国债：

盘面：今日国债期货早盘低开后震荡走高，临近午盘跳水跌幅有所扩大，午盘拉升转跌为涨。

基本面：

☆现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行3.55bp至3.2225%，IRS持平。

☆早盘央行暂停公开市场操作，净回笼400亿元，大多数期限资金利率下行，其中隔夜下行幅度较大，跨月后资金面趋松。

☆早盘期债延续弱势震荡，午盘在股市涨幅收窄令市场风险偏好有所回落的影响下，期债拉升转涨，且走势强于现券。

☆今日期转现暂无成交。

观点：操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或多TF空T，仅供参考。

能化板块

纸浆：

盘面：今日纸浆期价震荡。

基本面：

☆山东进口针叶浆银星市场报价5725元/吨，凯利普5825元/吨，现货价格持稳。

☆下游造纸行业利润下降，印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润较高，木浆下游整体需求一般。据不完全统计2月下旬国内港口木浆库存增加20%。

观点：预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

原油：

盘面：今日油价偏多运行。亚盘时间，美、布两油均在0.4%的涨幅内波动，上期所SC跌约1.3%。

基本面：

☆OPEC减产对油价形成底部支撑，贝克休斯钻井大降10座带来上行动力，俄罗斯有意扩大减产幅度。三大供应端均提供利好。

☆油价经上周下跌后企稳。但市场对全球经济放缓的担忧仍在，限制了油价涨幅。

观点：预计日内油价继续偏多震荡，仅供参考。

TA/EG：

盘面：商品情绪持稳；TA走高，EG走高。

基本面：

☆现货TA商谈贴水05合约20-40；EG商谈5220-5230上下，外盘商谈645-650美元。长丝报稳优惠、短纤报稳优惠、瓶片上调50-100。

☆装置方面，华彬140万吨重启推迟至3.10重启；佳龙预计明日重启；韩国两套EG装置计划3月检修共24.5万吨。

☆终端订单情况同比持平，聚酯刚需持稳，但聚酯库存偏高下，终端大量备货意愿不高，聚酯成本若大幅上涨，价格向下传导较难。

☆EG本周到港预报回暖，供应充裕。

观点：TA及EG上下空间均有限，建议等待TA回调后入多。EG单边暂观望。仅供参考。

农产品板块

油粕:

基本面:

☆中加关系紧张，国内菜粕、菜油短期风险较大支撑价格。

☆豆油现货价格上涨40-60元/吨，成交少，期货价格大幅走高。

☆豆粕胀库较多，现货成交较少，价格下跌20-40元/吨，期货低位震荡走低。

☆马来西亚棕榈油库存大幅减少，出口好转，国内棕榈油现货价格上涨50-90元/吨 。

观点:油粕整体震荡为主，暂观望，仅供参考。

玉米：

基本面：

☆华北部分地区玉米现货价格下跌，东北、华东、华中现货价格上涨。

☆随着玉米价格跌至低位，深加工企业补库意愿有所松动，现货价格有所反弹。

观点：预计近期玉米价格稳震荡调整为主，仅供参考。

玉米淀粉：

基本面：

☆玉米淀粉现货价格总体持稳，山东、河北部分地区价格上涨。

☆淀粉企业开机率回升，下游企业观望情绪较重，淀粉库存继续增加至84万吨，库存处于历史高位。

观点：预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：盘面震荡。

基本面：

☆从基本面看，1月产销双降，但近期广西的甘蔗入榨量已经有所回升。

☆销售方面，截至到1月底的销售进度依然同比偏高，淡季来临现货压力可能会有所增加。

☆如果广西放开甘蔗价格，中期利空。但是下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。

☆另外未来印度，泰国的产量也有下降的可能，外盘有上涨的潜力。

观点：从中期看，我们认为糖价将先有一个探底的过程。仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石期价今日震荡为主。

基本面：

☆受两会召开和汾渭平原、河北地区环保限产的影响，预计本周高炉开工率小幅下降。

☆钢厂烧结粉矿库存上周下滑72.11万吨至1640.75万吨，目前烧结粉矿库存处于偏低水平。

☆但由于矿石价格处于高位以及环保限产的原因，钢厂上周补库积极性依然不高。

观点：铁矿石短期仍然高位震荡为主，关注后期钢厂补库力度，建议投资者暂时观望，仅供参考。

螺纹钢：

盘面: 期螺本日震荡为主。

基本面：

☆螺纹钢现货本日普遍上涨，华东涨20-60元每吨，华北涨30元每吨，华南涨60-90元每吨。

☆基差修复至低位，市场继续上行需要现货发力。

观点：建议投资者观望。仅供参考。

双焦：

盘面：今日焦煤震荡走弱，焦炭午后上扬。

基本面:

☆煤矿大部分仍未恢复到满产状态，完全复工要等待“两会”，进口煤方面仍然没有通关消息，主焦煤及部分配煤种资源偏紧，预计两会后焦煤资源供给将逐步恢复。

☆焦炭现货二轮提涨落地，本周预计螺纹需求释放，港口库存或将得到有效去化。

观点：预计短期焦煤、焦炭震荡偏强，但需求释放不确定性风险较高，建议暂时观望，仅供参考。

有色板块

铜：

盘面：沪铜弱势调整。

基本面：

☆本日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨~升水20元/吨。

☆基本面上，国家电网公布2019年电网投资计划5126亿元，同比2018年实际完成额增4.84%，提振未来铜消费预期。

观点：目前全球显性库存位于相对低位，铜价调整空间或有限，建议前期多单继续持有。仅供参考。

铝：

盘面：今日沪铝震荡偏强。

基本面：

☆铝锭消费地库存增幅收窄，环比增加1.1万吨至175.5万吨根据SMM统计，2019年国内电解铝新增产能约为284万吨，云南其亚80万吨电解铝项目开始建设，预计年底投产10万吨，且政府给予其优惠电价近0.25元。

☆消费端当前尚无明显趋势性动向，但市场对3-5月仍存一定利好预期。

观点：预计铝价延续震荡，整体趋势偏强，仅供参考。

锌：

盘面：今日沪锌午盘大幅走高后有所回落。

基本面：

☆库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加0.33万吨，增幅放缓。LME锌库存持续下滑，跌至7万吨以下。LME锌back结构扩大。

☆下游加工厂及锌精矿开工率均录得下滑，2月开工率将进一步下降。

☆邯郸地区为响应两会，下游加工厂限产停产，需求进一步恶化。

☆国内库存仍有所增长，对锌价有所施压。

观点：本周锌价以震荡为主，仅供参考。