股指：

盘面：沪指上周五大幅收跌，失守3000点，行业板块基本收跌。三大期指集体大跌，IH跌幅略大，合约期现价差偏强，合约持仓大幅增加，主力均净增空仓。

基本面：

☆公布的经济数据及金融数据均低于市场预期，对股市影响偏空，且历经大涨后短期估值修复的空间有限，市场上行动能不足。

观点:预计股指转为宽幅震荡，短期震荡偏弱，目前期现价差处于高位，建议期指短线暂时观望或以对冲思路为主。仅供参考。

国债：

盘面：上周五国债期货跳空高开后偏强震荡，尾盘小幅收涨。

基本面：

☆现券方面，关键期限国债收益率短降长升，其中10年期下行1.49bp至3.1423%，IRS较大幅下行。

☆早盘央行暂停公开市场操作，净回笼0亿元，资金利率涨跌不一，资金面趋松。

☆市场有降息预期，叠加公布的进出口数据低于预期和风险偏好继续回落，期债高开后偏强震荡，走势强于现券。

☆昨日期转现暂无成交。

观点：操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或轻仓试多，仅供参考。   

能化板块

纸浆：

盘面：周五纸浆期价上涨。

基本面：

☆山东进口针叶浆银星市场报价5695元/吨，凯利普报价5800元/吨，下跌25元/吨，现货价格下跌。

☆下游造纸行业利润下降，印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润尚可，木浆下游整体需求一般。

☆2月下旬国内港口木浆库存继续增加，青岛港增加19%，常熟港增加16%。

观点：预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

原油：

基本面：

☆OPEC减产仍为油市提供底部支撑，美国原油产量也有下降的可能，但俄罗斯原油产量创历史新高，抵消了供给端的利好。

☆需求方面，全球经济放缓，尤其欧洲下调经济预期，美国经济数据波动，均对原油需求前景及中长期油价形成打压。

☆沙特认为中美原油需求依然强劲，尤其是中国需求不断突破记录，将推动全球石油需求健康发展。

观点：预计短期油价以震荡走势为主，地缘危机或提供短暂的上行动力，但中长期油价依旧承压，仅供参考。

农产品板块

油粕：

基本面：

☆美国农业部3月报告中性偏空；豆油节后库存维持震荡，成交一般，现货价格下跌20-40元/吨，期货震荡。

☆豆粕需求不振， 现货价格小幅上涨10-30元/吨，低位成交略有好转。

☆马来西亚棕榈油期末库存下降，进入减产周期将逐步去库存，现货价格下跌10-20 元/吨，短线震荡。

观点：油粕整体以震荡为主，暂观望，仅供参考。

玉米：

基本面：

☆玉米现货价格总体持稳。

☆天气逐渐回暖，基层售粮压力增大，企业到货增加。

观点：预计近期玉米价格稳震荡调整为主，仅供参考。

玉米淀粉:

基本面：

☆玉米淀粉现货价格持稳。

☆淀粉企业开机处于较高位，供应充足，淀粉库存继续增加，库存处于历史高位。

观点：预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：上周盘面弱势震荡。

基本面：

☆2月广西产销数据利多，截至到2月底广西甘蔗入榨量同比减少1.56%，产糖量同比减少4.3%，同时累计销量同比增加9.8%。

☆政策上看，广西放开甘蔗价格，中期利空。但是下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。

☆另外未来印度，泰国的产量也有下降的可能，外盘有上涨的潜力。

观点：从中期看，我们认为糖价将先有一个探底的过程。仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石期价上周小幅收跌。

基本面：

☆近期受两会及各地天气污染的原因，环保限产力度较大，对铁矿的需求形成一定利空，预计短期需求难以有效好转。

☆供应方面淡水河谷铁矿事故对于供应的影响还未有明显体现，但随着时间的推移，巴西发货量后期有着一定回落风险。

观点：后期主要关注钢厂方面的开工情况及补库力度，我们预计铁矿石短期仍然高位震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

螺纹钢：

盘面：周末钢坯先跌30后稳。

基本面：

☆现货周六弱周日反弹，部分地区和品种受到限产影响价格回暖。。

☆现货库存下降，市场供需尚可。

☆周末宏观数据出炉，货币数据较差市场担忧宏观风险。

观点：建议投资者观望。仅供参考。

有色板块

铜：

盘面：上周受国内制造业增值税降低消息影响，沪铜走势明显弱于伦铜。

基本面：

☆基本面上，铜精矿加工费TC大幅下滑3美元/吨，至74.5美元/吨，市场对本年铜精矿相对紧缺的预期逐步兑现，SMM公布2月国内精铜产量71.96万吨，同比增2.19%，精铜供应压力明显小于去年。

☆库存方面，海外LME、COMEX库存延续下滑，国内保税区库存由于冶炼厂出口大增2.4万吨，整体看目前全球显性库存低于去年同期35万吨左右。

☆需求端，乘联会公布2月汽车销量同比大幅下滑19%，显示传统汽车行业低迷状态难改，但铜消费大头电网投资在基建刺激预期下有望得到提振，国内铜消费出现大问题概率不大。

☆宏观面，周末公布社融等数据不及预期，打压沪铜金融投机属性。

观点：短期沪铜或继续调整，但向下空间有限。建议多单轻仓持有或关注增值税下调驱动的正套机会。仅供参考。

铝：

盘面：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-20元/吨。

基本面：

☆2月未锻轧铝及铝材出口89.6万吨，同比下降7.7%，当前沪伦比值回升，出口利润缩窄。

☆成本端，北方矿石价格继续松动，氧化铝价格延续下跌。

☆2019年1月电解铝关停产能合计65万吨，其中由于长期亏损而减产的产能17万吨，由于电厂检修被动减产的产能为5万吨，产能置换35.5万吨，还有7.5万吨产能为弹性生产及和地方博弈电价考量所致，当前电解铝减产和投产同时进行，运行产能相对稳定。

☆铝锭消费地库存增幅收窄，环比增加0.5万吨至174.9万吨。

观点：预计铝价延续震荡，仅供参考。

锌：

盘面：隔夜沪锌收涨。

基本面：

☆供需市场两清，锌锭冶炼厂开工率较需求端较好，因此导致节后锌库存增幅较大，处于往年同期的高位，但锌锭总库存量仍处在历史低位。

☆冶炼厂开工率已有所回升，但北方下游需求受到两会及天气影响，消费沦陷。

☆2月进口精锌及锌矿将进一步下滑，供给方面的释放预计在二季度。

观点：本周锌价跌幅偏强震荡，关注重点仍在库存，仅供参考。