重点品种分析与策略：

宏观股指板块

板块综述：

依据央行最新发布报告，海外通胀风险犹存，并看好物价温和回升。一方面，地缘政治局势仍有交到不确定性，多国面临财政与债务风险，全球贸易和投资增长存在制约，国内方面，2025年经济保持稳定增长，支持经济回升向好的积极因素增加，国内需求村镇较大改善潜力。2025年将全方位扩大内需，加力扩围实施“两新”政策。货币政策方面，实施好适度宽松的货币政策，将促进物价合理回升作为把握货币政策重要考量，推动物价保持于合理水平。 社融规模和新增人民币信贷规模双双提升，信用扩张明显 。

重点关注品种：股指期货

★方向：震荡

★逻辑：

1. PMI经济数据显示，目前国内需求偏弱，从需求端传导仍需时日；

2. 政府工作报告中提及的扩大内需与提振消费成为重要点，新兴产业布局增加；

3. 适度宽松的货币政策成为下一阶段政策考量。

★策略建议：

IM2503合约1小时周期级别在压力位附近徘徊，配合成交量震荡运行，15分钟周期级别在区间内震荡格局不变。

金属板块

板块综述：

美国CPI回升，市场降息预期有所缓解。另一方面，劳动力市场逐渐改善并得以企稳，降通胀受阻以及特朗普政策推升通胀不确定性，美元相对疲软。铜方面，虽然国内市场电解铜现货库存继续上升，但铜精矿供应紧张及TC/RC下滑都为铜价形成一定支撑。

重点关注品种：黄金

★方向：中枢向上，短期或有回调

★逻辑：

1.宏观不确定性仍强；

2.美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解；

3.劳动力市场逐渐改善并得以企稳。

★策略建议：

沪金2504合约小时周期级别今日回撤跌至短期支撑位，短期震荡储能概率较大。

重点关注品种：铜

★方向：震荡

★逻辑：

1. 美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解；

2. 劳动力市场逐渐改善并得以企稳，降通胀受阻以及特朗普政策推升通胀不确定性；

3. 虽然国内市场电解铜现货库存继续上升，但铜精矿供应紧张及TC/RC下滑都为铜价形成一定支撑。

★策略建议：

沪铜小时级别突破前期压力位，日线级别上方仍有空间，预期短期震荡上行仍有空间。

重点关注品种：铝

★方向：震荡偏多

★逻辑：

1. 美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解；

2. 美国周一将钢铁和铝进口关税提高至25%，相关要求没有例外或豁免。

3. 近期LME库存紧张，并且供应紧缩。

★策略建议：

沪铝小时周期级别抵达前方压制位而日线级别上方仍有上涨空间，且短期放量交易，预期仍震荡上涨。

能化板块

板块综述：

美国1月CPI回升后，上半年难有降息，高利率或维持更长时，宏观偏鹰；美国原油周度基本面数据继续偏弱；特朗普与普京电话后，美国和俄罗斯代表团将在沙特举行会谈，大概率涉及俄乌停火，与对俄制裁解除，地缘利空将逐步显现；山东地炼原油到港量截止上周依然正常，上期原油在溢价回吐节奏下弱于外盘；原油仍偏空对待，能化多数品种收到成本压力。

重点关注品种：原油

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 俄罗斯副总理诺瓦克否认市场关于OPEX+推迟4月的增产的消息。。

2.美国商业原油连续三周大幅累库，美国原油基本面继续走弱。

3.截止2月16日当周，山东地炼港口原油到港量200.5万吨，仍是正常水平，国内仍在接收俄罗斯原油，上期原油持续回吐对俄制裁的溢价，弱于外盘。

4.美国和俄罗斯代表团将在沙特举行会谈，大概率涉及俄乌停火，与对俄制裁解除，地缘利空逐步显现。

★策略建议：

短期偏空交易，2504合约压力位571。

重点关注品种：PVC

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 供应端PVC产量当前仍处于历史高位，但在进入3月后，检修季将来临，PVC供应压力才有缓解预期。

2. 需求端，下游制品企业复工时间集中在元宵节后，内需恢复较慢，对PVC的支撑有限，外需方面，印度反倾销政策的不确定性仍持续施压。关注地产恢复情况与两会预期。

3. 库存方面，节后PVC社会库存继续积累，但同比去年有所下降。

★策略建议：

短期震荡，等待方向突破，2505合约压力位5285，支撑位5140

重点关注品种：

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 顺丁橡胶表需维持低位，样本生产企业库存及样本贸易商库存均维持高位，基本面较弱。

2. BR橡胶期货价格已接近企业现金流成本线，估值偏低，但原油大幅回落之下，BR橡胶同样承压。

3.技术上日线级已转为下跌结构，与小时结构同向后加速下跌进程，短期上方压力位关注3120。

★策略建议：

短期偏空交易，2503合约压力位14535。

黑色建材板块

板块综述：

宏观金融数据偏好及铁矿石发货量大幅下降，黑色从弱势中企稳。铁矿石下挫后跌幅缩小，偏弱震荡。成材虽然强于炉料，但都未突破10日均线压力，偏弱震荡走势。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1、受宏观金融数据利好企稳，但位突破10日均线，处于偏弱震荡。

2、美政府宣布对所有钢材进口关税增加25%关税，美关税政策影响仍未结束；

3、根据钢联数据，截止2月13日当周螺纹钢产量下降5,65万吨，库存周环比上升113.98万吨，库存增幅扩大。向上驱动有限。

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑3250，阻力3310。

重点关注品种：铁矿石

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1. 铁矿石港口库存维持高位，日均铁水产量下降，铁矿石转弱震荡回落；

2. 钢材库存大幅，黑色下游供需偏弱。

3. 澳洲巴西发货量大幅回落，供应下降支撑铁矿石  

★策略建议：

震荡交易。2505合约支撑795，阻力810。

重点关注品种：纯碱

★方向：震荡反弹

★逻辑：

1、纯碱库存再创新高但产量回落，亏损幅度加大减产预期增加。远兴能源宣布减产计划。

2、上周纯碱总库存环比增加3.37万吨至187.88万吨。

3、纯碱生产企业亏损幅度扩大，检修停产预期增加。上周联碱法亏损幅度每吨扩大45.5元至-114.4元，氨碱法亏损幅度更大。

4、纯碱受下游需求下降及亏损扩大，产量周环比下降0.62万吨。

★策略建议：

震荡偏多交易。2505合约支撑1480，压力1550。

农产品板块

板块综述：

周一CBOT农产品期货、ICE软商品市场因美国总统日假期休市。国内市场玉米调整，因节后玉米上市量将进一步增大，但是回落空间有限，中储粮增储在市，深加工收购和饲料企业补库需求仍存，玉米期价预计将高位运行。棉花强势持续，纺织行业将迎来金三银四传统旺季，提振期价走高。

重点关注品种：豆粕

★方向：震荡偏强

★逻辑：

1．南美大豆正在生长关键阶段，市场关注阿根廷大豆产区干旱，产量受损，天气升水炒作为美豆市场提供抗跌支撑。

2.大豆到港量偏少，加上港口通关政策影响，大多油厂存在断豆停机计划，豆粕现货供应偏紧引发市场担忧，下游养殖企业逢低补库，加大采购力度，豆粕现货价格2月17日再度大幅上涨100—200元/吨。豆粕现货基差冲击前高。

★策略建议：

轻仓多单，豆粕主力2505合约支撑2845，阻力2883。

重点关注品种：棉花

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1.棉花上游随着皮棉加工工作即将完成，市场资源进入去库存化过程，供给压力有所缓解。

2.国内市场纺织行业“金三银四”传统旺季即将来临，且国内多项提振消费举措正在逐步落实，市场信心有所增强。纺织企业恢复正常生产，开机率回升至近六成左右，企业按需补库，市场对于消费增长的憧憬支撑棉价。关注春夏订单下达情况。

★策略建议：

逢低多单，棉花主力2505合约支撑13835，阻力14000。

重点关注品种：花生

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1.近期农户仍有挺价情绪，基层尚未形成集中上市量。已入市油厂维持节前的价格及收购标准。上周油厂到货量略有增加，成交均价维稳。正月过后油厂入市收购比例预计将增加。现货市场花生现货报价稳中偏强运行，但购销氛围仍偏淡。河南产区通货花生仁报价上涨至4.10—4.25元/斤，其他产区维稳。

2.终端基本刚需补货为主，贸易商采购谨慎。关注后市油厂收购情况、销区库存消耗情况及供应端上货情况。

★策略建议：

短线轻仓多单，花生主力2505合约支撑8062，阻力8150。