重点品种分析与策略：

股指板块

板块综述：

依据央行最新发布报告，海外通胀风险犹存，并看好物价温和回升。一方面，地缘政治局势仍有较大不确定性，多国面临财政与债务风险，全球贸易和投资增长存在制约，国内方面，2025年经济保持稳定增长，支持经济回升向好的积极因素增加，国内需求存在较大改善潜力。2025年将全方位扩大内需，加力扩围实施“两新”政策。货币政策方面，实施好适度宽松的货币政策，将促进物价合理回升作为把握货币政策重要考量，推动物价保持于合理水平。 央行最新公布，维持一年期、五年期LPR利率为3.1%和3.6%不变。

重点关注品种：股指期货

★方向：震荡

★逻辑：

《2025年稳外资行动方案》，行动方案提出，适时扩大开放试点，落实全面取消制造业领域外资准入限制要求；鼓励外资在华开展股权投资，引导更多优质外资长期投资我国上市公司；

稳经济背景下，需求自信用端扩张传导，货币政策适度宽松与国有大行资本补充影响下，信贷需求有望持续提振。

★策略建议：

IM2503合约1小时周期级别延续震荡走强，站稳5日均线上方，维持震荡走势。

金属板块

板块综述：

美国关税政策“摇摆不定”，关税政策出现明显升级及地缘局势没有明显缓和预期，国内宽信用下经济恢复与美政府关税政策并行。

重点关注品种：黄金

★方向：震荡

★逻辑：

美国关税政策“摇摆不定”，关税政策出现明显升级及地缘局势没有明显缓和预期；

黄金走势与美元以及利率脱钩，但抗通胀仍对金价有一定支撑；

上方抛压增强；

★策略建议：

沪金2504合约1小时周期级别线上午增长，下午震荡走势。成交量回落，震荡

重点关注品种：铜

★方向：震荡偏强

★逻辑：

美国关税仍存在较大不确定性，市场担忧美国政府可能对进口铜征税；

国内宽信用下经济恢复与美政府关税政策并行背景下，铜期货运行平稳；

印尼自由港请求印尼政府放宽铜出口禁令，允许公司在12月前出口130万吨铜精矿，且国内社会库存增加。

★策略建议：

沪铜主力2503合约小时周期级别指数维持震荡走势，触及下方支撑线，15分钟周期级别指数走出V形走势，日线级别震荡偏强

重点关注品种：铝

★方向：震荡偏强

★逻辑：

国内宽信用下经济恢复与美政府关税政策并行；

铝下游企业复工复产，开工较假期前预期有所上升，但需求恢复需要时间;

库存方面，社会库存继续累积，有加速迹象，伴随复工复产，累库迹象得以改善。

★策略建议：

沪铝小时周期级别走强，但成交量有所减少，RIS重新走高。维持震荡偏强。

能化板块

板块综述：

最新EIA原油库存再度超预期累库，短期基本面继续偏弱，特朗普普京会晤前的铺垫工作进展顺利，特朗普普京将很快会面。原油市场核心的两个问题—地缘风险与供应仍在往利空方向发酵，等待近日盘面在密集成交区附近的多空相持阶段结束；甲醇供过于求短期难改，港口库存再度大幅累库，短期仍是下跌结构；尿素在出口解除预期下近期偏强，出口证伪证实仍需时日，短期顺势偏多思路。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1.美国与俄罗斯政府团队在沙特完成首次会谈。特朗普普京会晤前的铺垫工作进展顺利，特朗普表示可能在本月结束前与普京会面。同时两国谈判大概率涉及能源方面合作。原油市场核心的两个问题—地缘风险与供应仍在往利空方向发酵。

2.最新EIA原油库存累库速463万桶，库欣累库147万桶，累库压力依然较大。

3.截止2月16日当周，山东地炼港口原油到港量200.5万吨，仍是正常水平，国内仍在接收俄罗斯原油，上期原油将加速回吐此前对俄制裁消息带来的溢价。

★策略建议：

短期偏空交易，等待震荡反弹结束，2504合约压力位571。

重点关注品种：甲醇

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 国内甲醇在高利润下开工率与产量始终在历史新高上居高不下，截止2月14日当周全国甲醇平均开工率维持76.20%，周产量达197.6万吨，同比大幅增加9%，处在近年来极高位。

2. 需求方下游MTO方面在油价持续回落下，竞争力下降，截至2月13日MTO开工率回升至80.9%，外采甲醇制烯烃装置开工率69.3%， MTO装置开工率回落。

3. 进口方面由于伊朗装置开工低于往年，近期进口量低位，但在需求弱势下，甲醇港口库存仍持续大幅累库，截止2月14日当周，甲醇港口库存意外累库1.46万吨至96.95万吨，环比增加2.54万吨，同比处于近年来新高水平。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约压力位2560。

重点关注品种：尿素

★方向：短期偏强

★逻辑：

1. 供给仍维持高位，但需求端将逐步进入农需旺季，同时工业需求季节性回升。供需相对中性。

2. 市场关于出口限制解除讨论近期络绎不绝是短期上涨因素之一，出口证伪或证实仍需时日。

★策略建议：

短期偏多交易，2505合约支撑位1775。

黑色建材板块

板块综述：

黑色板块偏强震荡。黑色板块受钢材基本面数据供需双强推动向上突破压力，黑色市场从偏弱震荡转向偏强震荡，基本面数据转好、3月旺季消费开启及3月两会政策预期支撑黑色市场偏强震荡。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：偏强震荡

★逻辑：

1、1月宏观金融数据超预期。

2、本周基本面数据好转，供需双强。根据钢联数据，截止2月30日当周螺纹钢产量环比增加18.76万吨，库存周环比上升28.29万吨，库存增幅缩小，表观需求环比增加104.45万吨。

3、两会政策预期及旺季消费来临，支撑市场。

★策略建议：

震荡偏多交易。2505合约支撑3350，阻力3390。

重点关注品种：铁矿石

★方向：震荡

★逻辑：

1. 钢材产量增加，表观需求大幅回升，库存增幅下降，支撑炉料需求。

2. 澳洲巴西发货量大幅回落，供应下降支撑铁矿石。

3. 政策预期及旺季消费支撑市场。  

★策略建议：

震荡偏多交易。2505合约支撑830，阻力850。

重点关注品种：纯碱

★方向：震荡反弹

★逻辑：

1、周度纯碱数据好坏不一，库存转降产量持稳，库存下降继续支撑纯碱。上周纯碱总库存环比下降2.29万吨至184.69万吨， 产量增加0.46万吨至72.49万吨。

2、纯碱生产企业亏损幅度缩小，上周联碱法亏损幅度每吨缩小10元至-104.40元，氨碱法每吨亏损幅度则缩小3.92元至-129.72元。亏损幅度仍较大。

3.远期能源检修计划仍支撑市场短期偏多。

★策略建议：

震荡偏多交易。2505合约支撑1510，压力1558。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆大幅上涨，阿根廷大豆产区气温将再度回升，土壤墒情面临压力。另外机构预计美国农民今年春季大豆播种面积将下降至8400万英亩，同比减少3.6%，支撑美豆上涨。ICE原糖期价大涨，巴西雷亚尔走强打击巴西糖出口，印度产量下滑，出口预期下降，供应收紧支撑原糖走高。ICE棉花主力合约继续下跌，期价下破各均线后遭遇技术性抛盘打压。国内两粕继续强势上行，受到供应偏紧支持。棕榈油持续劲升，国内进口成本上升及库存低位支撑棕油强势。

重点关注品种：棕榈油

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1. 天气预报马来西亚棕榈油主产区将持续强降雨，可能会扰乱棕油果收获和运输。印尼将全面实施B40掺混计划，两家机构数据显示马棕榈油出口在2月1—20日下滑0.%--8.1%不等，降幅明显收窄，对印度出口大幅回升125%。偏多推动马棕榈油强劲上扬。

2. 国内棕榈油进口成本再度上升，由于进口利润亏损，棕榈油进口量偏低，而库存延续去库态势，维持相对低位。支撑棕榈油价格。

★策略建议：

轻仓多单，棕榈油主力2505合约支撑9210，阻力9500。

重点关注品种：白糖

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1.巴西雷亚尔升值以及巴西糖产量大幅下降给与糖价支撑，印度糖厂提前收榨及甘蔗供应减少，印度糖产量下降，市场预期此前批准的100万吨出口配额最终难以落实。ICE原糖期价强劲上扬。

2.国内广西干旱持续，收榨进度加快，部分糖厂提前收榨，截止2月16日，市场调减国产糖增产幅度。

★策略建议：

轻仓多单，白糖主力2505合约支撑5992，阻力6100。

重点关注品种：菜粕

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1.豆粕强势带动菜粕走高。中加油菜籽贸易紧张局势尚未消除，国内菜籽买船量明显偏少，市场担忧菜籽供应偏紧，菜籽油厂开机率整体行仍处于较低水平，菜粕供应也因此偏低，菜粕库存大幅下滑，降至6个半月以来新低，粮油商务网数据显示，截止第7周末，菜粕库存量为3.3万吨，环比下降28.04%。

2.菜粕主力主力2505合约向上突破2月初以来形成的震荡区间，在均线之上扩涨，上涨空间打开。

★策略建议：

轻仓多单，主力2505合约支撑2569，阻力2700