<天富研投>收盘速递2020年2月10日

【金融板块】

股指：

盘面：股指期货方面偏强震荡，IC表现依然最强。

基本面：

☆今日A股偏强震荡，板块方面农林牧渔和建筑材料领涨，医药生物和电子走势相对较弱。

☆陆股通小幅流出。

观点：市场在节后大跌后出现连续反弹，疫情相关板块涨幅较大，我们认为目前疫情仍未出现明显拐点，短期指数难以继续连续上涨，后期需要警惕获利盘止盈可能带来的抛压。中长期来看，A股市场中枢上移趋势不变，近期指数的大幅下跌带来较好的配置机会。我们认为指数方面短期不宜继续追涨，等待回调做多机会，仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：早盘油价低开高走，截至目前，WTI和布伦特基本收平。

基本面：

☆中国部分企业的复工继续延迟，需求压力增大。

☆市场仍就上周俄罗斯能源部长发表与其国外长不同的观点而表示担忧OPEC+深化减产的意图能否达成，导致油价维持低迷状态。

观点：明日起各大机构月报将相继披露，目前预期将下调全球需求中位数在30万桶/天，以此为参考，若披露值大幅超预期，可能会带来短线冲击。建议持仓观望，仅供参考。

TA/EG：

盘面：TA、EG依旧窄幅震荡，日内先强后弱，整体持仓继续上移。

☆现货方面，TA几无成交，基差报贴水05合约120，商谈4300-4320元/吨。EG现货内盘报4390-4400元/吨，外盘528-532美元/吨。

☆EG现货内盘报4390-4400元/吨，外盘528-532美元/吨。装置方面，恒力4号线TA降负至50%；福海创TA降负至6成；蓬威TA降负至7成；浙石化75万吨EG目前6成负荷运行；恒力90万吨EG一号线7成；二号线本周试车。

观点：TA降负，2月供应减少量约在20万吨上下，2月累库压力或下修至80万吨。EG新装置继续顺利运行。聚酯及终端今日报稳，成交清淡，需求若无明显恢复，聚酯原料缺乏反弹动力，建议观望。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚丙烯、聚乙烯今日出现维持震荡回调。

基本面：

☆现货市场，聚丙烯拉丝国内主流报盘在6900-7300元/吨，聚乙烯华北市场跌50-100元/吨；华东部分走低50-150元/吨，华南市场部分走低50元/吨上下。

☆上游国际原油欧美涨跌互现，甲醇维持修复性上涨。

☆供应面，聚乙烯装置方面，上海石化1线经营性停车，扬子石化低压装置计划2月10日起检修15天，茂名石化1线预计今日停车，聚丙烯暂无新增检修，聚烯烃部分大厂商继续负荷至6-7成，但当前仍处于过剩状态。

☆库存132.5万吨，较昨日增10万吨，较去年同期（春节后）高25.5万吨，至2月10日累库或达130-140万吨，市场将围绕“去库存”进行调节。

☆需求面，下游返工延迟至正月十五以后，除疫情所需纤维料、透明料及部分小厂农膜用料外基本无需求。

观点：建议暂观望为主，谨慎抄底，短期可尝试5-9反套，中长期看空。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价震荡，MA05合约运行区间2106-2147。

基本面：

☆基本面并无变化，物流受阻导致部分内地企业降负荷，但企业库存仍高压力仍大。

☆港口方面，最新消息伊朗大部分甲醇装置重启未成功，预计进口仍较少。马油重启不顺利，预计进口仍较少。

☆需求受到疫情影响，复工时间推迟，MTO亦存在降幅预期。

观点：短期利空仍存，预计甲醇反弹高度有限，近期弱势震荡为主，5-9反套可继续持有。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：偏强震荡。

基本面：

☆国外方面，目前印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是印度、泰国的减产幅度还存在变数，最终的产量还需要跟踪后续的数据。

☆国内方面，最重要的还是广西的产量，从节前的数据来看，由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加，因此广西的生产进度同比增加。

☆如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。

观点：预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。仅供参考。

油粕：

基本面：

☆豆油现货价格企稳。

☆国内豆粕成交减少，现货格小幅走高。

☆马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降较大，国内棕榈油现货价格企稳。

观点：豆油短线调整；豆粕空单少量持有；棕榈油短线调整。仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期螺低开高走。

基本面：

☆上海建材现货续跌10-20元每吨。

☆钢厂延续减停产，2月日均影响粗钢产量11万吨，供应下降对钢价形成支撑。

观点：本周企业集中复工，需求边际改善，但库存压力较大，价格仍然承压。短期逢高沽空，5-10反套续持，仅供参考。

焦：

盘面：今日焦炭跟随钢材震荡走强，站上1800位置；焦煤震荡，区间内运行。

基本面：

☆双焦在节后大跌后开始基差修复的情况，焦煤强势反弹，而焦炭尚未修复跌后缺口。

☆回归至产业本身，上周出炉库存数据钢材库存连续增加，压制钢材价格，据了解有部分钢厂已考虑限产，对焦炭补库意愿不高，焦煤虽然基本面较强，但仍然考虑到产业利润传导，上方压力同样较大。

观点：做空顺序将由钢材传导至焦煤，短期建议观望，回归产业逻辑后关注空单机会，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜弱势震荡。

基本面：

☆国内上期所库存及保税区库存季节性继续季节性增加。

☆受运输道路不畅对原料、硫酸、精炼铜的影响，国内部分冶炼企业计划2月份逐步减产，铜供应压力将有所缓解。

☆下游企业推迟开工等因素对铜消费影响将逐步显现。

观点：供应压力随着炼厂减产出现缓解，但市场情绪不确定性较大，铜价波动有所上升。建议投资者等待疫情出现拐点，择机做多。仅供参考。

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。

客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。

在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。

本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货研究发展部不承担责任。

本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处天富期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。