股指：

盘面：上周五A股走弱，三大股指期货涨跌不一，其中IC相对较强。

基本面：

☆分版块来看，电器设备和计算机走势相对较强，食品饮料和医药生物走势较弱。

☆前期涨幅较大和机构抱团的个股板块回调明显，短期注意回避。

☆目前市场缺少趋势上行的力量，但同样也不存在大幅下跌的基础，行情走势依然以区间震荡为主。

☆目前经济尚难言企稳且短期外部不确定性依然较高，后期主要关注中美贸易的磋商进展。

观点：建议投资者暂时观望，仅供参考。

能化板块

原油：

盘面：上周五，油价大幅下穿，截至收盘，WTI收于55.42美元/桶，下跌2.72美元或4.68%，布伦特收于60.73美元/桶，下跌2.55美元或4.03%。

基本面：

☆俄罗斯能源部长诺瓦克表示，希望OPEC在接近4月时再决定是否延长减产协议，而不是本次会议上进行讨论。

☆在中美贸易磋商陷入被动之后，OPEC延长减产协议对油价的支撑也可能消失，叠加EIA月报显示美国9月实现了总油品的净出口，使得投资者情绪迅速反转向下。

观点：尽管俄罗斯的表态令油价严重承压，但OPEC会议举行在即，具体结果仍未可知，且当前油价仍未跌破持仓成本线，建议继续持仓观望。仅供参考。

PTA：

基本面：

☆隔夜油价大幅回调。

☆PX最新至798美元/吨，PX-石脑油至223美元/吨；TA现货均价在4775元/吨，加工差在600元/吨上下；长丝6955，涤短6680，瓶片6350。

☆装置方面，蓬威90万吨提负；新凤鸣第二条线逐步提负。

☆前期临检装置恢复，聚酯端检修预报增多，TA未来累库较为确定。

观点：中长期利多暂无，原油大幅回调，或打开TA新的向下空间。建议TA单边观望，可尝试短空。仅供参考。

乙二醇：

基本面：

☆EG现货均价在4700元/吨，外盘在554美元/吨。

☆最新港口库存在43万吨，本周预报到港28.2万吨，近期港口日均发货至1.7万吨。

☆装置方面，恒力180万吨装置施工已完成，后续进入开车阶段工作；河南20万吨合成气EG检修一个月。

☆国内负荷提升，近期到港受卸港偏慢原因暂时持稳，EG社会库存转向积累，港口库存视港口情况拐点后移。

观点：原油大幅回调，或打开新的向下空间，但EG目前库存偏低，或有理性外情况发生，建议观望。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面周五隔夜小幅回调。

基本面：

☆现货市场周度均价涨跌互现，拉丝均价在8136-824（-20/-50），共聚均价在8830-8950（100/-50）。

☆上游方面，国际油价遭遇重挫，NYMEX原油期货收跌4.63%报55.42美元/桶，周跌4.07%，月涨2.29%；布伦特原油期货收跌4.01%报60.73美元/桶，周跌2.63%，月涨1.86%；甲醇隔夜下跌。

☆供应面，新产能释放预期已逐步兑现，虽然两油库存降至60万吨（去年同期70.5万吨），但供需失衡导致未来累库可能性较大。

☆需求面延续阶段性补库状态，补货动能有待考察。

观点：盘面预计以修复基差为主，偏高基差遏制涨幅，区间高点在8200-8300，建议谨慎对待，重点关注原油走势及换月进程。仅供参考。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面周五隔夜小幅回调。

基本面：

☆现货市场周均价大多上涨，线性在7300-7560（0/30），高压在8030-8240（0/40），低压在7940-7950（-10/0）。

☆供应面，后期石化检修不多，装置大多正常运行，随着国外装置重启进口货源呈中等偏高水平，预计港口及石化将开启累库模式，后期供应压力增大。

☆需求面，农膜开工率跌2%至62%，塑编行业开工率仅回升1%至58%，叠加环保督察和预期发布的改版限塑令，后期需求堪忧。

观点：盘面预计维持高位震荡格局，区间在7100-7400，建议逢高沽空，重点关注上游油价走势及港口库存触底后累库速度。仅供参考。

甲醇：

基本面：

☆现货报价，华东1915-2040（5/0），太仓1915-1930（5/5），华南1950-1960（-20/-20），山东鲁南2020-2050（-20/0），内蒙1900-1950（0/0），CFR中国主港189-228（0/-2）。

☆基本面来看，上周内地连续调涨价格，出货良好，西北再度去库；山东偏强，下游刚需采购。

☆近期焦化限产收紧，关注焦炉气甲醇开工情况。

☆港口方面，上周卓创库存108.6（-2.8），再度去库，但幅度较前周小，12月进口压力依旧较大。

☆需求方面，关注鲁西MTO开车情况以及传统下游转弱时间。

观点：甲醇基本面短期改善有限，中期随着春节临近，供需依旧有转弱预期。目前暂以观望为宜。仅供参考。

农产品板块

白糖：

盘面：上周盘面有所回落。

基本面：

☆前期上涨的主要原因是库存较低，现货价格坚挺，基差较高带动盘面上涨。

☆在盘面价格上涨到相对高位之后，市场的交易逻辑转向新榨季的供需。如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，中长期关注逢高沽空的机会，仅供参考。

油粕：

基本面：

☆中美关系反复、南美大豆播种顺利，对大豆价格有压力。

☆国内豆油库存下降加快，目前为108万吨，现货成交增加，现货价格上涨 20-50元/吨。

☆豆粕现货成交减淡，现货价格下跌10-20元/吨。

☆马来西亚棕榈油出口同比增加，国内棕榈油现货成 交寡淡，现货价格上涨50--100元/吨。

观点：豆油暂观望；豆粕少量试多或暂观望；棕榈油短期调整暂观望，仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：周五夜盘铁矿合约急跌。

基本面：

☆现货方面，pb粉青岛港现价上涨3元/吨，pb粉日照港现价上涨2元/吨，天津港纽曼粉现价下跌3元/吨，唐山铁精粉现价持平。

☆上周库存重新回落。

观点：终端市场需求出现季节性走弱，拖累原材料需求走弱，短期内铁矿石供大于求，期价震荡偏弱运行。春节前关注钢厂补库需求，短期持空。仅供参考。

螺纹钢：

盘面：周五夜盘期螺快速下行。

基本面：

☆现货螺纹价格价格持平，上海热卷价格持平，唐山钢坯价格周末下调20元/吨，建材成交环比小幅回升。

☆上周钢材需求出现明显回落，钢材季节性需求走弱趋势呈现。

☆多地再次重污染天气预警，但实际执行力度不佳，或对供应影响有限。

观点：短期内钢材市场供强需弱，期钢震荡偏弱运行，建议持空，仅供参考。

双焦：

盘面：隔夜焦煤焦炭震荡。

基本面：

☆根据天气消息，北方将经历一轮大范围雨雪天气。

☆山西地区27家发运站接受整治，21家面临停产，短期来看焦煤焦炭下方支撑较强。

☆产业链上库存略降，下游企业有补库行为。

观点：预计短期偏强震荡，但螺纹即将进入12月份淡季，上方空间并不高，建议尝试短多。仅供参考。

有色板块

铜：

基本面：

☆全球显性库存周环比大幅下滑3.21万吨，目前绝对库存仅有58.72万吨，可用天数不足9天。

☆供应端，澳洲Metals X 公司决定在近期关停旗下Nifty铜矿（成本高企，2019年前三季度平均现金成本高到8548美元/吨，2018年产1.87万金属吨铜精矿），Glencore旗下Mutanda铜钴矿（2018年产铜19.9万吨）因缺乏硫酸提前1个月暂停运营，铜矿干扰短期有所上升，2020年铜精矿长单加工费大幅下滑至62美元/吨（2019年为80.8美元/吨），国内冶炼厂经营压力较大，产业链上铜矿山、冶炼厂成本对铜价有较强支撑。

☆需求端，海内外制造业景气度有所回升，其中周六公布的国内11月官方制造业PMI超预期回升至荣枯线上方50.2，铜消费端悲观预期有所缓解。

观点：铜基本面短期边际好转，供应端铜矿山、冶炼厂成本对铜价有较强支撑，叠加目前库存处于绝对低位，维持看涨铜价的判断。仅供参考。