本周豆粕现货呈现 “V型”反转 格局，上半周深度探底：受油厂胀库（库存102万吨）及美豆关税政策冲击（多国加征关税引发需求担忧），华东泰州汇福跌至2770元/吨（年内新低），华北天津九三单日暴跌70元至2850元/吨，下半周暴力反弹：因美豆优良率降至61%（周降3%）触发天气炒作，叠加油厂停机扩至30%产能，华北天津邦基单日暴涨40元至2910元/吨，华东泰州汇福反弹至2805元/吨（周涨35元）。核心矛盾仍是高库存与弱需求的博弈。
二、核心驱动因素分析
供应端：胀库压力边际缓解：
油厂停机加速：豆粕库存从102万吨降至99万吨（周降3万吨），停机油厂增至32家（产能占比30%），山东/华东开机率跌破40%。
到港成本攀升：阿根廷加税推升巴西大豆CNF升贴水，8月到港成本逼近4000元/吨，但现货倒挂65元/吨（华东2805 vs 成本2850）。
需求端：冰点后试探性补库：
饲料采购量从0.64万吨/日（年内新低）跃升至0.83万吨/日（周增29%），华北抄底放量主导；
品种替代深化：普通豆粕成交占比升至97%，高蛋白溢价缩至220元/吨（周降60元），膨化大豆溢价收窄至925元/吨；
外部环境：天气与政策博弈：
美豆天气炒作：北美干旱面积扩至55%，未来7日降水不足正常值40%，优良率或跌破60%；
贸易政策扰动：美国对6国加征新关税（8月生效），叠加中国批准阿根廷豆粕进口（关税7%），中长期利空国内粕价；
三、区域分化与品种表现
供应强压未解：
华东：2770 → 2805元/吨（周涨35元），洼地价差缩至85元/吨（对比华北）。
华北：2850 → 2910元/吨（周涨60元），恐慌抛售→暴力反弹，停机保价见效。
东北：3080 → 3070元/吨（周跌10元） 高蛋白溢价缩至250元/吨，流动性枯竭。
四、后市展望与策略建议
短期（1-2周）：
震荡偏强：若美豆优良率续降（当前61%）或豆粕库存跌破95万吨，现货或上探2900元/吨（华北）。但进口大豆到港压力（7月950万吨）限制涨幅；
风险点：7月USDA报告若确认单产上调（预估52.5蒲/英亩），或压制反弹空间；
五、策略建议
饲料企业： 华东2800元以下、华北2880元以下分批建仓；增加菜粕/DDGS替代比例（价差915元）。
贸易商：利用区域价差（华北-华东＞80元）套利；避免囤货，加速出清高蛋白库存。
油厂：维持低开机率（＜40%），挺油抛粕；远月基差合同逢低布局9-10月需求。
来源：鸡禽无忧网
