<天富研投>收盘速递2020年01月22日

【能化板块】

原油：

盘面：今日油价继续震荡走弱，截至目前，WTI和布伦特均跌0.25%左右。

基本面：

☆EIA和IEA近期均发表了关于2020年产出上扬的观点，IEA认为短线美油将看向56美元/桶。

☆由于短期基本面并无明显改变，前期突发事件平息后的修复应当是主导因素，但根据当前的行情来看，投资者情绪低迷，油价的修复程度较差，油市缺乏反弹向上的动力。

观点：重点关注今晚API数据，若中性偏空，可平仓离场。仅供参考。

TA/EG：

盘面：TA、EG先减仓走低，而后减仓反弹。

基本面：

☆商品市场整体减仓下行。

☆现货方面，TA基差持稳，贴水05合约60上下，成交清淡。EG现货内盘报5000-5005元/吨。

☆装置方面，逸盛（宁波）220万吨检修预报预期；逸盛海南200万吨TA检修预报取消；嘉兴临停150万吨TA重启；浙石化75万吨装置EG试车推迟春节后；恒力90万吨EG近期试车裂解装置。

☆今日结算后商品提保，化工等多板块减仓下行，目前驱动TA、EG利多暂无，TA装置取消检修后，1-2月累库预期再度抬升，EG同样持续缓慢累库，节前终端备货谨慎，节后订单尚不明朗。

观点：建议TA、EG前空节前止盈观望。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面日内大幅下行。

基本面：

☆市场受限塑令、扩产能等悲观预期影响较大，现货市场各大区成交零星，拉丝主流报价在7330-7700元/吨。

☆上游方面，国际原油回调，甲醇弱势震荡，成本支撑减弱。

☆供应面压力较大，新装置生产稳定，宁波富德40万吨预计2.25开始短停10-15天。

☆库存方面，两油库存维持低位，社会库存有所累积。

☆需求面弱势，销售基本停滞。

观点：预计聚丙烯短期延续下跌趋势，节前市场心态悲观，建议短期观望，空单低位离场，节后考虑到疫情及限塑令问题，供给稳定性及需求恢复量有待观察，建议节后暂观望为主。仅供参考。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面日内下行。

基本面：

☆现货市场交投零星，华北市场窄降50元/吨；华东、华南市场暂稳。

☆供应面压力增大，新装置放量稳定，燕山石化、中沙天津、茂名石化短修后重启，宁波台塑28万吨装置1月下旬检修7-10天。

☆需求面弱势，临近春节，下游零星接货。

观点：供求面无改观，预计盘面维持下行，建议空单低位离场，节前观望为主。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价继续回落，MA05合约运行区间2233-2297。

基本面：

☆现货方面，内地整理为主，太仓地区重心回落-40。

☆目前甲醇基本面并没有太大变化，主要是伊朗限气的后续发展影响行情，短期外盘检修较多，港口货源偏紧是事实，但近期多空消息较多。

观点：盘面来回震荡，建议暂以观望为宜。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

☆糖价上涨的背景在于全球的供应可能已经出现了拐点。

☆国外主产国库存较高，没有超预期减产的话会制约美糖的上涨空间。

☆国内方面，目前来看基本面没有出现太大的变化，广西甘蔗单产下降，但出糖率提升，最终的糖产量可能同比略有降低。

☆如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，仅供参考。

油粕：

基本面：

☆春节假期来临，以规避风险为主。

☆国内豆油库存下降，库存跌至85万吨，现货成交清淡，现货价格下跌80—110元/吨。

☆豆粕现货成交减少，现货价格涨跌互现。

☆马来西亚棕榈油产量下降，出口同比下降，国内棕榈油现货成交较少，现货价格下跌100-120元/吨。

观点：豆油短线调整；豆粕后期转弱；棕榈油短线调整，仅供参考。

鸡蛋：

基本面：

☆为防范新型流感病毒，河南即日起全面禁止市场销售活禽。

☆受此影响，短期鸡蛋价格可能继续维持弱势，但是中长期的影响有限。

☆目前没有迹象表明此次新型流感是由禽类引起的，近期也没有出现禽流感的病例。

☆有消息称此次新型病毒的源头可能来自于野生动物，为以防万一，河南禁止市场销售活禽。

☆但是此次疫情的焦点并不在于禽类，因此目前来看，认为不会出现类似于禽流感引发的鸡蛋大幅下跌的行情。

观点：从基本面看，由于蛋鸡供应可能中长期处于高位，关注逢高沽空的机会，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期钢触底回升，盘面建仓下行后出现反弹，市场信心有所恢复。

基本面：

☆供应上，虽然钢厂利润低位，但高炉开工率高于往年同期。

☆需求上，基建投资仍有较大发力空间，但或不能消耗冬季供应增量。

观点：关注节后库存变化，盘面仍以偏弱震荡为主，轻空持有，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜弱势震荡。

基本面：

☆昨日LME库存大增38700吨，COMEX库存下滑279吨。

☆基本面上，铜精矿加工费TC近期有所回升，但仍处于60美元/吨下方，叠加冶炼副产品硫酸价格疲软，冶炼厂经营压力较大，亏损减产预期仍在。

☆铜矿方面，小矿山成本高企，部分矿企出现停产行为，产业链上矿山、冶炼厂成本中长期支撑铜价逻辑延续。

☆需求端，国内宏观经济有所企稳，铜消费预期好转。

观点：供应端小矿山、冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑较强，铜价回调空间有限。仅供参考。