股指：

盘面：股市上周五单边走低，两市成交量略有放大。三大期指集体下跌，IC跌幅较大，期现价差及远近月价差偏弱，成交及持仓增加。

基本面：

☆短期风险偏好难升，经历上周五的大幅调整后，合约贴水并未修复，市场预期较弱。

观点：预计周初仍震荡偏弱，但下方空间有限，期指合约目前贴水较深，存在修复机会。仅供参考。

能化板块

原油：

盘面：隔夜油价涨逾1%。

基本面：

☆供给端进一步趋紧：OPEC+4月减产执行仍处于高位，产量已低于目标水平44万桶/日。伊朗在制裁后出口量已跌至50万桶/日以下；美国原油钻井数继续下滑。

☆地缘方面多处危机继续发酵：美国警察闯入委内瑞拉大使馆逮捕4人；沙特已邀请海合会和阿盟领导人参加5月30日在麦加举行的两次峰会；利比亚一处油田周六遭遇袭击，且其油长认为利比亚可能将失去95%的原油产能。

☆目前油市的不确定因素在于OPEC次级会议的结论及中美贸易谈判的进展。

观点：预计日内油价震荡上行，有较大的波动风险，仅供参考。

纸浆：

盘面：周五纸浆期价震荡。

基本面：

☆山东进口针叶浆银星、凯利普市场价下跌50元/吨。

☆下游印刷用纸、生活用纸行业利润继续好转，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求或将有所提升。

☆港口库存压力有所缓解，但是库存仍偏高。

观点：关注库存去化进度。预计近期纸浆价格以震荡调整为主。

PTA：

基本面：

☆隔夜原油小幅回落。PX在860美元/吨，PX-石脑油在280美元/吨；TA现货均价在6100元/吨，加工差在1600元/吨上下；长丝跌95、短纤跌30、瓶片跌100。

☆装置方面，华彬140万吨重启；台化120万吨TA检修18天。

☆终端及聚酯降负不利PTA供需。

观点：TA单边暂观望；TA7-9、9-11和9-1暂观望，或震荡向上正套思路，TA前期延后检修装置或随聚酯降负而检修，TA库存相对可控。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

乙二醇：

基本面：

☆EG现货均价在4240元/吨，外盘在525美元/吨。

☆最新港口库存至133.9万吨，环比降2.2万吨，最新到港预报24.1万吨，日均环比上升。

☆装置方面，台湾72万吨EG重启；阳煤22万吨EG重启；韩国18.8万吨EG重启。

☆国内负荷低位，但检修高峰已过，后期负荷有回升预期，聚酯减产增多，不利于EG供需平衡。

观点：EG单边观望或逢高沽空。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

农产品板块

油粕：

基本面：

☆中美贸易争端升级，外盘大豆低位震荡。

☆国内豆油库存140万吨，现货成交较少，现货价格上涨20-40元/吨，期货价格震荡反弹。

☆豆粕需求一般，受中美争端影响现货成交增加，现货价格涨10-20元/吨，期货价格维持震荡偏强。

☆马来西亚棕榈油局公布4月 供求数据，期末库存下降高于预期，国内棕榈油现货成交寡淡，现货价格上涨30-40元/吨，期货价格震荡反弹。

观点：油粕整体暂观望，豆粕可多单持有。仅供参考。

玉米：

基本面：

☆玉米现货价格上涨。

☆临储拍卖5月23日启动，拍卖底价提高200元/吨，提振市场情绪。

☆下游由于非洲猪瘟疫情的影响，饲料需求仍旧偏弱。

☆深加工企业利润不佳，玉米需求较为一般。

观点：预计近期玉米价格以震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：上周糖价继续横盘调整。

基本面：

☆美国农业部数据显示，预计2019/20榨季全国食糖产量与上榨季基本持平。

☆从政策面看，目前市场对抛储和放松进口的预期比较强，如果政策放松将会导致供应增加。中期看，预计期末库存同比减少，现货挺价意愿较强。

☆近期云南甘蔗产区出现了一定的干旱，继续观察后期的降雨情况，另外印度、泰国即将进入雨季，关注雨季降雨情况。

观点：短期看，预计郑糖维持震荡，关注前低的支撑情况。

鸡蛋：

盘面：盘面偏弱震荡。

基本面：

☆上周现货报价持稳。

☆4月在产蛋鸡存栏环比增加1.22%，同比减少2.11%，补栏环比增加21.09%，同比增加14.54%。

☆需求方面，近期猪肉价格再度上涨，对鸡蛋价格起到了一定的支撑。

☆端午备货即将启动，猪肉价格有继续上涨的趋势。

观点：关注产区现货价格能否延续涨势。仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石期价上周五夜盘上涨。

基本面：

☆昨日港口现货价格涨幅稍小，部分贸易商选择封盘不出。

☆近期铁矿石需求仍然较好，港口库存下滑较快，而外矿发货仍然不及往年同期水平，加上人民币短期快速贬值和市场消息面的扰动，这些因素共同使得铁矿石存在较强支撑。

☆铁矿石供应方面的利好已经基本体现在盘面，矿价不具备持续上涨的基础。

观点：投资者需要注意短期矿石价格在市场情绪影响下出现的大幅波动，建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

螺纹钢：

基本面：

☆周末钢坯价格先跌10后涨10元每吨，最终与周五持平。

☆上周钢材社会库存重新回落，但周度成交数据不佳。

☆钢材产量仍然攀升，需求虽然也有增长但增幅不及产量。

☆钢材走势预计仍然弱于原料。

观点：建议持空或持空钢厂利润。仅供参考。

双焦：

盘面：隔夜焦煤、焦炭高位窄幅震荡，焦煤收涨0.43%，焦炭收跌0.02%。

基本面：

☆由于厂内低库，部分焦化厂提出第三轮提涨100元/吨，钢厂尚未回应。

☆焦炭港口贸易商积极出货但成交依然冷清，部分贸易商开始降价出货，有港口倒挂现象。

观点：需关注库存压力。铁矿利好带动黑色共振走强，建议回避焦炭空单，仅供参考。

有色板块

铜：

盘面：夜盘沪铜在48000附近震荡。

基本面：

☆短期宏观层面中美贸易问题打压基本金属金融投机属性。

☆上周三大交易所库存环比下滑2.75万吨，库存绝对量同比2018年减少39万吨（-49%）。

☆从供需边际变化来看，铜矿加工费TC环比下滑1美元/吨至64.5美元/吨低位，铜矿相对紧缺预期逐步兑现，5月冶炼厂检修力度加大，预计影响精铜产量接近7万吨。供应端对铜价支撑较强。

☆需求端，上周公布国内房地产，基建等数据未出现明显走弱，铜消费大概率持稳。

观点：中美贸易不确定性压制铜价，但由于供应端的支撑，铜价继续向下调整幅度有限。仅供参考。

铝：

盘面：周五夜盘沪铝走弱。

基本面：

☆上海物贸铝锭升贴水为-20元/吨。

☆山西环保消息频出，交口、孝义赤泥库扬尘和泄露问题一再扩大，影响约375万吨氧化铝产能，消息逐渐引起市场重视，对氧化铝供应担忧情绪升级，氧化铝价格上涨突破3000元/吨关口。

☆目前贸易谈判方面仍存变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存下降3.6万吨至137.3万吨。

☆成本端氧化铝价格回升。

观点：预计短期内铝价表现仍偏强，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。

锌：

盘面：隔夜沪锌跌幅较大。

基本面：

☆库存方面，上周三地库存下滑5000多吨。LME库存超10万吨。

☆供给方面，国内冶炼厂进行常规检修，影响产量在3.8万吨左右。株冶目前产量已达600吨/天，预计五月中旬即可满产，汉中达产预计在五月末。太丰已经复产，其产能在0.88万吨/月。HZL锌产量较去年也有较大增幅。

☆受到进口亏损影响，海外精锌难以流入国内市场。

☆中美贸易问题或迎来转机，导致有色金属全线上涨。

观点：近期锌价受宏观面影响，有所提振，且LME库存累库有所放缓，但基本面对锌价施压，锌价下行过程不顺畅，近期以震荡下跌为主，仅供参考。