<天富研投>收盘速递2020年02月03日

【金融板块】

股指：

基本面：

☆受新型肺炎疫情的影响，今日A股大幅跳空低开，板块方面尽数下跌，个股方面仅医疗相关个股表现较好，其余个股大面积跌停。

☆目前疫情尚未有明显企稳迹象，A股市场短期仍然受到较大负面影响的冲击，不过今日市场的大幅下跌已释放较多的情绪抛压。

☆通过借鉴2003年SARS疫情的情形来看，如果未来疫情得到有效控制，预计我国经济受影响程度有限，并且市场将不会出现持续的下跌。反之，如果疫情再次升级，则市场或出现二次探底。

观点：中长期来看，A股市场中枢上移趋势不变。建议投资者短期暂时观望，仅供参考。

【能化板块】

原油：

盘面：今日外盘油价低开后震荡偏强，截至目前，WTI约跌0.05%，布伦特跌幅稍大，下跌0.7%左右。

基本面：

☆内盘SC主力合约开盘一字跌停，成交量极少。节后首个交易日，内盘多个期货合约开盘跌停，疫情持续得不到有效控制，令恐慌情绪蔓延。

☆节后首周全国多地延长企业复工，国内需求受损状态短期难以改变。

观点：预计短期油价将继续偏弱为主，但外盘似乎有止跌迹象，以此为参考，继续大幅下行的空间似乎有限。建议短期观望为上，中长期逢低逐步试多。仅供参考。

聚烯烃：

盘面：聚丙烯、聚乙烯受情绪面及弱供需面影响严重，今日均跌停。

基本面：

☆虽然聚烯烃板块当前盘面均处于超卖状态，但疫情发酵及宏观经济下滑挫伤市场心态，预计后续仍将延续下跌趋势。

☆上游国际原油弱势下行，甲醇日内跌停，成本端坍塌，下行空间扩大。

☆聚丙烯主流报价在7200-7600元/吨，聚乙烯市场线性价格在7350元/吨上下，高压价格在8050元/吨，低压薄膜价格在7550元/吨。

☆供应面，神华宁煤、巨正源、中煤蒙大、宁夏宝丰等均降负荷至7-8成，反应当前供应已处于过剩状态，部分厂商表示若副产品憋库，或将暂停主产品的生产；两油库存累至115万吨，由于运输人员返工推迟、下游恢复缓慢，预计一季度累库状况严重。

☆需求面，下游开工率恢复极慢，聚丙烯下游预计正月十五后陆续返工，聚乙烯下游部分农膜企业开工，但随时可能关停，且消耗的是已有库存，无法形成支撑。

观点：建议空单逢低平仓，确保收益；多单止损离场。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日郑醇多个合约开盘即跌停，上午部分合约开板，但午后重新封于跌停板。

基本面：

☆短期受疫情影响，甲醇物流难以恢复，内地库存较高压力较大，而甲醛等传统下游复工推迟，沿海MTO也存在提前检修的预期。

观点：短期偏空情绪释放，甲醇以回调为主，近期依旧建议5-9反套为主。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面低开后企稳。

基本面：

☆疫情对食糖供需的实质性影响有限，生产和消费都可能有所延后，但总量的影响有限。

☆节后疫情对糖价的影响可能更多的体现在情绪上，悲观情绪将有一个释放的过程，短期糖价可能会维持弱势。

观点：偏强的外盘价格将对郑糖起到支撑作用，糖价可能维持宽幅震荡的格局，等待国内外产量数据的指引。仅供参考。

油粕：

基本面：

☆豆油现货价格下跌550元/吨。

☆国内豆粕成交减少，现货格小幅下跌40-50元/吨。

☆马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降，国内棕榈油现货价格下跌450-550元/吨。

观点：豆油期货价格低开震荡走低，短线调整走低；豆粕期货维持震荡偏弱，空单少量持有；棕榈油短线调整走低，仅供参考。

鸡蛋：

盘面：盘面大幅下跌，近月合约跌停

基本面：

☆节后本就处于鸡蛋的消费淡季，疫情使得鸡蛋消费延后，短期的需求可能会更萎靡。

☆去年蛋鸡存栏逐步增加，但是鸡蛋价格却创下近年来新高，主要是由于猪肉价格较高导致鸡蛋的替代需求增加。

观点：受疫情影响，鸡蛋的消费可能会遇冷，因此消费端对蛋价的支撑减弱，鸡蛋期货近月合约的价格可能会继续走弱。仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日螺纹、热卷低开微幅反弹后再次触及跌停。

基本面：

☆螺纹5-10价差大幅收缩，下方成本支撑较强，远月下跌空间有限。

☆螺纹社会库存累积达117.8万吨，钢厂限停产有限，终端需求将延后至2月中旬复工，库存或持续累积。

观点：外盘铁矿再次下行，短期钢材仍偏弱运行，建议持空，仅供参考。

铁矿石：

盘面：今日铁矿除02、06合约外，全体跌停。

基本面：

☆外盘铁矿继续下跌，较节前收盘下跌18%。

☆短期需求受限持续压制铁矿价格走势。

观点：明日铁矿将继续下跌，前期空单继续持有，规避多单，仅供参考。

双焦：

盘面：节后第一个交易日双焦开盘大跌后企稳。

基本面：

☆春节前武汉爆发的肺炎疫情导致下游工地多数延迟至正月十五左右复工，压制钢材价格。

☆焦炭跟随钢材上方压力明显，而双焦作为原料由于自身基本面较好，加之物流管控较严，下游到货不畅，底部支撑较强。

观点：盘面上，建议双焦暂时观望，谨慎持仓，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：本日上期所铜合约开盘跌停后，小幅企稳。

基本面：

☆基本面上，新型冠状病毒肺炎疫情防控期间，国内开工推迟、运输受阻，海外可能对中国出口货物限制等担忧抑制下游消费预期成为短期基本面关注核心。

☆由于春节期间冶炼企业正产生产，节后铜累库压力加大，铜基本面短期大概率出现失衡。

☆目前铜价已经跌至5600美元/吨附近，接近全球铜矿90%分位现金成本线，叠加国内炼厂原料、副产品硫酸等运输可能受影响，炼厂或将出现降低产能利用率等措施，铜供应压力届时将得到缓解。

☆金融属性层面，市场悲观情绪蔓延，随着国内疫情防控成效逐渐显现，市场情绪或将得到好转，但短期市场不确定性仍较大，这也意味着国内铜价波动率或将明显上升。

观点：目前5600美元/吨左右的铜价已经阶段性反应市场对下游消费的负面预期，供应端成本支撑仍在，铜价继续深跌概率不大，但短期市场情绪受疫情影响较大，铜价波动可能大幅上升。建议投资者暂观望。仅供参考。