<天富研投>收盘速递2020年02月12日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货方面集体上涨，IC相对较强。

基本面：

☆今日A股上涨，创业板再创阶段新高，板块方面计算机和有色金属领涨，钢铁和食品饮料走势相对较弱。

☆陆股通方面资金继续维持流入。

☆受疫情影响，市场权重板块方面反弹较为乏力，但受影响较小的科技板块持续走强。

观点：目前疫情仍未出现明显拐点，短期指数方面需要警惕获利盘止盈可能带来的抛压，关注市场成交量是否会出现衰减迹象。我们认为指数方面短期不宜继续追涨，等待回调做多机会，仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价走强，截至目前，WTI和布伦特涨幅均超1.1%。

基本面：

☆中国疫情非湖北省新增患者连续8日降低、美元涨势暂歇以及沙特再次呼吁尽快减产是油价止跌向上的主要因素。

☆今日稍晚OPEC将公布最新月报，此前OPEC预计需求受损在20-40万桶/天，以EIA为参考，OPEC月报下调全球需求的水准大概率不会超过此前预期区间。

☆在产量方面，外媒表示OPEC+在1月份的产量相较于2019年12月下降近50万桶/日，几乎完全执行了新的减产协议。

观点：此次OPEC月报整体中性偏多的概率稍大。但美国方面，根据API指引，今日晚间EIA披露的周度数据可能给油价带来短线回调。建议原油单边暂时持仓观望，而ICE柴油-布伦特裂解差有从底部反弹的迹象，可以酌情加多仓，仅供参考。

 TA/EG：

盘面：日内商品先强后弱，TA、EG增仓下行。

基本面：

☆现货方面，日内TA基差明显走弱，基差报贴水05合约140，商谈4300-4330元/吨。EG现货内盘报4340-4350元/吨，外盘527-530美元/吨。

☆长丝、短纤、瓶片整体报稳。装置方面，蓬威90万吨计划停车；能投100万吨TA计划20日前后重启；恒力另一套90万吨EG试车顺利。

观点：需求仍未明显恢复，TA及EG反弹缺乏基本面支撑，同时因毛利偏低，若原油不进一步下行则缺乏下跌空间，建议观望。可继续考虑卖空TA期权波动率，目前仍较历史水平有一定溢价。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价走弱，MA05合约运行区间2062-2127，如昨日预计2150一线难以突破，5-9价差再度走弱。

基本面：

☆物流受阻导致部分内地企业降负荷，但企业库存仍高压力仍大。

☆港口方面，马油1#72万吨复工，但伊朗装置仍无消息，预计短期进口仍较少。

☆需求受到疫情影响，复工时间推迟，MTO亦存在降幅预期。

观点：短期利空仍存，预计甲醇反弹高度有限，近期弱势震荡为主，5-9反套可继续持有。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚丙烯、聚乙烯今日维持震荡，预计在产业链恢复正常流通前将延续震荡行情。

基本面 :

☆现货市场，聚丙烯拉丝主流报价在6700-7100元/吨，聚乙烯华北市场跌50-100元/吨；华东市场调整50元/吨上下，华南走低100-150元/吨，虽然下游缓慢复工，但物流阻碍仍为矛盾重点，聚烯烃产品多有价无市。

☆供应面，台塑宁波降负至5成，后续或停车，扬子江石化预计3月开始检修1个月，整体有提前进入检修季的倾向；两油库存151.5万吨，较昨日涨3.5万吨，较2月3日涨36万吨，物流受阻情况好转后，市场将围绕“去库存”进行调节。

☆需求面，国家发改委今日表示鼓励企业有序复工，部分省份对下游复工放松管制，下游复工或快于预期。

观点：短期供需面仍偏弱，当前未到疫情拐点，建议暂观望为主，谨慎抄底，中长期看空。仅供参考。

【农产品板块】

糖：

盘面：震荡。

基本面:

☆目前印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是印度、泰国的减产幅度还存在变数，最终的产量还需要跟踪后续的数据。

☆另外国外主产国的库存都比较高，会制约糖价的上涨空间。

☆国内方面，最重要的还是广西的产量。

☆由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加，因此广西的生产进度同比增加。

观点：如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。总的来看，预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。仅供参考。

油粕：

基本面：

☆豆油现货价格下跌50-110元/吨。

☆国内豆粕成交减少，现货格维持震荡。

☆马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油现货价格下跌50-130元/吨。

观点：豆油短线调整；豆粕震荡；棕榈油短线调整。

【黑色板块】

钢：

盘面：今日期螺高开低走，现货提降10-20元每吨。

☆全国各地积极推进复工，但终端需求维持低位。

☆当前钢材库存压力仍大，运输恢复后的库存将转移至下游终端，对价格形成压力。

观点：继续关注终端需求表现，短期不宜追多，单边观望为宜，5-10反套续持，介入做空05螺矿比，仅供参考。

焦：

盘面：今日双焦继续走强。

☆回归至产业本身，钢材库存连续增加，压制钢材价格，部分钢厂已考虑限产，对焦炭补库意愿不高，焦煤虽然基本面较强。

观点：考虑到焦化厂也开始逐步限产并且后期产业利润传导，做空顺序将由钢材传导至焦煤，短期建议观望，回归产业逻辑后关注空单机会，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜弱势震荡。

基本面：

☆运输道路管控影响冶炼厂原料、副产品硫酸、精炼铜的进出，国内部分冶炼企业计划2月份减产，铜供应压力将有所缓解。

☆需求端，下游企业本周开始缓慢复工，铜消费有边际改善，但整体力度仍较弱。

观点：供应压力随着炼厂减产出现缓解，但市场情绪不确定性较大，铜价波动维持高位。建议投资者等待疫情缓解，择机做多。仅供参考。

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