<天富研投>收盘速递2020年01月17日

【能化板块】

原油：

盘面：今日早盘，油价震荡偏弱，截至目前，WTI和布伦特均跌0.15%左右。

基本面：

☆三大机构月报均中性偏空，结合俄罗斯方面坚持认为当前不宜立即讨论延长减产协议，一定程度上抵消了中美贸易缓和带来的有限利好，使得油价反弹乏力。

☆但由于基本面的实质并未明显走弱，且预计周五晚间美国石油钻井数量将继续下滑，同时美国股市持续走强，乐观情绪外溢效应短期持续存在，均有利于支撑油价向上修复至美伊事件前期震荡区间。

观点：当前头寸可继续持有，仅供参考。

TA/EG：

盘面：TA、EG横盘整理。

基本面：

☆原油继续震荡。

☆现货方面，TA基差走强，2月货源贴水60上下。EG现货内盘报5210-5220元/吨，外盘报592-595美元/吨。

☆装置方面，逸盛（大连）225万吨TA计划20号开车；华东150万吨TA临停；华南BP110万吨TA重启；恒力4号线50%负荷运行；马来西亚75万吨EG装置试车；沙特70万吨EG计划2月底检修；恒力乙烯装置计划近期试车。

☆原油止跌企稳，聚酯及终端进入放假状态，意外消息缺乏，TA及EG当下缺乏指引。

观点：A进一步下行缺乏动力，建议观望或止盈；EG现货运行平稳，无意外事件，但显性库存暂难积累，建议继续观望，或轻仓持空。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面回归下行局面。

基本面：

☆现货市场，企业出厂价下调50-100元/吨，拉丝国内主流报盘在7350-7500元/吨。

☆上游方面，原油小幅回涨，甲醇日内下跌，成本支撑减弱。

☆供应面压力极大，浙石化一线45万吨已开始放量（负荷6成），二线45万吨预计春节前开车，恒力二线45万吨预计月底放量，大唐多伦1线今日重启，巨正源计划近日复产，宁波富德40万吨预计2.25开始短停10-15天。

☆库存方面，两油库存49万吨，接近前低，社会库存有所累积。

☆需求面弱势，下游陆续停工放假。

观点：预计聚丙烯短期延续下跌趋势，建议空单可继续持有，中长期可关注05-09反套。仅供参考。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面日内小幅上行。

基本面：

☆现货市场成交重心下移，华北市场阴跌50元/吨上下，华东市场暂稳，华南市场线性走低100元/吨上下。

☆上游原油、甲醇偏强支撑。

☆供应面压力增大，存量装置放量稳定，浙石化45万吨FDPE装置目前产LLDPE（负荷约5成），30万吨HDPE装置目前产注塑（满负荷），巨正源PE装置预计本周复产，台塑宁波28万吨装置1月中旬检修7-10天

☆需求面弱势，临近春节，下游零星接货。

观点：成本端支撑较强，供需面恶化，预计盘面维持震荡调整，建议空单谨慎持有。仅供参考。

甲醇：

盘面：今日甲醇期价继续回落，05合约运行区间2284-2339。

基本面：

☆现货方面，内地和整理为主，太仓高低端分别调整10和-25。

☆市场并无新观点，伊朗限气利好被逐渐消化，后续要看装置实际停车时间和港口库存变化情况，昨日卓创数据库存继续小幅去库。

观点：预计港口偏紧的态势短期难以改变。仅供参考。

【农产品板块】

白糖：

盘面：盘面高位震荡。

基本面：

☆糖价上涨的背景在于全球的供应可能已经出现了拐点。

☆国外主产国库存较高，没有超预期减产的话会制约美糖的上涨空间。

☆国内方面，目前来看基本面没有出现太大的变化，广西甘蔗单产下降，但出糖率提升，最终的糖产量可能同比略有降低。

☆如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，仅供参考。

油粕：

基本面：

☆豆油现货价格企稳。

☆国内豆粕成交减少，现货格小幅持平。

☆马来西亚棕榈油产量下滑，出口减少，期末库存下降，国内棕榈油现货价格下企稳。

观点：豆油期货价格震荡，短线调整；豆粕期货维持震荡，空单少量持有；棕榈油成交不多，短线调整，仅供参考。

【黑色板块】

螺纹钢：

盘面：今日期钢震荡走高。

基本面：

☆现货基本持平，现货成交不佳。

☆昨日收盘后的社融数据向好，提振夜盘表现；上午统计局公布的12月经济数据中，规模工业增加值继续回升，固定资产投资当月增速创年内新高。

☆终端需求方面，汽车明显回升，但地产、基建增速出现回落。

☆中期制造业回暖确认，建筑行业仍然相对承压。

观点：短期期钢震荡为主，单边高抛低吸，多卷空螺续持，仅供参考。

【有色板块】

铜：

盘面：沪铜窄幅震荡。

基本面：

☆昨日LME库存下滑1275吨，COMEX库存下降204吨。

☆基本面上，本周铜精矿加工费TC微幅回升，但冶炼厂经营压力仍较大，后期存在减产预期。

☆铜矿方面，小矿山成本高位，部分矿山出现亏损停产行为。

☆需求端，欧美国家制造业景气度边际下滑，铜消费较为疲软。

☆情绪层面，中美达成第一阶段经贸协议，提振铜金融属性。

观点：铜基本面呈现供需双弱格局，供应端矿山、冶炼厂成本对铜价支撑较强，铜价继续走强概率较大。仅供参考。