重点品种分析与策略：

能化板块

板块综述：

原油目前仍是俄乌停火的政治逻辑主导，美原油离65美元的OPEC减产底与页岩油成本低仍有空间，空头逻辑仍延续，何时短期见底可关注未来俄乌冲突结束落地的利空出尽。至于能否能跌破65美元，则关注OPEC+增产情况，需由真正的供应过剩推动。上周纳指跌破1月低点，VIX指数上升，特朗普再提及3月4日再对中国加征10%关税，留意宏观风险是否持续发酵。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 周末原油自身无消息扰动，急速下跌后近两日技术修复看待。

2.原油目前核心仍是特朗普主导的俄乌停火的政治因素，目前离WIT65美元的OPEC减产底与页岩油成本低仍有空间，何时短期见底可关注未来俄乌冲突结束落地的利空出尽

3. 特朗普再提此前推迟的加墨关税落地，以及3月4日当天对进口中国的商品再额外加征10％关税。纳指昨夜回落再度考验1月低点，VIX指数有所升高，短期注意警惕风险。

★策略建议：

短期偏空交易，2504合约小时周期压力位553一线。

重点关注品种：PTA

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.原油持续回落下成本塌陷，短期延续成本端逻辑。

2. 3月份PTA供给端将面临检修旺季，供应压力存在缓解预期。但下游聚酯的库存仍持续高位，补库需求仍需观察，目前供需两弱格局。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约小时周期压力位5065一线。

重点关注品种：PX

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.原油持续回落下成本塌陷，短期延续成本端逻辑。

2.亚洲PX装置仍处于高负荷运行的状态，PX供应仍十分充足，短期高库存状态持续；中期在美国汽油裂解价差季节性回升与装置春季检修预期下，存在转好预期。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约小时周期压力位7150一线。

黑色建材板块

板块综述：

黑色受多空因素影响震荡，炉料市场在关税因素影响表现偏弱，但成材端受供需双强，库存累积增幅下降支撑。制造业指数重回50上方，市场多头情绪增加。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：震荡

★逻辑：

1、关税扰动，市场情绪转弱。

2、炉料市场回落成本下降。

3、消费旺季来临及政策预期支撑。

4、制造业指数重回扩张区支撑工业品。2月PMI指数为50.2%，较上月回升1.1个百分点。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑3250，阻力3380。

重点关注品种：铁矿石

★方向：震荡

★逻辑：

1. 港口进口铁矿石回落，日均铁水产量回升；铁矿石向下空间有限。

2. 关税扰动，成材端出口受影响，铁矿石回落向下探支撑，支撑区域780-785。

3. 旺季钢材需求回升预期及到港量预期下降支撑市场。

4. 制造业指数重回扩张区及两会政策预期将支撑铁矿石企稳。 

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑区域780-785，阻力区810-815。

重点关注品种：焦煤

★方向：震荡

★逻辑：

1、节后焦煤产量回升库存下降缩窄，但焦炭库存转降，且高炉开工率回升，使市场向下驱动减弱。

2、关税扰动，炉料市场向上驱动谨慎。

3、制造业指数重回扩张区，预期支撑市场情绪好转。

4、煤炭协会倡议有序推动煤炭产量控制。

★策略建议：

震荡。2505合约支撑1090，压力1150。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆期价大幅下跌，因增加关税，市场担忧美国大豆出口遭到报复措施，美豆主力5月合约跌幅1.18%至1025美分。ICE原糖期价大幅下跌，ICE原糖3月合约大量交割创该合约有史以来最大交割量，给市场偏空压力。ICE棉花期价加速暴跌，因关税扰动及技术抛盘打压。国内白糖追随外盘扩大跌幅，供应充足及消费淡季亦打压糖价。连玉米高位波动，收储及下游补库提升等支持玉米高位运行。

重点关注品种：白糖

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、外盘ICE原糖期价大幅下跌，因原糖近月3月合约交割量达到该合约有史以来最大交割量，大量交割通常被市场视为利空，加之技术抛盘打压导致美盘原糖大幅下挫，对郑糖有偏空影响。

2、国内广西提前收榨，整体呈现增产格局，随着新糖批量上市，工业库存季节性增加，且当前处于消费淡季，白糖价格承压。

★策略建议：

轻仓空单，主力2505合约阻力5937，支撑5860。

重点关注品种：豆油

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

国内采购大豆将在4月大量到港，豆油原料供应有宽松预期，且豆油现货库存偏高，需求淡季，期价将承压。

★策略建议：

逢阻力位轻仓短空，豆油主力2505合约波动区间7900--8042。

重点关注品种：豆二

★方向：震荡偏弱

★逻辑：

1、外盘CBOT大豆期价大幅下跌，市场担忧美国加征关税可能引发相关国家对美国农产品出口采取报复措施，且南美天气条件改善，增产预期兑现，美豆重挫。

2、国内进口大豆将在4月份大量到港，大豆供应有宽松预期。

★策略建议：

轻仓短空，豆二主力2505合约阻力3621，支撑3542。