股指：

盘面：沪指上日先抑后扬，3100点失而复得，成交量略有减少，行业多数收涨。三大期指涨跌不一，IC延续走强，合约期现价差略有走强，持仓均有所减少，IF及IH主力净增多仓，IC略增空仓。

基本面：

☆上周五欧美股市大跌，预计对北上资金及国内情绪均有一定冲击，指数大概率低开。

观点:市场暂无新增利好，预计股指维持震荡，建议期指暂时观望或短线对冲思路为主。仅供参考。

国债：

盘面：上周五国债期货高开后震荡走高，尾盘收涨。

基本面：

☆现券方面，关键期限国债收益率涨跌不一，其中10年期下行2.11bp至3.108%，IRS小幅下行。

☆早盘央行暂停公开市场操作，净回笼200亿元，大多数期限资金利率小幅下行，资金面边际趋松。

☆期债高开后偏强震荡，市场对国内货币政策进一步宽松仍有期待，市场情绪回暖。

观点：长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动或前多单止盈，仅供参考。  

能化板块

原油：

基本面：

☆目前全球经济预期下行使油价承压扩大，同时OPEC减产的支撑在逐渐消退，还需有具体的减产执行情况及6月的减产会议提供新的动力。

☆美国原油钻井数连续五周下滑，基本已能确定美油增产速度放缓的趋势，或抵消一定的利空。

☆利比亚及加拿大的逐步复产使地缘危机得到缓解，油价上升动力不足。

☆近期的地缘危机一是委内瑞拉制裁，二是伊朗制裁豁免到期。但特朗普已给予伊拉克延长制裁豁免，使市场普遍预计整体豁免期均将延长，因此伊朗制裁带来的上升动力并不强劲。

观点：预计日内油价有技术性反弹的可能，且美油因钻井数下降，涨幅将强于受欧美经济走弱而承压的布油，仅供参考。

纸浆：

盘面：周五纸浆期价震荡偏强。

基本面：

☆山东进口针叶银星5525元/吨，凯利普5675元/吨。

☆下游造纸行业利润继续小幅回升，但是印刷用纸仍亏损严重，下游整体需求一般。

观点：外盘报价上涨对纸浆价格形成一定支撑，预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

TA：

盘面：周五原油回调。

基本面：

☆PX在1048美元/吨，PX-石脑油在484美元/吨；TA现货均价在6490元/吨，加工差在1050元/吨上下；长丝持稳，前纺现金流增加，后纺略有回调；短纤持稳、瓶片持稳。

☆装置方面，恒力TA3号线28日开启检修15天；另一条线4月检修。

☆恒力炼化全流程已通，月底或逐步出PX，PX加工差预计弱势，PTA成本下移。

☆4月后，PTA季节性轮检，当下聚酯库存尚可，或进去旺季去库通道，单边期价或有旺季反弹行情。

观点：关注是否有超预期去库表现。可在09回调至5700-5900时考虑入多。PTA/MEG近期在区间下沿波动，可考虑布局多TA/EG09两手组合，或多TA/EG09空TA/EG01四手组合。仅供参考。

EG：

基本面：

☆隔夜华西村电子盘走弱，EG现货均价在5110元/吨，外盘在639美元/吨。

☆港口库存回升至135万吨。本周预报到港15.9万吨，环比减3万吨。

☆装置方面，韩国近期3套共42.5万吨装置预计检修20-30天。

观点：EG供应充裕，单边暂观望或考虑逢高沽空。仅供参考。近期PTA/MEG处于区间下沿，可布局多TA空EG。仅供参考。

农产品板块

油粕：

基本面：

☆美豆震荡反弹。

☆豆油节后库存维持震荡反弹，成交一般，现货价格下跌10-20元/吨，期货震荡。

☆豆粕需求放缓，但消费旺季来临，现货价格坚挺。

☆马来西亚棕榈油2月期末库存增加，国内现货价格小幅下跌10-20元/吨，短线震荡。

观点：油粕整体以震荡为主，暂观望，仅供参考。

玉米：

基本面：

☆玉米现货价格总体持稳，局部地区小幅波动。

☆东北一次性收储工作启动，政策利好提振短期玉米价格。

☆由于非洲猪瘟疫情严重，下游饲料需求偏弱，中长期价格面临压力。

观点：预计近期玉米价格稳中调整为主，仅供参考。

玉米淀粉：

基本面：

☆玉米淀粉现货价格总体持稳。

☆淀粉企业开机率较高，供应充足，淀粉库存继续增加，库存处于高位。

观点：预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：上周郑糖弱势震荡。

基本面：

☆消息面上市场传言中巴进行贸易谈判，2019年配额内进口可能会增加，盘面受利空消息影响下跌。

☆从政策面看不确定有所增加，另外广西甘蔗价格的改革方案仍未落地，市场仍有利空需要释放。

☆下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。

观点：放开甘蔗价格不会改变糖价的运行规律，如果糖价能够有超跌叠加减产周期到来的话，糖价依然会由熊转牛。但是短期看，糖价仍有回调的需求。

鸡蛋：

基本面:

☆近期鸡蛋现货价格逐步上涨，山东德州的现货价格从2.6元，经过两周的上涨，上涨至3.15元。上周鸡蛋现货价格暂缓涨势，德州现货价格稳定在3.15元，但此轮上涨过程中销区的跟涨力度较弱。

☆供应继续小幅减少。前两个月补栏较多，如果后期维持这个水平的话将对下半年的蛋价产生较大压力。

☆需求方面，需求处于淡季，但是近期猪肉价格快速上涨，对鸡蛋价格起到了一定的支撑。

观点：近期关注现货能否延续涨势，仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石期价上周小幅收跌。

基本面：

☆目前铁矿短期供应仍然难以好转，一方面巴西短期发货仍然偏弱，而另一方面澳洲又受到飓风影响，本周发货量或有较大幅度下滑。

☆全年来看，随着Brucutu矿区的复产，今年供应相对此前市场预期将有明显好转，市场整体情绪有所转空。

☆需求方面，目前钢厂日耗逐渐提升，并且铁矿石库存偏低，故未来存在一定刚性补库需求。

观点：整体来看铁矿石或延续震荡走势为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

螺纹钢：

盘面：上周五夜盘外盘下跌。

基本面：

☆上周钢材社会库存继续下降，市场旺季。

☆3月上旬日均粗钢产量受到环保影响出现减少，预计下旬有所恢复。

☆展望未来，长期需求形势不太乐观，地产增速回落，赶工需求减少。

观点：系统性风险增加。期螺利多出尽，建议持空。仅供参考。。

双焦：

基本面：

☆焦炭二轮提降，华东部分焦化厂将进入亏损。

☆钢厂内库存较高，港口库存持续累积，焦炭保持供应偏宽松状态，现货弱势短期难以改变，有向上挤压焦煤利润的预期。

☆部分配煤种价格小幅下调，一旦焦煤价格支撑不住向下调整价格，焦炭下跌空间将进一步扩大。

观点：焦煤、焦炭1905合约震荡偏弱，建议暂时观望，关注港口库存去库速度。仅供参考。

动力煤：

盘面：隔夜动煤维持在600一线下方窄幅震荡运行。

基本面：

☆随着两会结束，上游煤矿复产逐渐加快，加之下游消费需求进入传统淡季，煤价弱稳运行。

☆当前动煤期现基差依然较大。

观点：预计短期动煤仍将维持震荡运行为主，继续关注上游煤矿的复产情况，仅供参考。

有色板块

铜：

基本面：

☆海外宏观数据偏差，欧元区3月制造业PMI初值降至47.6低位，其中德国表现更弱，制造业PMI下滑至44.7低位，美国3月Markit制造业PMI初值超预期下滑至52.5，加重市场对海外铜需求疲软担忧，叠加周五夜盘海外股市下挫打压铜金融投机属性，铜价表现惨淡，伦铜下挫至6300美元附近。

☆供应端，精矿加工费TC下滑至70.5美元/吨（2019年长单TC为80.8美元），逐步兑现矿端相对偏紧预期。

☆近期干扰市场频发，嘉能可旗下位于赞比亚Mopani铜矿（2018年铜矿产量5.93万吨，电解铜产量11.95万吨）因意外事件暂停生产，供应相对偏紧的预期将逐步发酵。

☆3月20日中电联公布2019年前两月电网基本建设工程投资完成额244亿元，同比大幅下滑9%，但我们认为在基建刺激预期下，国内铜消费出现大问题概率不大。

观点：铜价向下调整的幅度有限，等待布局多单机会。仅供参考。

铝：

盘面：隔夜沪铝小幅下跌。

基本面：

☆减税政策刺激下游接货，全国铝锭库存环比下降2万吨至173.4万吨。

☆成本端，河南地区铝硅比为4的铝土矿价格已低至280元/吨，铝硅比为5的矿石最低为380元/吨，原因为两会结束后河南矿山输出量递增，且进口矿边际增长快于山西；而山西地区铝硅比为5的矿石价格在490元/吨左右，价格相对坚挺，主因孝义地区矿石资源仍然表现匮乏。

☆氧化铝近期表现惜售，暂时止跌，但是供需格局未变，价格暂难言反转。

观点：需持续关注下游消费复苏速度，预计铝价呈现震荡上行，但成本下移或限制铝价反弹高度，仅供参考。

锌：

盘面：隔夜沪锌小幅下挫。

基本面：

☆国内及lme库存均有所下滑，lme锌库存刷新新低。

☆供给端方面，白银有色及驰宏锌锗将进行常规性检修，影响产量在3.8万吨左右。

☆需求方面，现货高升水，下游加工厂拿货意愿较差。但目前压铸迎来旺季，下游无奈只得接受高锌价进货，库存有所减少。

观点：本周仍需关注库存指标，若库存下滑，则对锌价将有所支撑。我们认为，短期锌价跌幅有限，以震荡为主仅供参考。