股指：

盘面：上周五A股市场下跌，股指期货走势偏弱。

基本面：

☆我国经济下行压力依然较大，而CPI的高企又对货币政策产生一定制约。

☆目前市场整体估值依然处于低位，而外资的持续流入又起到一定支撑作用，并且11月也将会是MSCI年内的最大规模扩容，所以认为市场走势将以震荡为主。

☆近期还需重点关注中美贸易是否会有新的进展，如果第一阶段协议能够顺利落地，这将对市场产生积极影响。

观点：目前市场波动加大，在外围不确定性仍然存在的情况下，建议投资者暂时观望，等待市场走势企稳，仅供参考。

能化板块

原油：

盘面：上周五，国际油价震荡走强，WTI收于57.93美元/桶，上涨1.03美元或1.81%，布伦特收于63.45美元/桶，上涨1.04美元或1.67%，双双创出阶段性新高。

基本面：

☆供应端，美国钻井本周环比下降10口，目前已经连续4周下降并续创低点，叠加本周稍早各大机构下调美国未来石油增量，使得投资者对于未来供需平衡的改善更加乐观。

☆需求端，一位美国高级官员的讲话提振了对国际达成贸易协议的乐观情绪，使得油价日内迅速走高。

观点：在市场普遍预期中美磋商前景乐观的情况下，投资者做多情绪可能会逐渐复苏，持续利好油价。建议多头继续持有，仅供参考。

PTA：

基本面：

☆隔夜油价走高。

☆PX最新至788美元/吨，PX-石脑油至251美元/吨；TA现货均价在4760元/吨，加工差在500元/吨上下；长丝跌15，涤短涨，瓶片涨25。

☆装置方面，蓬威90万吨检修；华东120万吨TA临时检修；华东150万吨TA检修；华东75万吨TA检修。

☆11月TA预估宽平衡，库存变动或在-10至10万吨上下，目前向上驱动暂无，预计随工业品波动而波动。

观点：建议单边暂观望。仅供参考。

乙二醇：

基本面：

☆EG现货均价在4703元/吨，外盘在545美元/吨

☆最新港口库存在51.4万吨，本周预报到港17.8万吨，近期港口日均发货维持日均2万吨。

☆国内负荷回升，当下库存偏低不高，若工业品企稳反弹，EG或有领涨表现，可关注近月EG表现。

观点：等待逢高沽空远月单边或跨期，建议继续关注新装置投产情况和需求下滑情况。仅供参考。

聚丙烯：

盘面：聚丙烯盘面预计弱势整理，区间7850-8050。

基本面：

☆上游方面，据陆家嘴早餐，国际油价全线下跌，NYMEX原油期货收涨2%报58.02美元/桶，周涨1.36%，连涨两周。有关贸易协议的积极言论提振了能源市场需求前景；甲醇偏弱震荡。

☆供应面，货源相对充沛，检修量环比减少，累库现象存在，供应面承压。

☆需求面，以阶段性低价补库为主。仅供参考。

观点：建议观望，重点关注未来库存走势及基建政策。

聚乙烯：

盘面：聚乙烯盘面预计维持弱势震荡格局，区间在7000-7250。

基本面：

☆供应面，检修量减少，进口货源逐步增多，伊朗船货陆续到港，预计未来供应面承压。

☆需求面，农膜需求基本见顶，保持刚需采购，未来需求预期悲观。

观点：短中期逢高沽空，重点关注未来进口量及库存变化。仅供参考。

甲醇：

基本面：

☆现货报价，华东1905-1980（20/10），太仓1905-1915（20/15），华南1960-1990（20/20），山东鲁南1920-1940（0/-10），内蒙1750-1850（0/0），CFR中国主港193-235（0/0）。

☆基本面来看，内地开工维持高位，随着价格下降，西北出货稍有好转，山东等地一般。上周西北库存28.17（+0.89）。

☆港口方面，外盘装置开工较高，加之伊朗BUSHER投产，进口维持100万吨/月以上水平，上周港口库存118.94（-2.13），但预计去库无法持续。

☆需求方面，传统需求见顶，烯烃维持平稳，本周开工小幅下滑，乏善可陈。

观点：甲醇供需维持偏弱，但目前多空分歧较大，持仓高位，建议前期空单继续持有，空仓者观望。仅供参考。

尿素：

基本面：

☆现货报价，山东1640-1660（0/0），安徽1690-1750（0/0），河北1630-1650（0/0），河南1660-1670（0/0）。

☆供应方面，近期国内尿素企业开工不足六成，上周全国开工57.77%（+0.57），本周新疆、内蒙古地区部分企业存检修计划，而下月部分西南气头企业计划年度检修，市场供应量将继续下滑。

☆需求疲弱仍是当下主要问题：国内农需寡淡，复合肥企业开工暂无明显提升，仍以局部零星补单为主；胶板厂整体开机不高，多随用随采。

☆库存来看，上周企业库存89.6（1.13%），库存压力仍较大。

观点：预计春节前，尿素供需依旧维持偏弱格局。仅供参考。

农产品板块

白糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

☆前期上涨的主要原因是库存较低，现货价格坚挺，基差较高带动盘面上涨。

☆在盘面价格上涨到相对高位之后，市场的交易逻辑转向新榨季的供需。如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。

观点：关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，建议关注新榨季的生产情况，中长期关注逢高沽空的机会，仅供参考。

油粕：

基本面：

☆美豆收割加快，销售预期偏低，价格弱势震荡。

☆国内豆油库存118万吨，现货成交增加，现货价格下跌50-70元/吨。

☆豆粕现货转弱，需求一般，现货价格下跌10-20元/吨。

☆马来西亚棕榈油出口同比增加，国内棕榈油现货成交放缓， 现货价格下调20-30元/吨。

观点：豆油高位震荡回调， 可关注回调做多；豆粕暂观望；棕榈油回调可关注做多，仅供参考。

有色板块

铜：

基本面：

☆三大交易所库存周环比下滑2.26万吨，保税区库存下滑1.65万吨，目前全球显性库存已经降至61.94万吨低位。

☆供应端，智利、秘鲁地区骚乱加大铜矿干扰率，秘鲁Tía María铜矿抗议者再次封锁当地公路，Las Bambas、Cerro Verde等矿山的铜精矿运输铁路被封锁，铜矿相对紧缺的状态或将加剧。

☆铜精矿加工费TC维持在58.5美元/吨低位，国内冶炼厂经营压力短期难缓解，产业链上铜矿山、冶炼厂对铜价支撑较强。

☆需求端，海内外制造业表现不佳，铜消费难有很强的驱动。

☆情绪层面，11月16日上午中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，对铜金融投机属性有所提振。

观点：当前铜基本面供需双弱的局面延续，产业链上铜矿山、冶炼厂对铜价支撑较强，铜价回调空间有限。建议多单持有。仅供参考。