股指：

盘面：上周五A股冲高回落，三大股指期货走势震荡。

基本面：

☆分版块来看，有色金属和农林牧渔领涨，电子和计算机相对较弱。

☆陆股通重启，外资延续此前净流入趋势，A股市场成交量放大，指数一度再次逼近前高。

☆经济数据方面，中国11月规模以上工业企业利润同比增长5.4%，前值降9.9%，增速由负转正。

☆后期重点关注上证综指能否突破3000到3050之间的压力带，如果能够带量突破，则指数进一步上涨的空间将被打开。

观点：预计指数短期偏强震荡。仅供参考。

能化板块

原油：

盘面：上周五，油价盘中剧烈波动后，最终基本收平。截至收盘，WTI收于61.72美元/桶，下跌0.03美元或0.05%，布伦特收于66.81美元/桶，与前一交易日持平。

基本面：

☆俄罗斯关于OPEC将于明年结束减产的表态以及其2020年产量将再度上涨的言论，对油价造成了较大伤害。

☆EIA数据显示美国原油库存大幅下降，基本坐实了美国原油库存开始趋势性下滑，以及美国石油钻井本周环比减少8口，中止了反弹的趋势，双重利好下，油价迅速收回跌幅。

☆目前来看，短期美国方面很可能成为持续利好因素，但在市场已有预期的情况下，利好程度有限，反而OPEC+2020年减产到期后的炒作可能提前到来，中性偏空的概率稍大从而导致油价面临掉头向下的可能。

观点：当前头寸已有可观盈利，建议考虑止盈离场。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面隔夜小涨。

基本面：

☆现货市场PP均聚拉丝周均价在7400-7720（-300/-180）区间，均聚注塑周均价在7900-8350（-220/-396）区间，现货价格补跌，维持让利出货的抛货局面为主。

☆上游方面，美油温和上涨，连涨四周，美国活跃原油钻井数三周内首次下降，预计未来原油仍将持续上涨；甲醇预计继续强势震荡，丙烷暴涨拉低PDH装置利润，或导致部分装置短停。

☆供应面，浙石化90万吨装置预计1月6-10日放量，巨正源60万吨PDH装置或在1月上旬停车检修，其余装置生产稳定；石化库存处于低位，现货低价下去库压力不大。

☆需求面，下游工厂开工率基本持平，节前刚需补库仍有驱动力。

观点：短期成本端及库存低位形成支撑，中长期市场因产能大量扩张而持悲观态度，预计聚丙烯短期以高位震荡为主，建议空单谨慎持有，中长期仍以逢高沽空为主。仅供参考。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面隔夜小涨。

基本面：

☆现货市场，LL周均价在7070-7500（-200/0）区间，LDPE周均价在7400-8150（-200/0）区间，HDPE周均价在7500-7600（30/-90）区间，LL、HDPE货源充沛，下跌幅度较大；HDPE低价注塑料偏紧，低价货源价格有所攀升。

☆供应面，装置产能负荷提升至91%，本周暂无新增检修装置，进口量偏稳，石化库存处于低位，预计未来供应面将有所承压。

☆需求面，农膜开工率跌2%至52%，其余规模以上行业开工率小降2%，大厂订单有所改善，小厂因春节临近陆续关停，预计后市需求难有提升。

观点：聚乙烯供需矛盾将逐渐激化，预计盘面短期震荡为主，区间在7200-7395，中长期将逐步下行，建议短期观望，中长期逢高沽空。仅供参考。

甲醇：

基本面：

☆现货报价，华东2115-2210（25/70），太仓2115-2160（25/55），华南2100-2130（30/40），山东鲁南1990-2000（-10/-10），内蒙1700-1800（0/0），CFR中国主港200-250（15/2）。

☆基本面来看，近期内地市场相对承压，价格阴跌，出货一般。

☆港口地区较为强势，外盘检修增多，沙特IMC短停复工中，伊朗ZPC一套检修中，马油检修中，近期到港船货减少，港口库存下降较为明显，上周卓创港口库存88（-11.3），江苏超预期下滑，主要是下游烯烃工厂接货，加之部分延迟到港。

☆需求方面并无亮点，河南地区化工环保一刀切，影响甲醇部分下游。

观点：近期交易逻辑主要是外盘检修，港口库存下滑，因而现货和近月合约更强。仅供参考。

尿素：

基本面：

☆现货报价，山东1690-1710（0/0），安徽1730-1760（0/0），河北1670-1670（0/0），河南1680-1690（0/0）。

☆供应方面，上周部分地区企业减产/检修，国内尿素企业开工略有下滑，但本周华北以及西北部分企业将提升负荷；内蒙古地区发运仍存在阻力，火运、汽运均受影响；华北部分地区受环保影响，车辆限制严格，汽运受限明显；加之企业新单一般，库存稍有增加，预计下周国内尿素市场供应量或稍有增加。

☆需求方面，复合肥企业开工继续下滑，采购尿素积极性受限，且本周仍有续降预期；农业需求寡淡，备肥暂未跟进；下游胶板厂开机维持低位，且国内多数地区胶板厂将在元月十日前陆续停机放假。

观点：预计本周国内尿素市场需求或弱势延续。仅供参考。

农产品板块

白糖：

盘面：盘面震荡上涨。

基本面：

☆前期上涨的主要原因是库存较低，现货价格坚挺，基差较高带动盘面上涨。

☆在盘面价格上涨到相对高位之后，市场的交易逻辑转向新榨季的供需。如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，中长期关注逢高沽空的机会，仅供参考。

油粕：

基本面：

☆外豆震荡偏强。

☆国内豆油库存下降加快，库存跌至90万吨，现货成交增加，现货价格上涨100-130元/吨。

☆豆粕现货成交减淡，现货价格小幅下跌10-20元/吨。

☆马来西亚棕榈油产量下降，出口同比大降，国内棕榈油现货成交不多，现货价格上涨180-200元/吨。

观点：豆油多单持有；豆粕后期转弱；棕榈油多单谨慎持有，仅供参考。

有色板块

铜：

基本面：

☆基本面上，全球显性库存周环比下滑1.2万吨，至52.73万吨绝对低位，库存可用天数已经低于8天。

☆供应端，铜精矿加工费TC微幅回升0.24美元/吨，但仍处于60美元/吨以下低位，叠加冶炼副产品硫酸价格低迷，冶炼厂经营压力仍较大，有消息称国内大型冶炼厂近期商讨联合减产事宜。

☆铜矿方面，小矿山成本高企，部分矿企出现停产行为，据CRU数据，全球90%分位铜矿AISC成本（AISC成本=现金成本+维持成本+特许权使用费等）在6236美元/吨附近，产业链上矿山、冶炼厂成本中长期支撑铜价。

☆需求端，国家电网12月20日公布2019年预计完成电网投资4500亿元左右，较年初计划的5126亿元下降12%，铜消费整体上仍较为疲软。

观点：铜基本面呈现供需双弱格局，供应端小矿山、冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑较强，叠加全球显性库存可用天数降至不足8天的绝对低位，铜价走强概率较大。仅供参考。