豆粕:暴跌后企稳,存量高压仍在(2025年6月23日--6月28日周报)

作者:天富期货日期:2025-06-30 人气:9
 一、本周行情概述

本周豆粕现货延续暴跌后企稳走势,全国报价区间从2845-3160元/吨缩窄至2830-3120元/吨,周跌幅最高达90元/吨(如华北天津系)。周初受库存高压及需求疲软压制,华东、华北领跌;周末华北因油厂挺价及停机计划小幅反弹10-40元,华东仍陷深渊(泰州汇福2830元/吨)。膨化大豆跟跌至3720元/吨,溢价缩至890元/吨。

二、价格走势与关键节点

1.区域分化显著:

华北:周初恐慌性抛售(天津中粮单日跌40元),周末止跌反弹(天津邦基、北京汇福等普遍上调20-40元/吨)。

华东:持续探底(泰州汇福累计跌65元至2830元/吨),逼近年内前低(2760元/吨),区域洼地价差扩大至150元/吨。

东北:高蛋白溢价崩塌(盘锦中储粮周跌100元,溢价缩至250元/吨),价格体系重构。

2.关键转折点:

6月26日:华北断崖式下跌(天津中粮一日跌90元),触发贸易商踩踏出货。

6月28日:华北油厂集体挺价,叠加山东/华东6家油厂停机,供应收缩支撑反弹。

三、核心驱动逻辑

1.供应强压

港口大豆库存维持1018万吨历史峰值,油厂豆粕库存首破102万吨,胀库风险倒逼停机(周开机率降至48.7%)。

到港压力持续:6-7月进口大豆月均到港超1000万吨,压榨量高位难降。

2.需求冰点

生猪养殖亏损深化(-350元/头),饲料日采购量创年内新低(0.62万吨),下游“买涨不买跌”心态主导;

普通豆粕成交占比升至95%+,高蛋白品种遭弃。

3.外部联动:

美豆拖累:中西部天气有利,成本支撑弱化。

政策敏感期:市场静待6月30日USDA种植面积报告(预期8365万英亩)

四、后市展望

短期(1-2周):弱势震荡为主。华北反弹持续性需观察油厂停机范围(当前影响产能12%),若停机扩大或缓解抛压;华东2830元/吨临近成本线,下行空间有限;中期(7-8月):关键变量为美豆天气炒作(北美干旱概率升至42%)及国内到港节奏。若8月到港减至900万吨,叠加养殖旺季需求回暖,价格或筑底回升。

风险预警:USDA报告若确认美豆库存超预期(预估9.8亿蒲),或引发新一轮下跌

五、策略与建议

饲料企业:华东2830-2850元/吨区间分批补库,华北暂观望;优化配方增加普通豆粕占比。

贸易商:加速出清高库存,避免囤货;关注华北-华东区域价差套利机会(当前价差≥150元)。

油厂:延续“挺油抛粕”策略,动态调整开机率。

来源:鸡禽无忧网

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