股指：

盘面：沪指上周四继续回调，成交延续缩量，行业集体收跌。三大期指中IC跌幅较大，期现价差震荡走弱，IC持仓明显增加，且主力净增空仓。

基本面：

☆本周即将发布的宏观数据预计偏空，人民币汇率走低。

观点：维持短期风险偏好低位的判断，预计股指维持弱势震荡格局，IH相对较强，建议以对冲思路为主，关注远近月反套机会。仅供参考。

能化板块

原油：

盘面：隔夜油价涨逾1%。

基本面：

☆尽管OPEC+将延长减产协议会对油价起到支撑，但俄罗斯的态度显示其很可能继续如上半年一样消极减产，且沙特声称具备快速增产的潜力，导致市场怀疑OPEC是否能保持高额减产，因此减产的支撑或不如上半年。

☆美油钻井数连续4周下滑，降至历史低位，给供给端带来一定利好。

☆宏观层面，美墨已达成协议，但德国大幅下调经济预期，中美贸易谈判不乐观，仍使油价承压。

☆地缘方面，美国将继续对委内瑞拉原油保持严格制裁，同时也对伊朗最大石化集团的制裁，因此能使短期油价获得一定提振。

观点：预计日内油价继续企稳，但仍需关注宏观层面带来的压力。仅供参考。

纸浆：

盘面：周五纸浆期价偏弱震荡。

基本面：

☆下游印刷用纸、生活用纸行业利润继续好转，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求或将有所提升。

☆5月中国港口木浆总库存157.5万吨，较前一月下降1.3万吨，降幅0.82%，港口库存小幅下降，库存去化较慢，库存压力仍偏大。

观点：预计近期纸浆价格以震荡调整为主。

PTA：

盘面：隔夜原油走高。

基本面：

☆PX在870美元/吨，PX-石脑油在290美元/吨；TA现货均价在6100元/吨，加工差在1600元/吨上下；长丝跌125、短纤跌30、瓶片跌100。

☆装置方面，华彬140万吨重启；台化120万吨TA检修18天。

☆终端及聚酯降负不利PTA供需。

观点：TA单边暂观望；TA7-9、9-11和9-1暂观望，或震荡向上正套思路，TA前期延后检修装置或随聚酯降负而检修，TA库存相对可控。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

乙二醇：

基本面：

☆EG现货均价在4260元/吨，外盘在529美元/吨。

☆最新港口库存至133.9万吨，环比降2.2万吨，最新到港预报24.1万吨，日均环比上升。

☆装置方面，台湾72万吨EG重启；阳煤22万吨EG重启；韩国18.8万吨EG重启。

☆国内负荷低位，但检修高峰已过，后期负荷有回升预期，聚酯减产增多，不利于EG供需平衡。

观点：EG单边观望或逢高沽空。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

农产品板块

油粕：

基本面：

☆天气好转，外盘大豆震荡回调。

☆国内豆油库存140万吨，现货成交较少，现货价格下跌10-30元/吨。

☆豆粕需求一般，价格上涨后现货成交萎缩，现货价格下调30--70元/吨。

☆马来西亚棕榈油局公布4月供求数据，期末库存下降高于预期，国内棕榈油现货成交寡淡，现货价格下跌20--30元/吨。

观点：豆油期货价格震荡，可逢低少量参与多单,豆粕期货价格维持震荡回调，短线离场、长线多单持有。棕榈油期货价格震荡，暂观望仅供参考。

玉米：

基本面：

☆玉米现货价格总体较稳，东北、华北局部地区下跌。

☆临储拍卖成交率和溢价有所下滑，市场情绪逐渐平稳，玉米终端需求较为一般，上涨缺乏动力。

观点：预计近期玉米价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：节前盘面维持震荡。

基本面：

☆这次行情是由事件驱动的，配额外关税下调导致白糖价值重估。这种事件驱动性行情的影响是短期的，预期会被一次性打足，价格会在一轮下跌中直接回归到合理估值范围。

☆目前郑糖2005合约对应的外盘50%关税下的进口利润回到了历史上的合理区间范围。

☆虽然配额外关税下调了，但是配额外进口量没有改变，新榨季没有出现新的额外的供应。

观点：在利空预期打足之后，行情将回归基本面供需状况。仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石期价隔夜上涨。

基本面：

☆近期铁矿石需求仍然较好，上周铁矿石港口库存继续大幅下滑。

☆钢厂高炉开工率及矿石日耗维持高位，铁矿短期供需偏紧的格局继续支撑矿价。但铁矿供应方面正在逐渐回暖，国内到港量将会继续增加，港口库存或于本月中下旬企稳，铁矿石供需最紧张的时刻已经过去。

观点：投资者仍需要注意矿价回调的风险，但预计短期继续下行的空间有限。建议投资者暂时观望为主，等待后续逢高沽空的机会，仅供参考。

螺纹钢：

盘面：上周现货仍然弱于期货，而期货贴水继续回落。

基本面：

☆周末钢坯先升后降小幅下跌。

☆近期央行行长发声，会维持M1、M2在合理位置，并且维持汇率在合理水平保持稳定。

观点：预计期钢下行刚刚开始。建议投资者持空。仅供参考。

双焦：

盘面：隔夜焦煤、焦炭震荡走强，分别收涨0.80%、1.66%。

基本面：

☆当前焦钢博弈激烈，钢厂抵触焦化厂第四轮提涨意愿，提涨难度加大。

☆受焦炭现货提涨影响，焦煤采购积极性尚可，部分煤种上调价格。

☆交谈环保预期尚未兑现，且终端需求尚可。

观点：焦炭短期仍有上涨空间。焦炭盘面震荡回调，在2100位置有强支撑，建议可逢低轻仓试多。

有色板块

铜：

盘面：夜盘沪铜在48000附近震荡。

基本面：

☆端午期间，LME铜价小幅下跌0.40%，美国公布5月非农就业人数大幅不及预期，结合前期公布的欧元区，美国等海外主要经济体制造业景气度看，当前实体经济偏差，铜消费疲软。

☆上周铜矿加工费TC再度下滑0.5美元，逐渐逼近60美元/吨，叠加部分地区硫酸价格下滑，冶炼厂经营压力逐步加大，后期精铜产量可能会受到影响。

☆库存方面，上周三大交易所库存环比下滑2.1万吨至38.5万吨，处于相对低位。

观点：铜供需两端未形成共振，当前宏观、需求层面对铜价的打压难以持续，铜价继续调整空间有限。仅供参考。

铝：

盘面：上周五伦铝走弱。

基本面：

☆上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。

☆氧化铝价格出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。

☆消费地到货减少，库存环比下降6.4万吨至114.8万吨。

观点：尽管库存仍在下降，但是需求已经出现边际转弱迹象，铝棒加工费一再走低，预计铝价维持偏弱震荡，仅供参考。

锌：

盘面：上周五沪锌大幅上涨。

基本面：

☆库存方面，上周末三地锌社会库较周初下降900吨，节前下游备库不达预期。LME库存再度超10万吨，增幅较大。

☆供给方面，兴业矿业复产，对锌矿供给有所提振。株冶已接近满产。东岭及太丰预计六月底满产。汉中六月产量将持平在1.6万吨左右。

☆下游镀锌受亏损影响，开始限产，需求差。

观点：锌价近期以震荡下行为主，仅供参考。