股指：

盘面：上周五A股高开高走，三大股指期货集体上涨。

基本面：

☆分版块来看，非银金融和家电走势较强，有色金属和国防军工走势相对较弱，陆股通维持大幅流入。

☆受中美贸易磋商取得进展的影响，经济下行压力得到一定程度的缓解。

观点：短期市场做多情绪有所好转，指数方面仍有继续上涨的动力。建议投资者短期多单可继续持有。仅供参考。

能化板块

原油：

盘面：上周五，国际油价震荡向上，截至收盘，WTI收于59.78美元/桶，上涨0.56美元或0.95%，布伦特收于64.99美元/桶，上涨0.51美元或0.79%。

基本面：

☆中美正式达成第一阶段协议，并披露部分细节，美方承诺将履行分阶段取消对中方产品加征关税，实现加征关税由升到降的转变。

☆市场首次鼓舞，油价一度直线拉升，但更多细节披露后，市场认为第一阶段成果有限，股市回落的同时，原油也跟随收回部分涨幅，加之美国石油钻井数据止跌反弹，使得当日油价涨幅受限。

☆由于中美第一阶段协议达成后对市场利好程度有限，结合OPEC达成深化减产协议之后，油价当日涨幅同样有限。

☆市场做多情绪不佳的情况下，利好出尽后，可能会迎来一波小幅回调，但在沙特坚定维护油价的基础之上，回调空间同样有限。

观点：短期油价继续高位震荡的概率稍高。多仓继续持有，也可部分止盈离场，仅供参考。

PTA：

基本面：

☆隔夜原油继续走强。

☆PX最新至815美元/吨，PX-石脑油至239美元/吨；TA现货均价在4835元/吨，加工差在500元/吨上下；长丝6945，涤短7030，瓶片6600。

☆装置方面，汉邦220万吨检修。

观点：TA随装置重启，预计库存将继续积累，基差持续低迷，中泰及恒力或于月底试车，建议观望或试空05。仅供参考。

乙二醇：

基本面：

☆EG现货均价在5440元/吨，外盘在593美元/吨。

☆最新港口库存在41.2万吨，下周预报到港19.5万吨，近期几大港口日均发货维持在1.7万吨。

☆装置方面，荣信40万吨近期试车；新加坡90万吨重启推后。

☆近期聚酯大厂开会讨论减产事宜，聚酯负荷有季节性走弱预期。

观点：低库存仍支持EG维持高位，上周期现基差快速拉至600-700元/吨，市场炒作情绪仍在，短期缺口难以弥补，但EG负荷提升、EO/EG接近1、内外价差大幅扩大转正、聚酯现金流压缩及负荷季节性走低已显示供需边际走弱，短期建议观望或试空05。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面隔夜小跌。

基本面：

☆现货市场PP均聚拉丝周均价在7900-8214区间，共聚注塑周均价在8770-8874区间。

☆上游方面，据陆家嘴早餐，NYMEX原油期货收涨1.07%报59.69美元/桶，周涨0.83%，中美谈判第一阶段取得良好进展，利好原油；甲醇维持震荡格局。

☆供应面，有效产能释放稳定，基本满负荷运行，石化检修很少，石化库存小幅累库，供应压力不减。

☆需求面，下游需求无实质性利好，但偏暖的宏观环境或对未来需求有所提振。

观点：预计聚丙烯盘面维持窄幅调整，建议短期观望为主，中长期逢高沽空。仅供参考。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面隔夜回涨。

基本面：

☆现货市场大部分货源报价稳中偏低，LL周均价在7280-7560区间，LDPE周均价在8000-8200区间，HDPE周均价在7550-7780区间。

☆供应面，企业开工率接近满负荷，进口货源有增长迹象，港口库存小幅增长，供应面压力增大。

☆需求面，下游农膜开工率在59%，塑编行业开工率跌4%至55%，下游逢低补库。

观点：聚乙烯短期供应增加冲击市场，中长期供需矛盾难调，预计聚乙烯盘面仍有向下空间，建议逢高沽空，可进行短线操作。仅供参考。

甲醇：

基本面：

☆现货报价，华东2000-2090（30/0），太仓2000-2005（30/0），华南2000-2030（20/0），山东鲁南2010-2030（0/0），内蒙1880-1920（0/0），CFR中国主港200-236（10/2）。

☆基本面来看，上周内地甲醇盘整，出货一般，西北地区库存27.04（0.96）小幅增加，主要是前期港口货源流往内地挤出部分西北货源，后续关注西南提前限气对内地库存的影响。

☆港口方面，上周卓创库存93.62（+0.55），随着近期港口提货减少和前期滞港集中到货，甲醇结束此前去库趋势。

☆需求方面，鲁西MTO装置短停10天，后续继续关注其负荷情况。

观点：上周甲醇在西南提前限气和鲁西MTO开车等利好作用下有所上涨，但目前看利好有所消化，随着进口量仍多以及春节下游停工预期，预计甲醇近期维持震荡，无趋势性行情。建议观望。仅供参考。

尿素：

基本面：

☆现货报价，山东1690-1700（10/0），安徽1740-1780（0/0），河北1690-1690（10/0），河南1700-1720（0/0）。

☆供应方面，近期尿素供应压力不大，整体开工不足六成，中下旬仍有部分气头企业计划检修，上周中国尿素开工负荷率57.61%，平均日产12.90万吨。

☆需求方面，复合肥市场冬储预收缓慢 ，下游提货增量有限采购尿素积极性稍有减缓，部分计划年前补充原料储备；农业用户少量备肥补单；进入冬季，北方及华南等地天气预警不断，胶板厂整体开机不高，多按需补货。预计本周国内尿素市场需求或不温不火。

☆库存来看，近期企业库存压力不大，上周企业库存57.7万吨，环比下滑16.01%；港口走货尚可，库存压力不大。

观点：尿素近期供需面利好已经在期现货盘面上充分反映，考虑到后期复合肥和胶板厂春节停车对需求的影响，预计本周行情以震荡回调为主。仅供参考。

农产品板块

白糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

☆前期上涨的主要原因是库存较低，现货价格坚挺，基差较高带动盘面上涨。

☆在盘面价格上涨到相对高位之后，市场的交易逻辑转向新榨季的供需。如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，中长期关注逢高沽空的机会，仅供参考。

油粕：

基本面：

☆中美第一阶段协议达成，但具体细节尚未完善，外盘偏强。

☆国内豆油库存下降加快，库存跌破100万吨，现货成交增加，现货价格上涨100-150元/吨。

☆豆粕现货成交减淡，现货价格小幅下跌20-50元/吨。

☆马来西亚棕榈油产量下降，出口同比大降，国内棕榈油现货成交不多，现货价格大幅上涨120-170元/吨。

观点：豆油多单持有；豆粕后期转弱；棕榈油多单谨慎持有，仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：隔夜盘面回涨。

基本面：

☆现货方面，pb粉青岛港现价上涨4元/吨，pb粉日照港现价上涨4元/吨，天津港纽曼粉现价上涨3元/吨，唐山铁精粉现价持平。

☆钢厂受到限产影响，刚需减弱。

☆本周预期到港量将出现增加，短期铁矿石逼近区间高点。

观点：11月经济数据公布或刺激盘面上涨，建议逢高沽空，仅供参考。

螺纹钢：

盘面：周五期螺震荡走高。

基本面：

☆现货螺纹价格降30元/吨，上海热卷价格提涨20元/吨，唐山钢坯价格降20元/吨，建材成交维持低位。

☆周末中美贸易谈判达成第一阶段协议，但主要影响农产品市场。

观点：短期黑材供需矛盾不强，但今日经济数据或继续向好，盘面将有提涨，建议轻多持有，多卷空螺继续持有，仅供参考。

双焦：

盘面：隔夜焦煤焦炭震荡。

基本面：

☆黑色产业针对原料有小幅补库行为，并且焦煤煤矿有小幅停限产行为，短期来看焦煤焦炭下方支撑较强。

观点：螺纹进入12月份淡季，建议区间操作。仅供参考。

有色板块

铜：

基本面：

☆基本面上，全球显性库存周环比下滑2.05万吨，至54.79万吨绝对低位，目前库存可用天数仅8天左右。

☆供应端，铜精矿加工费TC小幅回升0.22美元/吨，但仍处于55美元/吨附近低位，叠加冶炼副产品硫酸价格低迷，冶炼厂目前经营压力较大。小型铜矿山成本高企，出现减停产。产业链上矿山、冶炼厂成本对铜价支撑较强。

☆需求端，海内外实体经济短期有边际改善，铜消费悲观预期阶段性缓和。

观点：铜基本面阶段性边际改善，叠加库存绝对低位，情绪面中美经贸关系缓和，铜价或将继续冲高。仅供参考。