股指：

盘面：沪指今日延续冲高，市场呈现普涨态势，成交量继续放大，三大期指中IH涨幅较大，合约期现价差继续走强。

基本面：

☆两会前期维稳预期较强，特朗普宣布延后加征关税，市场仍有冲高动力，风险偏好继续走高。

观点：建议延续多头思路，但月末或有回调风险。仅供参考。

国债：

盘面：今日国债期货早盘低开后震荡走弱，午盘跌幅略有收窄。

基本面：

☆现券方面，关键期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行2.61bp至3.1712%，IRS小幅上行。

☆早盘央行进行400亿元7天期逆回购操作，净投放400亿元，大多数期限资金利率较大幅上行，资金面继续边际收紧。

☆股市大幅上涨令市场风险偏好提高，叠加资金面继续边际收紧，期债承压走弱，走势略弱于现券，CTD券由略升水转为略贴水。

☆今日期转现暂无成交。

观点：操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

能化板块

纸浆：

盘面：今日纸浆期价震荡。

基本面：

☆山东进口针叶浆银星市场报价5725元/吨，凯利普5850元/吨，现货价格持稳。

☆受原料上涨影响，纸厂陆续发布涨价函。

☆印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润较高，木浆下游整体需求一般。

观点：关注国内港口库存去化情况。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

原油：

盘面：今日油价震荡运行。美、布两油的回调程度均小于0.3%。上期所SC跌约1.0%。

基本面：

☆亚市开盘后，美、布两油一度冲高，显示供给端减缩加之地缘危机影响给油价带来利好。

☆美国产量维持高位，且今年预期将强劲增长，使油价承压，短线跳水回调。但减产利好作为目前油价的运行逻辑，提供了底部支撑。

观点：预计日内油价震荡偏多，仅供参考。

TA/EG：

盘面：商品情绪偏弱；TA震荡，EG震荡走低。

基本面：

☆现货TA报盘贴水05合约20~30之间；EG报5000-5010上下，外盘商谈610美元。长丝、短纤、瓶片报稳，个别优惠。

☆装置方面，华彬140万吨计划3.5重启；福建佳龙60万吨TA预计近期检修一周；福海创TA负荷至450万吨的80%；台湾20万吨EG开启检修；富德50万吨EG临时停车。

☆油价强劲推升TA与EG，但聚酯产业链仍季节性偏弱，终端普遍反应接单同比18年偏弱，需求短期预计较难放量。

☆今年TA期初库存较低，后期TA年检增多后紧平衡去库可能。

☆EG近期部分装置传出降负，港口胀库导致到港减少，下周预报到港14万吨，港口目前仍有119万吨待消化。

观点：需求短期预计较难放量，TA与EG暂观望。TA/EG可在回调后考虑入多。TA 5-9可回调后考虑正套。

农产品板块

玉米：

基本面：

☆玉米现货价格下跌。

☆企业到货量增加，下调收购价。

☆中美谈判取得积极进展，利空玉米市场情绪望。

观点：预计近期玉米价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

玉米淀粉：

基本面：

☆玉米淀粉现货价格持稳，山东、河北、内蒙古部分地区价格下跌。

☆淀粉企业开机率回升，下游企业观望情绪较重，淀粉库存继续增加。

观点：预计近期玉米淀粉价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

糖：

盘面：盘面震荡，现货报价持稳。

基本面：

☆临储50万吨对供需的影响不大。

☆截至1月底广西产销双降，产量的下降可能是由于前期阴雨天气导致糖厂断槽，因此甘蔗压榨量同比减少

☆销量方面，1月广西出现了惜售的情况，下游观望情绪较浓，淡季到来库存风险增加。

观点：后期继续关注产量情况，郑糖暂观望。仅供参考。

黑色板块

铁矿石：

盘面：铁矿石今日偏弱震荡。

基本面：

☆钢厂生产整体平稳，矿石库存仍然充裕，由于矿价前期涨幅较大，加上钢厂利润不高，故整体补库积极性虽有回暖，但仍然不高。

☆近期巴西矿难事故的盘面炒作有所降温，但后期需要关注巴西发货量是否有下滑的风险。

观点：铁矿石短期高位震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

螺纹钢：

盘面：螺纹钢现货价格本日普遍上涨20-40元每吨，期螺出现下跌。

观点：天气好转有利于钢材需求复苏。建议投资者观望。仅供参考。

双焦：

基本面:

☆澳洲煤进口限制仍在，而下游焦企开工良好，主焦煤资源偏紧，但近期煤矿将陆续有恢复，焦煤供应量可预期回升，且近期环保限产因素将对焦煤产生利空因素影响。

☆焦炭行情较好，今日山西某些地区第二轮提涨已经开始，下游钢厂尚未回应，港口库存累至高位，下游需求暂不确定

观点：警惕焦炭市场去库风险，预计焦炭焦煤将以高位震荡为主，仅供参考。

动力煤：

盘面：今日动煤跳空高开，随后维持震荡调整。

基本面：

☆当前受银漫矿业事件的影响，煤矿安全检查力度将加大，对煤炭价格形成一定支撑。

☆短期下游采购积极性依然不高，预计煤价继续上涨空间有限。

观点：预计短期动煤或震荡运行为主，继续关注下游工业企业复产复工情况以及安全检查的后续影响，仅供参考。

有色板块

铜：

盘面：沪铜主力在50300一线震荡。

基本面：

☆本日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨~贴水90元/吨。

☆基本面上，三大交易所库存出现反季节性下滑，绝对量仅为去年的1/2（去年同期近80万吨），周五LME注销仓单比例激增至70%，现货升水也回升至40美元/吨以上，随着vedanta旗下40万吨冶炼厂复产受阻，海外精铜供应相对紧张局面短期很难缓解。

☆需求端，随着国内地方债发行速度加快（上周发行1976亿，本年累计发行6156亿），基建等领域刺激政策对铜消费提振或将逐步体现，叠加近期宏观层面中美贸易谈判释放利好，支撑铜金融投机属性

观点：铜价或将延续强势，建议多单继续持有。仅供参考。

铝：

盘面：今日沪铝走强，当前消费尚未复苏，铝锭库存相比上周增加4.5万吨至171.7万吨。

基本面：

☆订单方面，铝板带箔市场表现相对较好，铝型材企业订单尚未看到明显转好迹象，尤其是建材领域。

☆铝价短期受宏观事件影响较大，特别是中美贸易磋商及美元指数影响显著，中长期来看，3-5月消费复苏情况是主要矛盾。

观点：预计铝价维持震荡。仅供参考。

锌：

盘面：今日沪锌延续隔夜涨势，现货升水下滑至平水-10元/吨。

基本面：

☆库存方面，周初三地锌社会库存较上周五增加4100吨，较上周一增加1.92万吨至21.24万吨。LME锌库存持续下滑，跌至10万吨以下。

☆下游加工厂及锌精矿开工率均录得下滑，2月开工率将进一步下降。随着下游加工厂正常生产，锌锭需求量有望提升。

☆上周银漫矿业的事故，及此前韩国锌业的火情事件，恐使得市场对于锌的供给较为悲观。

观点：本周锌价跌幅有限，近期供给端事故频发有望对锌价有所提振，仅供参考。