<天富研投>收盘速递2020年01月23日

【能化板块】

原油：

盘面：今日油价继续震荡走弱，截至目前，WTI和布伦特均跌0.75%左右。

基本面：

☆供给压力较大，全球贸易缓解改善带来的需求支撑逐渐走弱，叠加当前冠状病毒爆发和中国春节时段重叠，需求预估严重收缩。

☆根据API指引来看，今晚EIA数据偏空的概率稍大。

观点：油价短期走弱，新建空仓续持，做好止损止盈工作。仅供参考。

甲醇：

盘面：甲醇期价继续回落，MA05合约运行区间2230-2284。

基本面：

☆现货方面，内地整理为主，太仓地区气氛寡淡，小涨10-30。

☆伊朗限气的后续发展影响行情，短期外盘检修较多，港口货源偏紧。

观点：近期多空消息较多，盘面来回震荡，建议暂以观望为宜。仅供参考。

PTA&EG：

盘面：商品市场继续下行，TA增仓下行后减仓反弹，EG减仓走弱。

基本面：

☆现货方面，TA基差持稳，贴水05合约60上下，成交清淡。EG现货成交清淡。

☆装置方面，逸盛（宁波）220万吨检修预报取消；逸盛海南200万吨TA检修预报取消；嘉兴临停150万吨TA重启；浙石化75万吨装置EG试车推迟至春节后；恒力90万吨EG近期试车裂解装置。

观点：隔夜原油回调促TA、EG进一步下行，TA装置取消检修后，1-2月累库预期再度抬升，TA毛利不多，建议节前止盈规避节日原油波动风险，EG同样持续缓慢累库，当下尚有毛利，可止盈或轻仓过节。仅供参考。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面日内下行。

基本面：

☆现货市场交投零星，华北市场、华东、华南市场暂稳。

☆供应面压力增大，新装置放量稳定，宁波台塑28万吨装置1月下旬检修7-10天。

☆需求面弱势，临近春节，下游零星接货。

观点：供求面无改观，预计盘面维持下行，建议空单低位离场，节前观望为主。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面日内大幅下行，午后有小幅回调。

基本面：

☆市场受限塑令、扩产能等悲观预期影响较大，现货市场各大区成交零星，拉丝主流报价在7480-7600元/吨。

☆上游方面，国际原油回调，甲醇弱势震荡，成本支撑减弱。

☆供应面压力较大，新装置生产稳定，宁波富德40万吨预计2.25开始短停10-15天。

☆库存方面，两油库存有所累积，社会库存有所累积。需求面弱势，销售基本停滞。

观点：预计聚丙烯短期延续下跌趋势，节前市场心态悲观，建议短期观望，空单低位离场，节后考虑到疫情及限塑令问题，供给稳定性及需求恢复量有待观察，建议节后暂观望为主。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

☆糖价上涨的背景在于全球的供应可能已经出现了拐点。

☆国外主产国库存较高，没有超预期减产的话会制约美糖的上涨空间。

☆国内方面，目前来看基本面没有出现太大的变化，广西甘蔗单产下降，但出糖率提升，最终的糖产量可能同比略有降低。

☆如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，仅供参考。

【黑色板块】 

螺纹钢：

盘面：今日期钢持续下行。

基本面：

☆本周钢材需求萎靡，产量受到环保限产和利润低位，将继续下滑。

☆钢联公布周度生产数据，螺纹总库存累积超过130万吨，需求回落明显。

☆武汉疫情蔓延，若短期不能得到抑制，或对节后需求回暖产生较大影响。

观点：节前期螺震荡偏弱，谨慎持空，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜继续走弱。

基本面：

☆昨日LME库存大增32450吨，COMEX库存增420吨。

☆基本面上，铜精矿加工费TC处于60美元/吨下方，冶炼副产品硫酸价格疲软，冶炼厂亏损减产预期仍在。

☆小矿山成本高企，部分矿企出现停产行为。

☆产业链上矿山、冶炼厂成本中长期支撑铜价逻辑延续。

☆需求端，国内宏观经济有所企稳，铜消费预期好转。

观点：虽然短期悲观情绪压制铜金融属性，但供应端小矿山、冶炼厂成本对铜价支撑较强，铜价持续向下空间有限。仅供参考。