，华东22.5和38万吨EG降负至6成。

观点：原油反弹走稳，需求仍未明显恢复，TA及EG反弹缺乏基本面支撑，同时因毛利偏低，若原油不进一步下行则缺乏下跌空间，建议观望。可继续考虑卖空TA期权波动率，目前仍较历史水平有一定溢价。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚丙烯、聚乙烯今日维持震荡下跌，预计在产业链恢复正常流通前将延续震荡行情。

基本面：

☆现货市场，聚丙烯拉丝主流报价在6600-7000元/吨，聚乙烯华北市场跌50-100元/吨；华东市场降50-200元/吨，华南走低100元/吨，神华网上竞拍再次流拍，体现市场悲观情绪，聚烯烃产品多有价无市。

☆供应面，北海炼厂20万吨PP装置2.12大修至5月，台塑宁波降负至5成，后续或停车，扬子江石化预计3月开始检修1个月，浙石化2线45万吨PP装置继续延产，整体有提前进入检修季的倾向；两油库存154万吨，较昨日涨2.5万吨，物流受阻情况好转后，市场将围绕“去库存”进行调节。

☆需求面，部分省份对下游复工放松管制，下游复工或快于预期，但融资困难、产品运输受阻仍阻碍下游复工积极性。

观点：短期供需面仍偏弱，当前未到疫情拐点，建议暂观望为主，中长期看空。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价震荡，MA05合约运行区间2072-2107。

基本面：

☆基本面依旧是疫情影响下的物流受阻和下游复工延迟。

☆今日有消息称，伊朗多套甲醇装置和马油装置均重启中，虽然无法改变2月进口偏紧的状态，但后续若进口恢复，总体影响仍偏空。

观点：预计近期甲醇维持弱势，5-9反套可继续持有。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

☆目前印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是印度、泰国的减产幅度还存在变数，最终的产量还需要跟踪后续的数据。

☆另外国外主产国的库存都比较高，会制约糖价的上涨空间。

☆国内方面，截至到1月底广西产量同比依然偏快，主要是由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加。

☆如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。仅供参考。

油粕：

基本面：

☆豆油现货价格下跌30-70元/吨。

☆国内豆粕成交减少，现货格上涨10-30元/吨。

☆马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油现货价格下跌30-50元/吨。

观点：豆油期货价格探底回升，短线调整；豆粕期货震荡反弹；棕榈油成交不多，期货探底回升，短线调整，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期螺窄幅震荡。

基本面：

☆现货持平。全国各地积极推进复工，但终端需求仍然维持较低水平。

☆钢联公布周度生产数据，钢材产量回落，社会库存和钢厂库存累积加速，运输仍未完全恢复导致螺纹隐性库存无法释放，建材价格存在较大压力。

观点：持续关注终端需求表现，短期不宜追多，单边观望为宜，5-10反套续持，仅供参考。

双焦：

盘面：今日双焦震荡运行，焦炭向上未突破1900位置。

基本面：

☆由于产地焦煤尚未恢复生产以及蒙煤暂停通车，焦煤供给持续紧张。

☆焦炭同样因为通车受限，原料不足有限产，支撑走强。

☆回归至产业本身，钢材库存连续增加，压制钢材价格，部分钢厂已考虑限产，对焦炭补库意愿不高，焦煤虽然基本面较强，但仍然考虑到焦化厂也开始逐步限产并且后期产业利润传导，做空顺序将由钢材传导至焦煤。

观点：预计短期焦炭将于区间内震荡，建议暂时观望，谨防回调风险；回归产业逻辑后关注长期空单机会，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜偏强震荡。

基本面：

☆基本面上，运输道路管控影响冶炼厂原料、副产品硫酸、精炼铜的进出，国内部分冶炼企业计划2月份减产，铜供应压力将有所缓解。

☆需求端，下游企业本周开始缓慢复工，铜消费有边际改善，但整体力度仍较弱。

☆供应压力随着炼厂减产出现缓解，但市场情绪不确定性较大。

观点：建议投资者等待疫情缓解，择机做多。仅供参考。