重点品种分析与策略：

股指板块

板块综述：

依据央行最新发布报告，海外通胀风险犹存，并看好物价温和回升。国内方面，2025年经济保持稳定增长，支持经济回升向好的积极因素增加，国内需求村镇较大改善潜力。货币政策方面，实施好适度宽松的货币政策，将促进物价合理回升作为把握货币政策重要考量，推动物价保持于合理水平。

重点关注品种：股指期货

★方向：震荡

★逻辑：

1. PMI经济数据显示，目前国内需求偏弱，从需求端传导仍需时日；

2. 政府工作报告中提及的扩大内需与提振消费成为重要点，新兴产业布局增加；

3. 适度宽松的货币政策成为下一阶段政策考量。

★策略建议：

震荡偏多，两会前仍可逢低做多。

金属板块

板块综述：

美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解。另一方面，劳动力市场逐渐改善并得以企稳，降通胀受阻以及特朗普政策推升通胀不确定性，美元相对疲软。

重点关注品种：黄金

★方向：中枢向上，短期或有回调

★逻辑：

1.宏观不确定性仍强；

2.美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解；

3. 劳动力市场逐渐改善并得以企稳。

★策略建议：

沪金2504合约小时周期级别重新站回690短期高点，但成交量不足或难以支撑，就业改善及降息预期缓解下，黄金或有回调，中期维持中枢向上观点。

重点关注品种：铜

★方向：震荡

★逻辑：

1. 美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解；

2. 劳动力市场逐渐改善并得以企稳，降通胀受阻以及特朗普政策推升通胀不确定性；

3. 虽然国内市场电解铜现货库存继续上升，但铜精矿供应紧张及TC/RC下滑都为铜价形成一定支撑。

★策略建议：

沪铜小时级别突破前期压力位，日线级别上方仍有空间，预期短期震荡上行仍有空间。

重点关注品种：铝

★方向：震荡偏多

★逻辑：

1. 美国CPI增速回升，市场降息预期有所缓解；

2. 美国周一将钢铁和铝进口关税提高至25%，相关要求没有例外或豁免。

3. 近期LME库存紧张，并且供应紧缩。

★策略建议：

沪铝小时周期级别抵达前方压制位而日线级别上方仍有上涨空间，且短期放量交易，预期仍震荡上涨。

能化板块

板块综述：

美国1月CPI大超预期，降息路径出现变数，宏观偏鹰；美国原油周度基本面数据继续偏弱；特朗普与普京进行长电话沟通推动俄乌停战，原油地缘溢价回吐；山东地炼原油到港量依然正常，加速上期原油的溢价回吐；中期特朗普发起贸易战背景与OPEC+增产临近下，原油仍偏空对待。能化板块承压。

重点关注品种：原油

重点关注品种：BR橡胶

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 顺丁橡胶表需维持低位，样本生产企业库存及样本贸易商库存均维持高位，基本面较弱。

2. BR橡胶期货价格已接近企业现金流成本线，估值偏低，但原油大幅回落之下，BR橡胶同样承压。

3.技术上昨日跌破中期支撑位后，日线级别同样转为下跌结构，短期上方压力位关注3120。

★策略建议：

短期偏空交易，2503合约压力位14535。

重点关注品种：甲醇

★方向：短期偏弱

★逻辑：

1. 供应端国内甲醇开工维持高位，海外伊朗装置开工仍未回升，但随着天气的回暖，伊朗天然气紧张有望缓解。

2. 需求端华东部分MTO装置停车检修，开工负荷延续下行，甲醇需求延续弱势。

3. 港口甲醇库存去库缓慢，港口库存压力较大。

★策略建议：

短期偏空交易，2505合约压力位2561。

黑色建材板块

板块综述：

周度247家样本钢厂日均铁水产量下降且港口铁矿石库存增加，铁矿石价格走弱，黑色建材市场继续偏弱运行。纯碱亏损加大，产量下降，空头回补企稳。

重点关注品种：螺纹钢

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1、美关税扰动、叠加库存增幅扩大，市场情绪偏弱。

2、美政府宣布对所有钢材进口关税增加25%关税；

3、根据钢联数据，截止2月13日当周螺纹钢产量下降5,65万吨，库存周环比上升113.98万吨，库存增幅扩大使市场承压。

4、铁矿石回落，成材支撑减弱。

★策略建议：

震荡偏空交易。2505合约支撑3240，阻力3280。

重点关注品种：铁矿石

★方向：偏弱震荡

★逻辑：

1. 铁矿石港口库存维持高位，日均铁水产量下降，铁矿石转弱震荡回落；

2. 钢材库存大幅增加下，黑色产业链整体偏弱。

3. 美钢材关税政策担忧需求量下降，黑色市场向上驱动偏弱。

★策略建议：

震荡偏空交易。2505合约支撑785，阻力810。

重点关注品种：纯碱

★方向：震荡反弹

★逻辑：

1、纯碱库存再创新高但产量回落，亏损幅度加大减产预期增加。高库存压力下向上驱动有限。

2、上周纯碱总库存环比增加3.37万吨至187.88万吨。

3、纯碱生产企业亏损幅度扩大，检修停产预期增加。上周联碱法亏损幅度每吨扩大45.5元至-114.4元，氨碱法亏损幅度更大。

4、纯碱受下游需求下降及亏损扩大影响，产量周环比下降0.62万吨。

★策略建议：

震荡偏多交易。2505合约支撑1450，压力1490。

农产品板块

板块综述：

隔夜CBOT大豆期价反弹上扬，市场关注阿根廷大豆产区天气干旱，加之美元走软，助推美豆3月合约上涨0.66%至1036美分。ICE原糖5月合约劲升触及两个月高点，因巴西双周白糖产量下降，印度提前收榨或致产量不及预期等因素支撑盘面。ICE棉花5月期价震荡回升，美元走软支撑棉价。国内农产品苹果强势上行，节后客商拿货积极，苹果走货顺畅。玉米回落，利多因素有所消化，随着气温回升，玉米上市量将进一步增大，玉米期价高位调整。

重点关注品种：白糖

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1.巴西甘蔗行业协会Unica数据显示，巴西糖产量在1月下半月下降74%，库存处于低位，出口持续减少，印度方面因恶劣天气导致甘蔗供应减少，部分糖厂提前收榨，产量不及预期的担忧支撑盘面，加之美元走软，ICE原糖期价收高。

2.国内广西干旱使得入榨甘蔗量减少，部分糖厂提前收榨，加剧市场对于新季度产量不及预期的担忧，加之国内糖浆禁入以及加工糖当前缺乏，贸易端库存薄弱，支撑现货白糖价格，现货白糖报价调高。

3.图表上，白糖主力2505合约均线系统之上扩涨，MACD金叉后红柱放大，技术强势。

★策略建议：

逢低多单，白糖主力2505合约支撑5942，阻力6100。

重点关注品种：玉米

★方向：高位调整

★逻辑：

1.中储粮增加收储库点，增储在市，提振市场信心，经过节后较长时间的炒作，利多因素有所消化。

2.元宵节后持粮主体出货大概率呈上升趋势，随着气温回升，市场购销活跃度增加，玉米上市量将进一步扩大。同时，饲用需求较好，深加工企业开工率维持高位，短期玉米市场将呈现购销两旺局面，但目前企业多维持安全补库，一旦上量增多，也会随即做出价格调整。

3.技术上，玉米2505合约高位回落，期价下破10日均线，或考验20日均线支撑，走势有所转弱。

★策略建议：多单平仓，玉米主力2505合约阻力2298，波动区间2270—2298。

重点关注品种：棉花

★方向：趋势偏强

★逻辑：

1.美元走软提振ICE棉花期价反弹。

2.国内皮棉加工工作即将完成，市场资源进入去库存化过程，供给压力缓解。节后纺织企业猪价复工，主流地区纺企开机负荷上升至逾1个月高位59.7%，纺企对原材料采购将有所增加，但受关税等宏观因素影响，纺企对原料采购较为谨慎，尚无过多建库操作。

★策略建议：

逢低多单，棉花主力2505合约支撑13685，阻力13900

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